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    盡管投資上市公司定向增發(fā)的資金平均收益十分豐厚，但由于參與門檻高，普通投資者一直無(wú)緣于這項(xiàng)投資盛宴。隨著專門投資于定向增發(fā)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品出爐，“小散”也有望分享定向增發(fā)的投資收益。
　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2006年-2010年，參與定向增發(fā)并持有一年到解禁日賣出的平均收益分別為322%、42%、39%、84%、57%。即使在2007年、2008年這樣的大幅震蕩市，也取得了40%左右的年均收益率，而且過(guò)去五年參與定向增發(fā)獲得正收益的概率為75%。不過(guò)，參與定向增發(fā)的門檻和要求非常高，一般為實(shí)力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者、大股東以及有實(shí)力的自然人，單個(gè)投資者至少需要上億元才能參與，普通投資者一直無(wú)緣于這項(xiàng)“投資勝算大，獲利高”的投資盛宴。
　　據(jù)記者了解，部分金融機(jī)構(gòu)目前已經(jīng)推出了投資定向增發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品，比如信托產(chǎn)品，通常起點(diǎn)為100萬(wàn)-300萬(wàn)元。不過(guò)，隨著專門投資于定向增發(fā)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品出爐，投資者參與定向增發(fā)收益的資金門檻也隨之降低。以國(guó)泰君安、東方證券為代表的證券公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品更是將參與定向增發(fā)的門檻從上億元降至10萬(wàn)元。記者獲悉，市場(chǎng)上首批券商定向增發(fā)產(chǎn)品——國(guó)泰君安“君得發(fā)”已于11月16日起面向普通投資者正式發(fā)售。業(yè)內(nèi)人士指出，散戶掘金定向增發(fā)的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。
　　對(duì)于參與定向增發(fā)獲得的投資收益，業(yè)內(nèi)人士分析指出，超額收益主要來(lái)自兩方面：第一是“打折發(fā)行”。過(guò)去五年定向增發(fā)的市場(chǎng)平均折價(jià)率達(dá)到15%，相當(dāng)于打了八五折。這是由于定向增發(fā)的股份需鎖定一年才能解禁，因此流動(dòng)性的犧牲換來(lái)了收益率的補(bǔ)償，增發(fā)價(jià)格常常伴有折價(jià)，提供了較好的安全墊和收益保障；第二是基本面改善帶著估值提升。定向增發(fā)的目的包括財(cái)務(wù)重組、股權(quán)激勵(lì)、整體上市、項(xiàng)目融資等重大事項(xiàng)，上市公司通過(guò)定向增發(fā)突破發(fā)展的瓶頸，改善了基本面，提升了企業(yè)的業(yè)績(jī)和盈利增速，也提高了投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的預(yù)期，從而可以享受更高的估值，帶來(lái)股價(jià)上漲。當(dāng)前是投資定向增發(fā)產(chǎn)品的好時(shí)機(jī)，在上證綜指2000-3000點(diǎn)區(qū)間內(nèi)投資定向增發(fā)的獲利比例是92%，A股已處在歷史估值底部，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。