昨日，增值稅和資源稅新條例正式實施。增值稅和營業稅起征點的倍增對小微企業是一大利好，而增值稅改革的試點將對上海地區的交運和服務板塊上市公司帶來業績的增厚。而一同實施的資源稅改革則對石化和煤炭上市公司業績影響有限。
交運板塊或業績增厚
從昨日起，增值稅起征點從每月2000~5000元提高至5000~20000元，營業稅起征點從每月1000~5000元提高至5000~20000元。而從2012年1月1日起，在部分地區和行業開展深化增值稅制度改革試點，逐步將目前征收營業稅的行業改為征收增值稅。先在上海市交通運輸業和部分現代服務業等開展試點。
銀河證券孫建波等認為，本輪增值稅深化改革未來受益比較明確的是交通運輸業；廣播電視，電信運營，互聯網和半導體等與文化產業繁榮建設相關的行業；信息技術及軟件服務業；酒店業等。
從上市公司角度看，交通運輸板塊目前共有9家上市公司注冊地為上海，此次試點營業稅改增值稅對全部9家交運公司2012年業績將形成不同程度的增厚。但是由于中海集運、中海發展和招商輪船目前就享受營業稅的優惠政策，所以此次營業稅改增值稅對3家上海航運公司凈利潤沒有影響。
安信證券吳莉指出，按照毛利率水平排序，對于其他6家上市公司，理論上此次稅改對凈利潤增厚幅度最大的依次為亞通股份、東方航空、海博股份、上海機場和上港集團。但對這6家上海交運上市公司業績的實際增厚幅度還取決于職工薪酬占營業成本的比重和三項費用率。
資源稅心理層面“加負”
同樣于昨日施行的資源稅暫行條例對于重點涉及的石油化學和煤炭類上市公司又將影響幾何？
根據新條例，油氣資源稅暫按5%的稅率征收。海通證券分析師鄧勇指出，2011~2012年中石油、中石化資源稅逐年增加，平滑了資源稅改革的不利影響。油氣資源稅在明年全國推行后，兩大石化公司的資源稅同比會進一步增加。預計在資源稅改革后，2011~2012年中石油的每股收益將分別減少0.04、0.01元；中石化的每股收益將分別減少0.01、0.04元。
對煤炭行業而言，煤炭資源稅仍維持從量計征，只是焦煤資源稅上調至每噸8元~20元，其他煤炭資源稅為每噸0.3~5元。
中金公司蔡宏宇認為，提高焦煤資源稅稅額對焦煤公司盈利有一定負面影響，但影響較為有限，對生產其他煤種的公司暫無影響。提高焦煤資源稅稅額的心理影響將高于實質影響。
愛建證券汪思偉指出，煤炭資源稅之所以仍未實行從價計征，主要是因為在我國煤炭和石油、天然氣在定價和產業鏈傳導過程中還是有很大的差異。隨著未來CPI逐步回落，在石油、天然氣資源稅改革成功推廣之后，下一步極有可能將目標鎖定在煤炭，因此未來煤炭資源稅從價征收的可能性仍然很大。
實際上，在此之前，河南和貴州等地方已經開始征收煤炭價格調節基金，這一舉措推動了煤價上漲，盤江股份、開灤股份和神火股份分別對公司的部分產品價格上調。
渤海證券投資顧問寇娓指出，新能源受益資源稅改革。昨日盤面上，泰勝風能、成飛集成、雷曼光電和歐菲光在午盤突然發力沖至漲停或許也說明了這一點。
