自十七屆六中全會審議通過《中共中央關于深化文化體制改革推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》后，財政部、證監(jiān)會、保監(jiān)會等部委相繼召開會議，認真?zhèn)鬟_和學習貫徹黨的十七屆六中全會精神，結合資本市場改革和發(fā)展實際進行了認真研究，并對系統(tǒng)學習貫徹全會精神提出了明確要求。
在此背景下，前期領漲的主流——文化傳媒板塊經過充分調整后，再度放量上攻，重顯強者雄風，又成為市場關注的熱點。
晉升為國民經濟支柱產業(yè)
自2010年10月18日《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》首次明確提出“推動文化產業(yè)成為國民經濟支柱性產業(yè)”以來；又在今年10月的中國共產黨第十七屆中央委員會第六次全體會議上把文化體制改革作為議題中的重中之重，提出2016年我國文化產業(yè)的增加值占國內生產總值的比重達到5%，在全國范圍內可以實現(xiàn)文化產業(yè)成為國民經濟支柱性產業(yè)目標的預期。
11月16日，財政部和國家稅務總局發(fā)文，明確從2012年1月1日起，在上海市交通運輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務業(yè)開展營業(yè)稅改征增值稅試點。將營業(yè)稅改征增值稅，有利于社會專業(yè)化分工，降低企業(yè)稅收成本，增強服務型企業(yè)的發(fā)展能力，優(yōu)化投資、消費和出口結構。假設政策在全國范圍實施，有線網絡公司受益最大，繳稅額均有較大下降；影視類、新媒體類公司繳費額有降有升，毛利率較低的企業(yè)受益；多數(shù)新聞出版及動漫類公司繳費額上升�？紤]到此次稅改的精神，出臺相關配套措施解決多繳稅情況是大概率。
因此，市場人士分析認為，在國家打造文化支柱產業(yè)的大環(huán)境下，以結構性減稅為前提的營業(yè)稅改革將對傳媒文化行業(yè)整體構成利好，其中有線網絡行業(yè)受益最大。另外，此次稅改標志著政府新一輪支持文化產業(yè)發(fā)展政策的開始，更多的財稅優(yōu)惠政策值得期待。
11月28日，商務部發(fā)布《服務貿易發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要》，這份由商務部會同33個部門共同制定的《服務貿易發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要》提出，到2015年，服務貿易進出口總額達到6000億美元，年均增速超過11%。其中，通信、信息服務、金融、文化、咨詢等智力密集型占我國服務出口總額的比重要超過45%。國泰君安的分析師高輝表示：“《規(guī)劃》提出“重點培育”包括傳播文化相關的產業(yè)，提升其在國際上的競爭力。該《規(guī)劃》充分體現(xiàn)十七屆六次會議的精神，并更加具體，對影視、動漫、游戲等行業(yè)形成利好。”
同時，證監(jiān)會有關負責人日前表示支持符合條件的文化企業(yè)發(fā)行上市；銀監(jiān)會日前召開會議，加強和改進對文化產業(yè)金融服務；國家稅務總局日前也表示，國家稅務總局將與有關部門共同研究完善促進文化體制改革和文化產業(yè)發(fā)展的一系列稅收政策，加大稅收政策支持力度，積極為深化文化體制改革、加快文化事業(yè)和文化產業(yè)發(fā)展營造良好的稅收環(huán)境。針對如此大規(guī)模的政策扶持，業(yè)界估計，“十二五”期間文化產業(yè)在GDP中的比重有望從2010年的2.75%增至5%以上達到3萬億元，新增產值超過1.8萬億元，由此預期我國文化產業(yè)的發(fā)展空間巨大。
行業(yè)進入加速增長期
就A股的文化傳媒板塊的個股前三季度的業(yè)績來看，基本經營情況向好、廣告營銷和影視娛樂子行業(yè)景氣度最高。據(jù)《證券日報》研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2011年1-9月年文化傳媒個股業(yè)績，排除個別由于主營業(yè)務結構變化引起業(yè)績變化特別突出的公司（電廣傳媒、中文傳媒），整體來說，廣告營銷行業(yè)和影視娛樂行業(yè)景氣度最高，營業(yè)收入增速和凈利潤增速都大幅領先；新聞出版行業(yè)和互聯(lián)網行業(yè)均出現(xiàn)了營業(yè)收入增長，利潤下降；有線電視行業(yè)由于前期數(shù)字化改造攤銷期逐漸結束利潤相對收入大幅增長。
因此，市場人士分析認為，《十二五規(guī)劃》及《中共中央關于深化文化體制改革的決定》等都將推動文化產業(yè)在“十二五”末成為國民經濟支柱產業(yè)定位未來的目標，意味著2015年文化產業(yè)占GDP比重要達到5%，產業(yè)規(guī)模將從從2010年的1.1萬億元增加到2015年的2.75萬億元，年增長率在20%以上。在此背景下，作為文化產業(yè)核心之一的傳媒業(yè)也將迎來黃金發(fā)展期。
