日前，四部委聯合下發了《關于進一步做好節能與新能源汽車示范推廣試點工作的通知》(以下簡稱《通知》)。券商認為，《通知》為新能源汽車踏步前進奠定了基礎，建議投資者重點關注新能源汽車領域，并順帶觀察汽車板塊行情。
新能源汽車扶持政策有望出臺
《通知》相關要點主要包括試點城市工作、示范產品生產企業和示范運行考核辦法三部分。華寶證券認為：試點城市有望制定新能源汽車扶持政策，調動購買積極性。
該券商發布的報告稱：
四部委此次聯合下發的《通知》，要求我國目前的25個新能源汽車試點城市在落實好中央試點政策的同時，研究制定新能源汽車示范推廣鼓勵政策，落實免除車牌拍賣、搖號、限行等限制措施，并出臺停車費、電價、道路通行費等扶持政策，調動使用節能與新能源汽車的積極性。
《通知》將國家對新能源汽車的支持政策下放到地方，由試點城市的地方政府出面及時對車輛生產企業或用戶兌付補助資金，并利用地方財政相關配套資金，優化資金投向，重點支持充電設施和使用等環境建設，帶動地方政府的積極性，保障新能源汽車的順利推廣。
《通知》要求制定充電基礎設施建設規劃，在政府機關和商場、醫院等公共設施及社會公共停車場，適當設置專用停車位并配套充電樁；同時，試點城市要調配資源建設少而精且覆蓋示范運行區域的快速充電網絡；為個人新能源汽車用戶在其住宅小區停車位或工作場所停車位配套建設充電樁，該類充電樁與新能源車輛的配比不得低于1：1，即一車一樁。而到今年年底，國家電網將建75座充電站和6000多個充電樁，未來發展空間巨大。
分析《通知》利好，方正證券發布的報告重點推薦奧特迅、中信國安、當升科技、贛鋒鋰業、江特電機等上市公司。
比亞迪、曙光股份、奧特迅受益
平安證券認為比亞迪、曙光股份、奧特迅等上市公司將從中受益。
該券商發布的報告認為：作為新能源汽車的先行者，在電動汽車技術逐漸成熟、國家大額補貼以及充電設備配套逐步完善的驅動下，電動汽車產業化正在啟動，比亞迪無疑是最大的受益者。公司具備領先的電池技術，但目前各項業務均處于調整期，維持公司“中性”投資評級。
曙光股份在車橋和客車制造領域有一定技術和市場積累，同時積極布局新能源汽車領域，公司未來成長前景良好。尤其是對南車時代電動和黃州麥科卡的兩項投資可以實現公司傳統汽車與新能源技術優勢互補，提升公司在新能源汽車領域的競爭力，促進新能源汽車產業的發展。預計公司2011年、2012年、2013年EPS分別為0.30元、0.41元、0.55元，對應最新收盤價的PE分別為31、22、17倍，維持“推薦”投資評級。
奧特迅公司專業從事電力自動化電源設備及其智能單元的研發、制造、銷售及服務。已擁有微機控制高頻開關直流電源系統、電力專用UPS電源與電力專用逆變電源系統、電力用直流和交流一體化不間斷電源設備三大主營產品，同時公司自主研發了包括微機集中監控裝置、微機絕緣監測裝置等20大類共870余小類貼切電力需求的核心部件。
公司憑借在大運會充電站的充電樁設備供貨的良好業績，以及自身在大容量充電模塊上的技術優勢，將充分受益于電動車充電站建設的發展。預計2012年底，全國將新增至少25000個充電樁。假設公司占有10%的市場份額，充電樁單價為1.2萬元，此項業務將帶來約3000萬元銷售收入。至2015年，預計全國純電動汽車和插電式混合動力汽車保有量將達到50萬輛，公司充電樁業務銷售收入有望達到6億元。
客車基本面表現相對突出
整體汽車板塊情況則不如新能源汽車樂觀，投資要點主要還來自于基本面。近日中汽協公布了10月汽車行業產銷數據，從數據來看，10月汽車銷量同比、環比雙降，但客車、SUV等細分領域維持較快增長。
東興證券點評稱：10月，汽車產銷分別為157.02萬輛和152.48萬輛，同比增速為-1.07%和1.72%，環比下滑7.37%和1.99%，銷量同比環比雙降。銷量同比增速為下半年來首次負增長，增速較上月下降6.59個百分點，總體表現仍符合預期。我們認為10月數據下滑的主要原因還是前期判斷：節能補貼新政導致的乘用車透支消費，帶動行業銷量整體下滑。從行業內部來看，客車整車領跑汽車所有子行業，同比增速達到23.33%，增速提升了12.77個百分點。
“綜合來看，雖然數據下滑，但我們認為行業基本面沒有產生實質性惡化，而早于預期公布的節能減排新名單反而對年末銷量有一定的提振作用，維持行業的看好評級。此外，基于對客車行業受到消費政策退出等負面因素影響較小、鋼價下滑將推升毛利率、四季度是銷售旺季的判斷，維持四季度對客車板塊的短期看好，重點關注宇通客車、中通客車等優勢客車企業。”東興證券發布的報告稱。
東莞證券發布的報告則表示：從三季報的情況來看，汽車板塊整體收入增速下降，盈利能力下滑，處于景氣下降周期中。節能汽車補貼政策調整給市場增長帶來短期壓力，汽車降價促銷仍將長期影響企業的盈利能力，我們繼續維持行業“中性”評級，但上市公司的估值已經在底部區域，對股價的表現已不需要悲觀，特別是重卡行業，龍頭企業和核心零部件企業已經處于基本面和估值的雙重底部，建議中長線投資者適當配置。
發動機零部件或有投資機會
展望2012年汽車行業投資策略，華寶證券認為發動機核心零部件投資機會突顯。
該券商發布的報告稱：
汽車制造商不斷降低汽車的銷售價格，使整車銷售毛利率不斷下滑，原本利潤豐厚的整車業務逐漸變得無利可圖。跨國公司為了應對競爭，逐漸將整車競爭轉換為整個供應鏈競爭，將盈利重點由整車逐漸轉移到核心零配件上；將價值創造更多集中于技術進步體現出的研發價值上，為以核心發動機更新換代為核心零部件行業的利潤增長帶來了保障。
中重型車國Ⅳ排放標準計劃于2012年1月實施，已較原計劃推遲兩年，預計再次推遲的可能性較大，但晚于2013年的可能性很小，我們認為在節能減排成為人類共識的大背景下，更高標準的實施只是一個短期的時間問題，低油耗、低排放的大功率柴油發動機將成為未來市場主流趨勢，發動機的更新換代也將為柴油發動機廠商帶來廣闊的市場空間。
目前乘用車及零部件龍頭企業估值大多回歸到8-9倍PE，基本處于歷史最低水平，下行風險有限，業績增長確定性強的品種具備估值修復機會。發動機產業鏈今年盈利普遍受到經濟政策收緊影響同比下滑，今年三季度已處于業績低谷，龍頭企業2011年平均估值在10-15倍PE之間，估值相對合理。
我們推薦高端乘用車零部件企業華域汽車，發動機零部件企業威孚高科、天潤曲軸及鴻特精密。后續如果宏觀政策有所放松，憑借較強的行業地位及業績兌現能力，龍頭企業將獲得更多的盈利和股價向上彈性。
