當債務危機陰云籠罩全球之時，始于去年秋季的“匯率戰”并沒有偃旗息鼓。這場曾經主要針對美國寬松貨幣政策導致“弱美元”的戰爭，如今已悄悄升級，并將矛頭指向了中國的人民幣匯率。
世界貿易組織(WTO)周二確認，將在接下來幾個月研究是否可以應用國際貿易規則來懲罰操縱匯率的國家。提出這項議題的并不是美國，正是曾經將“匯率戰”一詞引入全球舞臺的巴西。
然而，近期數據卻顯示中國經常項目順差已大幅下降，進一步削弱了這些國家施壓人民幣升值的依據。
中國商務部新聞發言人沈丹陽11月16日也稱，當前人民幣匯率處在一個合理的水平上，人民幣匯率不是造成中美貿易失衡的主要原因。
巴西在WTO打響全新“匯率戰”
WTO的此次評估為人民幣匯率爭議開辟了一個全新的戰場，而作為貿易爭端仲裁機構的WTO也由此成為最新接手這一“燙手山芋”的國際機構。
巴西政府周一稱，WTO已經同意討論此事。WTO發言人洛克威爾周二確認，153個成員已經一致同意開會討論這個話題，時間可能在明年上半年。洛克威爾表示，下個月在日內瓦舉行的貿易部長會議也可能會討論這個議題。
巴西是在今年9月首次向WTO提出這一問題的，該國聲稱人民幣匯率低估嚴重損害了巴西的工業基礎。雖然巴西經濟增長總體上相對較快，但其工業產值目前卻在下降，該國將此歸因于廉價中國商品的沖擊。
巴西貿易與工業部長皮門特爾本周稱：“匯率因素正在摧毀拉美國家的生產結構。”
包括美國在內的很多國家長期以來都把自身的經濟問題部分歸因于人民幣匯率低估。隨著發達國家經濟日益疲軟，不少西方企業開始將矛頭指向人民幣——他們的邏輯是，人民幣被低估就等同于為中國企業提供了不公平的出口補貼，因而應當對中國制造產品征收關稅作為反擊。
今年10月11日，美國國會參議院不顧國內外的強烈反對，通過了《2011年貨幣匯率監督改革法案》。該法案將操縱匯率與貿易補貼綁定，要求美國政府調查主要貿易伙伴通過壓低本國貨幣幣值為出口提供補貼的行為，并對其出口產品征收懲罰性關稅。
而巴西的此番WTO計劃也異曲同工——該國發展部和外貿部提議允許WTO成員對那些讓貨幣低估超過一定范圍的國家征收報復性的額外進口關稅。
人民幣升值依據已難站住腳
不過，一些專家認為，這種政策是否違反WTO規則的問題，將取決于國際貿易法的細則。
洛克威爾表示，WTO的協定禁止成員利用匯率政策對那些期待今后能夠獲得市場準入的國家設置障礙。洛克威爾稱，這一條款還從未遇到過任何糾紛調解，因而很難決定如何作出解讀。
巴西另辟戰場的同時，美國也越發變本加厲。上周末的亞太經濟合作組織(APEC)峰會期間，美國總統奧巴馬再次呼吁中國允許人民幣更快升值。在他看來，雖然人民幣有“小幅”升值，但這個幅度“不夠”。
但中國卻犀利地指出，貿易順差和涉及范圍更大的經常項目順差雙雙下降已經削弱了上述看法的說服力。
的確，近期經濟數據已經讓施壓人民幣升值的國家越來越“難以啟齒”：中國10月份出口同比增長速度從9月份的17.1%降至15.9%，為第二個月持續放緩。與此同時，中國第三季度經常項目順差為578億美元，同比下降43.5%。廣受關注的經常項目順差占國內生產總值(GDP)的比重也從去年同期的5.1%下降到了3%。經常項目順差是貿易順差加上利息等其他項目的總額。
這些數據之所以引起廣泛關注，是因為那些總“拿人民幣說事”的國家一直不依不饒地以此為據來施壓人民幣升值。
美國就曾建議20國集團(G20)采用4%的經常項目順差占GDP比重作為判斷一國匯率是否低估的關鍵衡量指標，從而變相對當時這一比重“超標”的中國施壓。
而經常項目順差也是國際貨幣基金組織(IMF)堅持認為人民幣被“顯著低估”的重要依據之一。
如今的數據讓以此為據來施壓人民幣升值的國家顯得不再有說服力。
據彼得森國際經濟研究所周一公布的最新估計數據，近幾個月，人民幣匯率低估的程度有所減小。該研究所的經濟學家克萊恩和威廉姆森指出，人民幣對美元小幅升值，加上中國國內通貨膨脹高于美國，這些都令10月下旬人民幣低估程度收窄至11%，較4月份的16%有所降低。
與此同時，人民幣對美元今年迄今為止也已經累計升值3.8%，自2010年6月份中國結束人民幣盯住美元的匯率政策以來已經累計升值7.6%。