同時，政策、消費力和技術將推動文化傳媒行業(yè)進入加速增長時期。政策推動文化產業(yè)大繁榮大發(fā)展，將文化產業(yè)定位為國民經濟支柱產業(yè)，為傳媒行業(yè)未來成長打開了空間。
放量上攻 重顯強者風范
今年以來，受通脹壓力和緊縮政策的影響，A股市場出現(xiàn)震蕩下跌走勢。截至昨日，上證指數(shù)報2332.73點，全年整體下跌475.35點，跌幅為16.93%，而教育傳媒板塊同期下跌10.52%，報2160.44點，整體表現(xiàn)強于大盤。
值得關注的是，隨著宏觀調控政策的預調微調預期不斷增強，以及匯金再度增持四大國有銀行股權，A股市場在10月份產生了一波強勁反彈，而以教育、出版、影視、新媒體為代表的文化傳媒板塊，在晉升為國民經濟支柱性產業(yè)的巨大利好刺激下，集體井噴，領漲反彈，成為本輪行情的主流熱點。
本報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年10月21日—11月4日，上證指數(shù)上漲196.92點，漲幅為8.45%，而文化傳媒板塊指數(shù)同期上漲18.01%，居所有板塊漲幅榜第二位。其中，中文傳媒暴漲48.79%，居該板塊漲幅榜之首，浙報傳媒、華誼嘉信分別以37.19%和35.64%的漲幅，居第二、三名。此外，奧飛動漫、天舟文化漲幅超過30%，省廣股份、廣電網絡、新華傳媒、博瑞傳播等個股的漲幅達到25%水平。
11月4日，隨著滬指創(chuàng)出2536.78點的本輪高點，市場出現(xiàn)了持續(xù)調整，并呈現(xiàn)二次探底走勢。截至昨日，本輪調整上證指數(shù)下跌6.99%，而文化傳媒板塊同期下跌11.64%，處于明顯的領跌狀態(tài)，佳創(chuàng)視訊、ST傳媒、新華傳媒等分別下跌25%、22.64%和18.93%，居階段性跌幅榜前三位，廣電網絡、華聞傳媒、東方明珠、方直科技、北巴傳媒等跌幅超過15%。
最近，隨著前期低點2307.15點面臨挑戰(zhàn)，A股市場連續(xù)以兩個縮量十字星報收，呈現(xiàn)短期回穩(wěn)態(tài)勢，而前期領漲的主流——文化傳媒板塊經過充分調整后，出現(xiàn)再度活躍的跡象，并由此激發(fā)了人們對2300點支撐的預期。
分析人士指出，前期強勁表現(xiàn)過的受益國家政策的文化傳媒、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療器械、三網融合等題材概念股的卷土重來，表現(xiàn)強勁，位居漲幅榜前列，掀動著市場的投資激情。其背后折射出三個積極信號：其一，是多方通過主動休整在低位消耗了做空能量，新一輪上行值得期待。其二，是短線再度聚集前期做多品種，能有效激發(fā)市場信心，匯集更強的做多能量。其三，文化傳媒板塊帶領滬指在下探至前期低點附近放量回抽，顯示2307點具有一定的支撐力度。
據(jù)統(tǒng)計，2011年至今，共有15只文化產業(yè)投資基金設立，總募資規(guī)模達381.5億元，平均單筆基金規(guī)模達25.43億元。由此，政策支持有力，資金保障及時，將使教育傳媒板塊具備持續(xù)上漲動能。
的確，教育傳媒作為國家優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性產業(yè)，具有長期性和持久性。因此教育傳媒板塊的行情不是短期的，要以投資的心態(tài)來看待，必須把教育傳媒產業(yè)的發(fā)展放到中國經濟發(fā)展的大背景之中去考慮。新一輪文化體制改革啟動，將有力推動文化產業(yè)成支柱性產業(yè)，投資傳媒即是分享未來十年中國經濟轉型和產業(yè)升級之成果。教育傳媒板塊經過短期調整后，再度放量上攻，重顯強者雄風，又成為市場關注的熱點。教育傳媒板塊或將二次成為引領大盤擺脫低迷，再沖新高的王者。
細分龍頭分享政策紅利
中信證券認為，行業(yè)吸收政策滋養(yǎng)，再表現(xiàn)到財務變化還需要一個過程，在政策進一步細化前，傳媒板塊行情表現(xiàn)平穩(wěn)，有利于兼顧短期與中期效益。建議平和地把握傳媒板塊短期走勢，中線把握可以圍繞核心標的展開。中線維持優(yōu)化核心8組合：華誼兄弟、藍色光標、樂視網、廣電信息、電廣傳媒、天威視訊、中視傳媒、光線傳媒，同時可關注三網融合題材的武漢塑料。
申銀萬國在2012行業(yè)策略報告中表示，十七屆六中全會首次將深化文化體制改革作為會議議題，充分表明決策層對文化體制的重視，但從主要內容來看，并未有實質超預期之處。從受益角度來看，文化體制改革將會帶來包括牌照管制、內容進口管控（利好動漫影視劇等產業(yè)）、用戶向新媒體轉移在內的政策紅利，以及在此基礎上的內容版權價值提升，受益對象依然是新媒體企業(yè)。除實質受益標的廣電信息（新媒體渠道）以及華誼兄弟、華策影視、光線傳媒、奧飛動漫（內容提供商）外，同時提供兩條主題主線：1.資產整合投資標的，華聞傳媒、武漢塑料、廣電網絡、天威視訊；2.尋求突破或可能存在拐點的投資標的，博瑞傳播、中視傳媒、中文傳媒、時代出版。
