盡管人民幣還沒有國際化，但國際影響力卻在不斷擴大。而人民幣短期內太“火”，有挑戰美元之虞，這是美國不愿意看到的。所以，美國會經常干擾人民幣，讓國際社會感到人民幣不可靠。這將是今后較長一段時間內經常會發生的事，對此，我們應有清醒的估計和應有的準備。
人民幣對美元匯率連續多日觸及跌停，在人民幣匯率歷史上實屬罕見。作為一種金融資產，人民幣是中國境內具有法定效力的流通媒介，是其他資產的計價單位，具有衡量社會其他資產價值尺度的功能。人民幣匯率是其對外的價格，在市場經濟條件下，價格波動是正常的行為。但如果波動過度，勢必影響社會其他資產的國際價值，扭曲資產的國際配置效率。在中國經濟外向依存度非常高的國情下，人民幣匯率的突然大幅波動，不能不高度關注。
對人民幣匯率的異動，國內部分學者給出了諸多解釋。比如，有中國經濟減速說、國際熱錢流出說、美國戰略說、馳援歐債說等等。老實說，影響人民幣的因素，如果要列舉還可以列出很長的清單。在這紛繁復雜、相互交織的因素中，總有一些主要的因素。中國有句話叫“綱舉目張”，所謂“綱”者，網繩也，“目”者，網眼也，網繩張開，網眼自然就打開了。要解開人民幣匯率異動之謎，首先要破解美元變化之謎。因為，在以美元為主導的國際貨幣體系下，美元作為國際資產的計價單位，其變化會直接影響人民幣匯率的變化。
在其他貨幣無力挑戰美元國際貨幣霸權地位之時，作為“經濟人”的美國，既擁有最大限度發行國際貨幣的壟斷權的好處，又沒有維護國際貨幣秩序的強制性約束，其獲得的經濟效用最大。
然而，以一國貨幣作為國際貨幣，具有天然的缺陷，即“特里芬難題”。這是美國耶魯大學教授羅伯特·特里芬在1960年提出來的。他認為，美元充當國際貨幣，將在幣值穩定方面處于兩難境地。一方面，隨著世界經濟的發展，各國對美元的需求增加，美國只有通過國際收支逆差來滿足這種需求，但長期的國際收支逆差又會使得美元貶值；另一方面，作為國際貨幣的核心前提是美元幣值的穩定與堅挺，這又需要美國保持國際收支順差。這是個悖論。
美國人充分利用了“特里芬難題”，為美國獲得了最大的利益。從政治層面看，美國人可以堂而皇之地說，美元貶值是制度的缺陷，而非美國不負責任所致。從經濟層面看，美國人輕而易舉地掠取了金融霸權收益。一方面，通過大量發行美元，獲得巨額的“鑄幣稅”收入，通過美元貶值，提高了美國產品的出口競爭力。另一方面，世界各國為保持外匯安全，必須持有大量的美元外匯儲備，大量購買美國國債，美國人又可以廉價地使用這部分資金。盡管美國的債務已高達15萬億美元，是當今世界上最大的債務國，但美國政府卻并沒有感到太大壓力。照美聯儲前主席格林斯潘的說法，美國不存在主權債務危機的問題，只要開動印鈔機多印點美元就行了。
所以，美國的長期戰略是保持美元的貶值趨勢，不允許其他國際貨幣競爭發行，來挑戰美元的霸權地位。美國的短期戰術，則是讓美元跌中有升，保持國際社會對美元的信心。畢竟。一旦美元跌幅過大，國際社會就不會持有美元，那勢必影響美元的發行。歐元近年來的表現就是明證。1999年歐元發行時，美國就不斷向國際社會吹冷風，唱衰歐元，結果歐元逆勢上揚，大有超過美元的勢頭。如今遇上了歐債危機，美國的政府、企業(尤其是評級機構、對沖基金)、智庫們協調一致，上演了一幕幕打壓歐元的精彩大戲。最近幾年來，每當美元指數在73附近時，美國人就拿歐債說事，結果歐元下跌，美元上漲。當美元指數在80附近時，美國又暗示可能推出量化寬松，美元指數下跌。美國的美元戰略十分清晰，對沖基金等熱錢也配合得天衣無縫，大發其財。
在美元霸權政策的沖擊下，日元的國際貨幣地位已江河日下；歐元，眼下也正經歷著生死考驗。美國的下一個目標，當然就是人民幣了。
盡管人民幣還沒有國際化，但呼聲日漸升高。中國與周邊國家及其他新興市場國家的貨幣互換業務正在大幅增加，人民幣的國際影響力不斷擴大。從長遠看，美國人樂見人民幣升值，因為這符合美國的長遠利益，匯改以來，人民幣已升值了30%以上。但短期內，人民幣太“火”，有挑戰美元之虞，這又是美國不愿意看到的。所以，美國會經常干擾人民幣，讓國際社會感到人民幣不可靠。這將是人民幣在今后較長一段時間內經常發生的故事，我們必須保持足夠的警惕。
我們需要警惕的，不僅僅是人民幣匯率的大幅波動，更需要警惕以美國宏觀對沖基金為主體的熱錢配合美元霸權戰略沖擊中國外匯市場。當美國需要人民幣升值時，國際熱錢通過購置中國的房地產，或者通過同一跨國公司內部高轉讓價格，或者通過國際企業購并等方式進入中國，以此博取人民幣升值、房地產升值以及降低所得稅的好處。而當美國需要人民幣貶值時，國際熱錢又會反手做空人民幣，獲得人民幣貶值的收益，從而完成做空人民幣的循環。在此循環過程中，國際熱錢反復獲得以上四種收益，誘惑力極大。
當下，人民幣升值已達到一定程度，中國房地產價格拐點漸現，日元、歐元相繼摔倒，人民幣正在“日出東方”，美國會反復使用這一手段，沖擊人民幣，從而達到既打擊競爭對手，又扶植本國金融資本的目的。對此，我們應有清醒的估計和應有的準備。
