國務院11月24日正式發布《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》(38號文)，開始清理整頓包括從事產權交易、文化藝術品交易、大宗商品中的遠期交易等內容的交易所。今年以來在全國各地演繹得如火如荼的文化藝術品交易所首當其沖，面臨著一場前所未有的整頓風暴。
整頓
“野蠻生長”被叫停
天津文交所首推藝術品份額化交易模式，上市即被爆炒，暴漲暴跌，短短數月文交所遍地開花。
10個月前，當天津文交所大膽拋出藝術品份額化交易模式時，媒體和業界人士就曾紛紛質疑。
所謂的“份額化交易”，是在2010年底興起的一種藝術品投資方式，它將一件藝術品拆分為若干份額，使得投資者可以在交易平臺上交易這些份額。天津文交所將這種模式發揮到極致，將藝術品標的物拆分成若干份為1元等額單位，具有不限制參與人數、T+0式連續交易、漲跌幅度大的特點，如此低門檻、高投機的交易方式讓投資者趨之若鶩。
天津文交所藝術品份額一上市就被爆炒，首日發行的產品當天漲幅達兩倍，并且在3月中旬終于爆炒到高點，暴漲17倍，日成交量曾高達9822萬元。而此后，天津先后多次修改交易規則限制投機，導致暴漲的產品急轉直下，后面進場的人損失慘重后大呼“上當”，表示“擊鼓傳花”式的游戲“玩不起”。
一直呼吁關停天津文交所的財經評論員葉檀對此發表文章稱：這是在有意制造遠比房地產市場更瘋狂的資產泡沫，“是為熱錢開一個博傻的場地”。
繼天津文交所首吃螃蟹轟動一時后，各地文交所紛紛效仿，“天津模式”不斷被復制，北京漢唐文交所、山東泰山文交所、鄭州文交所、昆明元盛文交所等都在其后開啟了藝術品份額化交易，并且問題頻現：涉嫌非法文物交易、交易規則的“朝令夕改”、發行資產包暴漲暴跌、被指內幕交易、信息披露缺失等，甚至有投資者130萬進場只剩22元離場，將亂象叢生的交易所推上了風口浪尖，被稱為“野蠻生長”。
亂象引來監管風暴。38號文確立了“三不”原則，“除依法設立外，任何交易場所不得將任何權益拆分為均等份額公開發行，不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易，任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日；除法律、行政法規另有規定外，權益持有人累計不得超過200人”。
其中“不等額拆分、不連續競價、不超過200人”三點點中了文交所的“死穴”。目前最受關注的幾個交易所中，天津文交所、泰山文交所、漢唐藝術品交易所等采取的“等額拆分”、“集中競價”、“連續掛牌”、“T+0實時交易”、“不限人數”等都與上述規定相悖，文交所證券化的發展道路被徹底堵死。
記者發現，除上海、深圳、北京(籌備中)和成都四家隸屬國有并取得相關部委的批示之外，其余這些交易所多數為民營資本，僅在地方政府批示下取得工商登記，審批單位既有當地文化廳，也有政府金融辦等等。文交所資訊網提供給記者的一份數據顯示，國內目前共有60家文化藝術品類交易所，總計發行了17.8145億元金額產品。
反應
文交所陣營分化
38號文發布后，文交所陣營出現分化：有的開始回購份額，有的則搶發新品；有的選擇停牌觀望，有的品種暴跌不止；有的著手修改了交易規則，但也有豪賭硬抗希望成為“例外”。
在38號文下發后，漢唐藝術品交易所11月21日發布公告稱，自11月22日起，對所有交易品種進行停牌，“可能會停牌一個多月，在年底前拿出方案。”而天津文交所8只藝術品連續3天跌停；就在38號文正式發布的當日，天津文交所再次走到全國文交所的前面，對外宣布已向專利主管部門提出有關“藝術品份額化交易模式”的專利申請。
泰山文交所則在38號文公布后啟動了一次實盤大賽鼓勵投資者，不過二級市場諸多產品同樣遭遇跌停，目前所有份額產品的價格都已低于1元的掛牌價。鄭州文交所《拈花翡翠》、《平安如意》兩個新品在11月22日仍然如期上市。
一方面表態稱將堅決遵守38號文進行調整，一方面觀望地方政府執行力度和整頓細則靜待轉機，以“拖字訣”來應對成為多數交易所的共同心聲。
12月7日，南京文化藝術產權交易所發布的最新公告稱，即日起終止首個、也是唯一一個藝術品資產組合的發行和上市工作，該所已經申報了相關部門，希望能夠獲得相關牌照。泰山文交所總經理屠春岸表示，該所情況目前可控，沒有更明確的指導意見和實施方案就不會隨便修改現有的交易規則。
與上述相比，有些交易所已經開始自我調整。在決定出臺后，湖南文交所和陜西文交所都表示將資金如數退還給投資者，并放棄類證券化的交易模式。不同的是，這兩家的藝術品份額僅是發行并未上市進行交易。記者從兩家交易所的客服了解到，目前陜西交易所還在為中簽投資者辦理全額退款，而湖南文交所按發行價贖回工作已經完成。
投資者
“打新”不成反被套
二級市場的暴跌、多個文交所快速停牌讓投資者欲哭無淚。面對這種狀況，投資者們開始成立維權聯盟維權。
據記者了解，除漢唐外，深圳文交所、泰山文交所、天津文交所的投資者已成立各自的維權聯盟，提出“按照產品的發行價或購入價退還全部資金”的訴求。
泰山維權聯盟的發起人之一、浙江投資人樂先生告訴記者，目前他們維權聯盟已經有將近400多人，他們向泰山交易所的退款要求一直沒有得到正面答復，向當地有關部門反映情況后也沒有實質進展。
北京的投資人馬先生向記者介紹了投資經過。2011年8月，他在天津文交所投資者QQ群中，收到漢唐藝交所發布的信息“如果國家政策不允許交易，董事會會考慮保薦商按發行價回購”，感覺漢唐有保證，在隨后兩月先后申購了白玉鏈瓶等四個品種各幾萬份，總投資25萬元。但這些申購的份額沒有來得及賣出就得知漢唐在11月22日停牌。按當天停牌時的價格，馬先生這筆25萬元的投資損失約6萬元，虧損達24%。
記者了解到，這些投資者多半都是股市里過來的，一開始大都是天津文交所的會員，在天津文交所三四月份著實賺了一大筆。但之后天津文交所的暴跌讓他們“寒了心”，又轉戰泰山、漢唐等交易所來“打新”，結果卻碰上停牌這樣的意外事件。“擊鼓傳花的游戲才開鑼就成了最后的接盤人，實在是沒想到。”有投資者感慨。
巨大的損失讓漢唐投資者成立了漢唐交易所維權聯盟，先后三次與漢唐進行交涉，要求漢唐按照之前的承諾按原價回購，然而得到的答復卻是“退錢不現實”。
漢唐執行董事鄭惠文告訴記者：“漢唐只是一個交易平臺而不是藝術品的擁有者，上市好幾輪后，錢早已經被藝術品擁有者劃走了。”在后兩次協商會上，漢唐提出了5個解決方案但全都被投資者否決，因為不管是提出的拍賣、轉型T+5、信托基金保值、轉板香港市場等都會讓投資者們損失慘重。“只要藝術品持有人肯還錢，漢唐交易所就會第一時間來退錢給大家”，鄭惠文稱。
上海華榮律師事務所許峰告訴記者，一些交易所在設立的主體性上是有問題，他們與投資者簽訂的合同的有效性值得商榷。從合同角度看，要求發行者返還本金是對投資者最起碼的責任。但許峰也認為，走法律渠道來維權很難：在全國整治風暴下，這種案件也很難被受理；即便被受理，目前缺少必要的法律條文和相關解釋，花費的成本又高。他向投資者建議尋求相關政府部門的幫助。
進展
部分考慮轉板香港
業內人士透露，目前不少文交所都在考慮轉板到香港，那里監管相對較松，如果內地交易所大量轉板到香港，可能依然會出現“軍閥割據”的亂象。
