掛鉤匯率的產品設計形式在外幣理財中并不鮮見，對于銀行而言，產品設計涉及對市場的判斷，也反映出銀行在外匯市場領域的投資能力。若對匯率走勢的判斷出錯，將直接導致產品的實際收益不佳，甚至是零收益。如何避免匯率掛鉤類產品“交白卷”，不僅是產品發行機構需要考慮的問題，也是對投資者投資能力的一種考驗。
據盛世普益的統計數據顯示，近期，外幣債券類理財產品的地位日益提升，其收益率普遍小幅上漲，尤其是澳元理財產品的收益率水平遠超同期人民幣理財產品，成為理財市場的“明星”。
外幣理財再現吸引力，投資者在選購掛鉤匯率的產品時應對掛鉤幣種的匯率走勢有基本判斷，且投資期限不宜過長。
債券類產品收益微漲
10月，12家銀行共發行145款外幣債券和貨幣市場類理財產品。其中，美元類產品的平均預期年收益率為3.74%；澳元類產品的平均預期年收益率為5.82%；港幣類產品的平均預期年收益率為2.74%；歐元類產品的平均預期年收益率為3.01%；英鎊類產品的平均預期年收益率為2.59%。值得注意的是，1個月（含）以下期外幣債券類產品平均預期收益率為3.38%，較上月上漲0.84%。其中預期收益率最高為7.00%，最低為2.20%。此外，10月還發行了1款1年以上期外幣債券類產品，預期收益率為5.20%，較上月上漲1.20%。
在外幣類理財產品中，澳元理財產品的收益率拔得頭籌。10月，到期年化收益率達6.00%及以上的理財產品共計30款。從投資幣種上看，澳元理財產品高達21款。其中，到期年化收益率最高的是民生銀行的“非凡資產管理（外匯增利型）理財產品第1105期澳元”，投資期限為半年，到期收益率為7.55%。
澳元理財產品備受關注，也刺激了各銀行的發行熱情。記者從中國銀行(601988,股吧)四川省分行了解到，今年以來，中國銀行共發行了147多款澳元理財產品，收益率均處于同業較高水平，主要有澳元“月動滾續”理財產品、“七天滾續”理財產品、2個月、3個月、6個月、1年澳元“匯聚寶”理財產品和掛鉤匯率的理財產品。
匯率掛鉤頻“落馬”
掛鉤匯率在外幣理財產品中并不鮮見，這類產品的匯率風險不容小覷。近期，由于歐債危機持續深化，掛鉤歐元、美元等幣種匯率區間的產品紛紛“落馬”，頻頻曝出未達預期收益，甚至低于定期存款利息的低迷表現。
據盛世普益的統計數據顯示，光大銀行的“陽光理財A+計劃2011年第五期產品1”，該款產品發行于今年4月，投資期限為半年。產品掛鉤標的為歐元兌美元即期匯率。產品設定了“參考匯率1”和“參考匯率2”，同時設定了“觀測期間1”和“觀測期間2”，兩個觀測期間內設定的匯率區間分別為“參考匯率1”的正負0.0750區間和“參考匯率2”的正負0.0750區間。在兩個觀測期間，若歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過或突破過匯率設定區間上限或下限，則該產品預期年化收益率為6.00%；若有一個觀測期歐元兌美元即期匯率觸碰過或突破過匯率設定區間上限或下限，另一個觀測期歐元兌美元即期匯率始終未觸碰過或突破過匯率設定區間上限或下限，則該產品預期年化收益率為3.75%；若兩個觀測期間歐元兌美元即期匯率均觸碰過或突破過匯率設定區間上限或下限，則該產品預期年化收益率為1.50%。從實際情況來看，掛鉤匯率在“觀測期間2”跌破了匯率區間下限，因此產品到期僅獲得3.75%的中等預期收益率。
前不久，某國有銀行兩款同時發行的收益結構相同但投資幣種不同的結構性產品，到期僅獲得較低預期收益率。這兩款產品為“匯聚寶HJB11057—V（美元匯市爭鋒）理財產品”和“搏弈BY11376—V（人民幣匯市爭鋒）理財產品”，掛鉤標的為美元兌日元即期匯率，從實際匯率表現來看，期初匯率價格為81.05，觀察水平為79.35，而投資期內匯率跌破了觀察水平，因此產品到期僅獲得較低預期收益率，即美元款產品收益0.1%，人民幣款產品收益為0.50%。
外幣理財宜走短線
盛世普益的研究員方瑞向投資者建議，在選購掛鉤匯率類產品的同時，投資者不應片面聽信預期最高收益率，應對掛鉤幣種的匯率走勢有基本判斷，尤其是在產品設定的觀察期間內，能否達到最高預期收益要有預見性。“在投資期限的選擇上，建議投資者關注一年期以內的產品，因為時間過長，匯率風險便越高�！�
在外幣理財產品中，由于澳元本身屬于高息貨幣，又具有商品貨幣的特性，其與澳洲資源掛鉤，利率水平市場化，受政府干預較少，兼具利率和匯率優勢，成為市場上的高收益投資品種。對于“炙手可熱”的澳元理財產品，理財專家提醒投資者應謹慎操作。
中國銀行成都高新支行理財經理徐潔認為，最近全球經濟形勢不穩定，歐債危機持續，盡管澳元作為高息貨幣，其本身的利率優勢依然存在，但同時作為資源貨幣的澳元，其匯率波動也很大�！斑M入9月份后，由于歐債危機持續深化，避險資金不斷流入美元，使得資本市場、商品市場以及非美貨幣都經歷了一輪下跌。澳元理財未來的走勢仍不容樂觀。如果在目前是用人民幣買入澳元的話，投資價值已大幅減小，屆時投資者可能會面臨利率上的收益還不能彌補匯率上損失的尷尬。同時，建議投資者對澳元理財產品的持有時間不宜過長，一般在三到六個月之間較好�！�
