政策驅(qū)動下的行情，能持續(xù)多久？
11月7日，截至收盤時間，上證綜指報收在2509.80點，跌去18.49點，單日跌幅為0.73%，成交量為788.9億元；深成指報收于10591.7點，下跌107.83點，跌幅為1.01%，成交量為720.6億元。兩市中，除了少數(shù)飄紅的板塊外，水泥、保險、汽車、券商、船舶制造、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。
“可能是受到領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控講話的影響，幾個板塊出現(xiàn)了跌幅。”業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“像前陣子的紅火行情不會持續(xù)太久，市場中活躍的都是游資在炒政策。”
對此，中歐基金也認(rèn)為，近期，政策放松預(yù)期、CPI見頂?shù)仁故袌隹焖俜磸棧A(yù)計后市或有震蕩，可逢低布局估值低且對政策轉(zhuǎn)向敏感的周期行業(yè)。
樓市再承壓
受房價“下調(diào)”政策的消息影響，11月7日，地產(chǎn)股應(yīng)聲而落。前一日，溫家寶總理在上海合作組織成員國總理第十次會議上表示，中國下調(diào)房價是國家堅定的政策，調(diào)節(jié)后的房價將使民眾能夠接受，也使房地產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。
“這表明了國家對房地產(chǎn)市場的調(diào)控決心。”國聯(lián)安基金宏觀策略研究員吳照銀認(rèn)為，這次是一定要看到房價的明顯下降而非有所松動就會結(jié)束的調(diào)控。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，關(guān)于房價下調(diào)政策的講話，使得股指出現(xiàn)回落。短期來看，這對A股市場，尤其是地產(chǎn)股是利空，但長期來看，對市場宏觀面是利好的消息。除了政策面的因素，資金供求也是驅(qū)動近期市場運行的主要因素。11月初，資金面重歸寬裕，財政存款集中釋放將支持銀行體系流動性繼續(xù)改善。中金公司報告顯示，在今年11月至12月期間，財政存款投放量將超過1萬億元，“財政存款投放也應(yīng)能支持銀行體系流動性繼續(xù)改善。”此外，根據(jù)國家統(tǒng)計局安排，10月宏觀經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)將于11月9日發(fā)布，機構(gòu)紛紛對此作出了預(yù)測。“關(guān)于CPI預(yù)測，我們預(yù)計在5.3％左右，10月國內(nèi)CPI數(shù)據(jù)主要由總需求下降和經(jīng)濟下滑導(dǎo)致CPI下行。”
吳照銀認(rèn)為。
“我們相信CPI的顯著回落是大概率事件，這有利于債券市場的相對強勢。”國泰基金表示，他們會重點關(guān)注本周三公布的月度宏觀數(shù)據(jù)。
業(yè)內(nèi)人士表示，一旦9日統(tǒng)計局公布的CPI數(shù)據(jù)如期回落，則表明通脹形勢進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，使得市場具備了轉(zhuǎn)暖的條件，但國際經(jīng)濟形勢、股票擴容壓力也可能加劇市場震蕩。
機構(gòu)激辯政策預(yù)期
近期的政策，都是利好于市場的。“在通脹壓力減緩、經(jīng)濟增長快速下滑預(yù)期強烈的背景下，政策調(diào)整將是水到渠成之事。”銀河證券在其報告中稱，宏觀政策的調(diào)整，是我們對后市較為樂觀的核心邏輯。適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)的表述看起來力度不大，但方向已經(jīng)改變，歷時一年的強力緊縮宣告結(jié)束。
而市場在尋找做多的方向上，則陷入了迷茫。“我們現(xiàn)在確實找不到十分看好的方向，今年我們倉位很輕，相對收益排名還可以，因此選擇在這個時點發(fā)新產(chǎn)品，把重心轉(zhuǎn)移到擴大規(guī)模上。”一家陽光私募的高層向記者表示。
而從近期市場表現(xiàn)看，大多市場熱點都是短期的行情。“現(xiàn)在市場以主題炒作為主，往往一兩天之后就集體回落，從做投資的角度很難把握。”有公募基金經(jīng)理告訴記者。
也有部分市場人士對今年年底和明年一季度的經(jīng)濟增速表示擔(dān)憂。“我覺得從長期來看經(jīng)濟增速下來是好事，更有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的良性調(diào)整，但短期內(nèi)市場承受的壓力還是比較大的。”上述基金經(jīng)理告訴記者。
從長期看多市場的也不乏其人。交銀施羅德基金高級研究員曹文俊向記者表示，投資成長股的黃金歲月或已到來。在其看來，當(dāng)前估值水平具備足夠吸引力。“成長類行業(yè)，人口老齡化、劉易斯拐點過后的人均收入快速提高、產(chǎn)能過剩背景下的企業(yè)要求提升競爭力都是不以意志為轉(zhuǎn)移的演變規(guī)律。順著這條線索，就能夠找到未來幾年需求增長加快的成長性行業(yè)，而需求增速往往意味著估值水平的提升。”
富國基金方面則表示，下周將公布十月CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，物價指數(shù)若進(jìn)一步回落將增強市場對政策放松的預(yù)期，短期市場的上漲趨勢有望延續(xù)。“我們將繼續(xù)關(guān)注政策性熱點以及符合產(chǎn)業(yè)調(diào)整方向和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的相關(guān)受益行業(yè)和個股。”