記者從幾家文交所內部人士處了解到，目前各文交所已經收到當地證監局發函，要求填報關于交易所的交易類型等情況，但都還沒收到具體整頓細則。此前有報道引用相關監管部門人士稱，多個相關部門針對全國稱文交所的具體整頓細則將于近日出臺。
另有傳言在未來只有國資背景的文交所可以保留，按照這個原則，目前只有北京(籌備)、上海、深圳的三家文交所符合“正規軍”的資質。
有業內人士對記者透露，如果上海、北京、深圳等成為經營藝術品的試點地區，國內已經上市的藝術品份額有可能會轉移到這兩地的市場進行交易，或者成為這幾家的二級代理。
由文交所業內人士創辦的行業交流宣傳平臺——文交所資訊網負責人陳瑞毅向記者透露，目前不少文交所都在考慮轉板到香港，那里已經有幾家藝術品交易公司，監管相對較松，如果內地交易所大量轉板到香港，“可能依然會出現‘軍閥割據’的亂象”。漢唐交易所鄭慧文也告訴記者，漢唐的轉型方案之一就是考慮轉板到香港市場。
中央財經大學文化創意研究院執行院長魏鵬舉對記者表示，不一定國有控股就好，按照市場規則平等健康開放地運營才是最重要的。他認為國有資本的其中一部分，承擔的是相關國有資產的交易業務，還需要民營資本來補充。
魏鵬舉稱，文化產權交易所現在需要“正名”，它與所謂的“藝術股票交易所”完全是兩種概念。部分文交所在業務取向上走進了藝術品權益拆分交易的狹小圈子，公眾以為文交所就是在搞藝術品份額化交易。而實質上文交所的經營內容遠不止如此。
■ 對話
文交所資訊網負責人陳瑞毅
藝術品份額化交易先天不足
新京報(微博)：你參與創辦過海峽文交所等交易所，正在參與籌備福建文交所，在你看來為什么會出現這樣一場整頓？
陳瑞毅：我認為，這樣一場整頓源于份額化交易的先天不足。文交所對標的物進行拆分確實是很好的創新，一下子解決了中國藝術品流動性不足的問題，讓業界人士看到了希望。但是他們都忽略了對退出機制的設計，沒有想好到時候退出怎么辦？沒有好的退出機制，整個交易就變成了“擊鼓傳花”的游戲，所有人只想著在“打新”的時候推高一把就走，根本不管后面人的死活。所以說，當初出現藝術品份額化的交易模式本身就值得商榷，這是問題的原點。
新京報：業界形容現在很多交易所是“無法無天”，即無人監管、無法可依，你怎么看？
陳瑞毅：目前來看法律依據確實很少，當初根據“物權共有”的法律依據，很多文交所都在一級市場規避“200人則為公開發行”的條款，但在二級市場上卻不限制人數，事實上成了公開發行。
而無人監管也是事實。在我看來很多都是政府金融辦來審批之后就對交易所放任自流了。當初，文交所創辦大多都有地方政府的影子，都想借此做成地方金融平臺，這也是文交所泛濫成災的原因之一。
新京報：對于傳言只有國有背景的交易所才能生存，你認為文交所的亂象是否與準入資質有關？
陳瑞毅：我認為這根本不是問題的關鍵。民營資本確實最好不要進入份額化的路子，因為它太缺乏監管，自身的逐利性往往會促使他們突破法律邊界，為追求暴利而不擇手段。而國營資本也面臨著很多問題，比如效率低下等等。事實上，他們都面臨著文化藝術品行業固有的問題，比如鑒定、估值混亂，擔保、托管機構不專業，假拍頻現，政府管理和市場誠信缺失等等。這些問題不解決，我們的文化藝術品市場終究會很混亂。
新京報：很多投資者在被套牢后紛紛成立維權聯盟，要求交易所按發行價退錢，你怎么看待這種維權行為？
陳瑞毅：據我所知，這些“藝民”80%都是投機者，他們也應該為自己的行為負一定責任。比如天津文交所，在三四月份及以后就連續發過風險預警，不斷調整交易模式限制投機，但投資者急著趁“打新”狠狠圈一筆錢。文交所確有失職，但是這些投機者也有問題，不能把全部板子都打在文交所的身上。
