上周滬指震蕩上行并突破60日均線的強(qiáng)壓力位，但周后期，滬指上行遇到阻力。分析人士認(rèn)為，指數(shù)連續(xù)上行，已接近上方籌碼密集區(qū)，歷史套牢盤和短線獲利盤的涌出形成了股指上行的壓力。主動(dòng)調(diào)整后，A股行情仍然值得期待。
延續(xù)上漲根基扎實(shí)
對(duì)于本輪的強(qiáng)勢(shì)反彈行情，市場(chǎng)普遍認(rèn)為主要源于：一、CPI將低于5%價(jià)格拐點(diǎn)確認(rèn)。二、釋放宏觀政策微調(diào)信號(hào)。三、產(chǎn)業(yè)扶持政策頻出。此三大原因改變了市場(chǎng)的悲觀情緒，激發(fā)了投資者的做多熱情，吸引了場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)。
分析人士表示，緊縮貨幣政策已經(jīng)初見成效，同時(shí)，胡錦濤主席日前在歐洲發(fā)出的“全球當(dāng)務(wù)之急是保增長(zhǎng)”，意味著中國(guó)的主要任務(wù)已由“防通脹”轉(zhuǎn)為“保增長(zhǎng)”，那么定向?qū)捤伞⑨槍?duì)性寬松、局部寬松，降低準(zhǔn)備金率也勢(shì)在必然。適當(dāng)?shù)膶捤赡艽_保中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”，對(duì)A股來說也是重大利好。從目前來看，A股延續(xù)反彈行情的根基較為扎實(shí)，上行空間依然存在。
行情或向縱深發(fā)展
從近期盤中熱點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn)，受益于產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)扶持的板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，分析人士指出，后期隨著規(guī)劃細(xì)則的逐步推出，配套政策的逐步落實(shí)，行情將有望向縱深發(fā)展。
首先，寬松的貨幣政策預(yù)期增加。上周，歐洲央行宣布降低利率，此前一些新興市場(chǎng)國(guó)家和其他地區(qū)一些國(guó)家也陸續(xù)開始放松貨幣政策。新一輪的全球貨幣寬松政策已拉開序幕。
就國(guó)內(nèi)而言，央行上周除繼續(xù)暫停發(fā)行3年期央票外，正回購(gòu)也缺席，繼續(xù)在公開市場(chǎng)凈投放資金。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，央行會(huì)保持年內(nèi)資金面的相對(duì)寬松和穩(wěn)定，目前實(shí)施的高存款準(zhǔn)備金率確實(shí)存在向下調(diào)整的空間和可能。
與此同時(shí)，四大行貸款投放突然加速，全年新增貸款預(yù)計(jì)將達(dá)7.5萬億元左右。分析人士表示，在經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩之時(shí)，央行的貨幣政策走向面臨拐點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)資金面持續(xù)寬松的信心增強(qiáng)。
其次，積極的產(chǎn)業(yè)政策細(xì)則出臺(tái)。自文化產(chǎn)業(yè)、軟件業(yè)、環(huán)保業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)等利好政策不斷發(fā)布，國(guó)泰君安認(rèn)為，隨著政策發(fā)布或催生多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)扶持細(xì)則的出臺(tái)，并有望年內(nèi)在部分地區(qū)得到細(xì)化，進(jìn)一步受益行業(yè)龍頭企業(yè)。
另外數(shù)據(jù)顯示，10月份PMI為50.4%，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的回升之勢(shì)。為保證中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行方向，市場(chǎng)人士表示，目前防止經(jīng)濟(jì)下滑已成為主基調(diào)，政策面有望出現(xiàn)更明顯的結(jié)構(gòu)性松動(dòng)，同時(shí)預(yù)計(jì)在建項(xiàng)目投資增長(zhǎng)平穩(wěn)的背景下，針對(duì)中小企業(yè)、保障性住房建設(shè)和其他改善民生工程的結(jié)構(gòu)性放松政策仍將持續(xù)。
短暫調(diào)整無礙上行
上周后期股指上行遇到明顯阻力，投資者開始擔(dān)心本輪反彈是否面臨終結(jié)。
分析人士表示，股指連續(xù)上漲過后未出現(xiàn)大幅回落，并且基本未受到歐美股市因希臘宣布公投、MF全球公司申請(qǐng)破產(chǎn)而大跌的影響，走出了自己的獨(dú)立行情。總體來看多方還是具備相當(dāng)優(yōu)勢(shì)的，這種穩(wěn)健上行的格局有利于行情繼續(xù)演繹。
基本面上看，靜待政策落實(shí)。歐債問題解決道路艱難曲折，歐洲央行降息能否引發(fā)全球范圍的寬松貨幣政策有待觀察。國(guó)內(nèi)方面，胡錦濤主席日前在歐洲發(fā)出的“全球當(dāng)務(wù)之急是保增長(zhǎng)”，配套措施能否達(dá)到目的有待檢驗(yàn)。本周10月CPI數(shù)據(jù)將出臺(tái)，分析人士預(yù)計(jì)，在此之前股指平穩(wěn)運(yùn)行，震蕩整理消化獲利盤的概率較大。
技術(shù)面上看，多頭趨勢(shì)未改。上周三滬指站上60日均線之后，漲幅有所收窄，股指盤中震蕩加劇，但強(qiáng)勢(shì)特征仍在。大盤在2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口有較強(qiáng)支撐。均線系統(tǒng)上，所有短期均線都呈現(xiàn)向上發(fā)散的多頭排列，且5日均線上穿60日均線，市場(chǎng)上行的態(tài)勢(shì)保持良好，賺錢效應(yīng)開始顯現(xiàn)，有利于吸引場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)。
雖然滬指在2500點(diǎn)附近有整固要求，但分析人士指出，就大環(huán)境而言，行情依然是值得期待的。當(dāng)然，海外局勢(shì)和國(guó)內(nèi)的后續(xù)政策依然是市場(chǎng)應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。
