日本央行這兩日占盡了媒體眼球。
一頭是股市虧錢：彭博社昨日上午消息稱，日本央行很可能已因投資股市而虧損676億日元（合8.65億美元），該央行購買的ETF基金（交易型開放式指數基金）也虧損了超過224億日元（合2.86億美元）。
另一頭是匯市燒錢：各大財經媒體競相關注了日本央行周一進行的年內第三次匯市干預，然而，僅僅一個交易日后，此次干預所帶來的日元跌幅就回吐了近四成。
匯市一動 股市再跌
隨著東證股指逐漸逼近27年來的低點，根據彭博社基于日本政府文件資料的估算，日本央行從2010年12月開始購入股票的持有價值很可能已經縮水約4%。
該報道稱，日本央行注資股市以及購買ETF基金，均屬其20萬億日元經濟刺激計劃的一部分。這筆投入的主要目的是刺激日本經濟增長、在低迷的市況下提高投資者信心。
同樣出于提升經濟、拉動出口的考慮，日本央行的另一大動作是砸錢干預匯市，以阻止日元升值。彭博社報道稱，由于日元對美元的匯率在近期再創新高，日本央行上周又將其經濟刺激計劃擴大了5萬億日元。
本周一，日本央行又在匯市出手。當地時間上午10點30分，日本財務大臣安住淳宣布已采取賣出日元的方式干預外匯市場。雖然安住淳周一并沒有透露此次匯市干預的花費，但日本朝日新聞周二的報道透露，這一行動的花費規模高達創紀錄的10萬億日元。
作為一家已經持股巨虧的央行，日本央行自然并不希望看到該國股指下跌。然而有意思的是，今年以來日本央行的兩次單邊日元干預，都會使日本股指栽一個跟頭。
Wind數據顯示，8月4日日本央行干預匯市期間，日經225指數自高開后就開始下挫，自9685.50點一路跌至8月9日盤中最低8656.79點；10月31日的干預亦重蹈覆轍，本周一該指數跌0.69%，周二跌幅高達1.70%。
日本央行這兩次匯市干預后的股市下跌只是一個巧合嗎？亞洲外匯網分析師章大衛昨日在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，這其中有一定的關聯度。
章大衛稱，日本股市下跌的原因是多方面的，歐債危機隱憂再現就是原因之一。從外匯干預方面來分析，日本央行一旦入市干預日元升值，往往會帶動美元大漲，從而提高美元拆借成本；在此情況下，投資人尤其是投機客更愿意在日本股市獲利了結，將資金投入美元資產，從而給日本股市等日元資產帶來利空。
周一日本政府債券指數亦出現下跌。美元指數方面，美國時間周一截至紐約外匯市場收盤，追蹤一攬子六種主要貨幣的美元指數報76.53點，上漲了1.93%。截至記者北京時間周二晚間8點30分發稿，美元指數再現一波拉升，報77.33點。
干預效果逐次遞減
沒給日本央行面子的除了股市，還有其砸下重金寄予厚望的匯市。
11月1日亞市收盤時間，Wind數據顯示，美元兌日元匯價艱難站穩78上方，盤中最低已至77.98。截至記者歐市盤中發稿時間，美元兌日元交投于78.18附近。
前一交易日，日本當局繼8月4日匯市干預后，在不到3個月的時間內再度出手。當日美元兌日元從開盤價75.63被一路拉至日內高點79.53，接近80關口。就這一振幅進行計算，干預所帶來的美元兌日元漲幅在一個交易日后已經回吐近四成。
相比8月4日的日元干預，本次干預很可能力度更大，但效果更弱。
首先，從干預量能來看，如果上述日本朝日新聞公布的數據無誤，10萬億日元的干預規模已是有史以來的單日最大量；而據日本財務省此前公布數據，日本政府在7月28日至8月29日間共計在匯市投放的額度為4.5129萬億日元，以干預匯市。也就是說，本輪干預的量能很可能是前一輪的兩倍。
然而，從干預效果來看，8月4日日元干預的效果已被市場認為是“曇花一現”，當天美元兌日元漲幅為2.76%，但到8月10日，這一匯價即退回到干預前水平；10月31日的干預，根據昨日匯市情況來看，其效果很可能比8月4日那次更難持續，僅一個交易日過后，美元對日元的近四成漲幅已被回吐。
紐約梅隆旗下Standish
Mellon資產管理公司全球宏觀策略師托馬斯·希金斯在接受本報記者采訪時分析稱，若要進行日元干預，如果不是多邊行動，僅是日本當局單邊所為，其效果基本上不會長久，只是顯示一下日本當局對日元升值的持續關注以警示市場。
章大衛在接受本報采訪時表示，日本當局的匯市干預，改變的將只是日元升值的速度，而不是趨勢，因市場的避險情緒還將繼續推高日元。
章大衛同時表示，日本當局干預匯市以拖緩日元升值的速度是有意義的，因為這可以為出口企業爭取時間，使得出口企業在報價的時候，逐漸適應本幣升值速度，為未來可能的波動留出利潤空間。
