10月28日，業內期盼已久的甲醇期貨終于在鄭州商品交易所上市交易。業內人士認為，甲醇期貨的上市有望使市場區域長期分割、價格混亂的局面得到改變，預計在甲醇生產商、貿易商、倉儲企業和消費主體等機構的積極參與下，鄭州甲醇期貨市場將保持較高的活躍度，并成為甲醇市場的價格形成中心。
最大產銷國 生產企業多微利
甲醇是一種重要的基礎性有機化工原料，在化工行業和新興的替代能源領域具有重要地位。甲醇的上游生產原料是煤炭、天然氣和焦爐氣，下游是甲醛、二甲醚和醋酸等一系列有機化工產品。
中國是世界甲醇最大的生產國和消費國，2010年國內甲醇總需求約為2000萬噸，國內產量1500—1600萬噸，進口600萬噸左右。其中內地產甲醇主要以煤為生產原料，全國各地均有分布。進口甲醇的原料則以天然氣為主，主要進口國以沙特、伊朗、卡塔爾為代表的中東國家為主。
從消費地域上看，一般來說，華東地區占據了國內約44%的消費量，且多為進口，甲醇價格受外盤和港口庫存影響較大。而內陸地區使用煤制甲醇居多，甲醇價格多和大型化工類企業相關。
對此，江陰華西化工碼頭公司總經理陳朗對《經濟參考報》記者介紹，二者在品質、成本方面均存在較大差別。原料成本和物流成本是影響甲醇價格最重要的兩個因素，而在貨值低廉的前提下，流通成本在甲醇價格中的比重相當高。國內甲醇生產企業相對集中于煤田居多的地區，不僅品質稍差，運輸成本也很高；進口甲醇受惠于中東地區的獨特資源優勢，不僅生產成本低，品質優，還兼具了海運費用低廉的優勢，價格很有競爭力。
近幾年，國內甲醇產能增長較快，目前國內甲醇現貨企業開工率接近60%。然而，由于甲醇的生產原料煤和天然氣價格多變、甲醇運輸成本增長較大，多數企業一直未能擺脫微利經營狀況，產量隨之也不斷變動。市場正迫切需要通過甲醇期貨來進行風險管理和利潤鎖定。
全球惟一 有望爭奪定價權
近年來，受宏觀經濟狀況和上游原油、天然氣價格不穩定影響，甲醇價格一直存在比較明顯的波動。對此，經易投資管理公司運營總監吳馳告訴《經濟參考報》記者，2006年以前，國內甲醇成交價大部分在2600元/噸，但之后隨著市場需求的反復和產業鏈的拉長，甲醇價格波動加劇，如2008年最低下滑至1480元/噸，當年最高一度漲至5300元/噸；2010年最低價為1900元/噸，最高為3500元/噸。
在巨大的市場價格波動風險下，不僅甲醇企業急需通過期貨手段進行風險對沖、套期保值，相關下游行業也需要以此來避免長期以來的成本波動威脅。
此外，由于不同地區的甲醇產業在原料生產、下游需求等方面有所不同，甚至在分析現貨價格方面也難有同質的影響因素，國內甲醇市場至今缺乏完善的價格形成體系。多年來我國甲醇市場價格表現得雜亂無序，急需一個價格標桿。
在陳朗看來，當前國內甲醇現貨市場需求不斷增長、交易氣氛活躍、交易主體結構豐富等條件將是甲醇期貨順利推出和良好發展的基礎。“我國是富煤國家，煤化工行業剛剛興起，甲醇下游產業正處在擴張期。”陳朗認為，廣大甲醇產業鏈企業有著對沖市場價格波動的現實需求，未來隨著甲醇期貨市場的發展成熟，甲醇期價料將成為現貨價格的風向標。
不僅如此，在消費增加、進口需求加大的預期下，爭奪主導價格的話語權也顯得尤為重要。“華東沿海地區，以進口貨物為主，但因為缺乏一個有公信力的價格作為標桿，因此與外方談判議價常顯被動。”吳馳說，“而甲醇期貨上市后能夠指導國際貿易定價，有望解決這一問題，增強國內甲醇企業的議價能力。”
鄭州商品交易所新聞信息部高級總監王曉明表示，甲醇期貨是繼PTA后鄭商所推出的第二個化工品種，這兩個品種在國際市場上還沒有相同的期貨品種。從PTA上市情況來看，目前行業產業鏈對PTA關注度相當高，PTA開始逐漸在國內國際市場發揮其定價功能。王曉明預計，甲醇期貨依托我國甲醇的生產和消費實力，通過期貨市場，必將擴大我國對全球甲醇定價的影響力，有助于我國爭奪甲醇國際定價權。
各方參與熱情高 活躍度可期待
作為今年年內最后一個商品期貨新品種，甲醇期貨自10月28日起上市交易。從期貨合約看，交易單位為50噸/手，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±4%，最低交易保證金為合約價值的6%，合約交割月份為1—12月，最后交易日為合約交割月份的第10個交易日。
光大期貨分析師鐘美燕為《經濟參考報》記者介紹，50噸/手的甲醇合約延續前期的大合約趨勢，按照交易時10%(除上市首日)的保證金比例，以基準價3050元來計算，一手大概需要1.5萬元。由于甲醇價格本身較低，相對于同樣采用大合約風格的鉛及焦炭來說，交易門檻明顯偏低。
對于品種上市后的活躍度，江蘇匯維國際貿易有限公司總經理姚家榮表示，甲醇期貨具有很好的現貨基礎，相信推出后會有很多企業參與進來。他介紹，在該期貨品種上市之前，貿易商們通過參與大宗商品中遠期市場已經積累了一部分經驗，在2007年的時候，就有上千家法人企業參與此類現貨交易。而甲醇期貨推出后，不僅產業鏈中的市場主體將會學習和運用這一市場工具，市場資本也會增加對甲醇品種的關注，在各方“角力”下，大家并不擔心品種的活躍度。
永安期貨化工分析師龐春燕認為，甲醇市場結構復雜，潛在客戶較為豐富，其中，國內甲醇生產企業數量就有170多家，下游的加工企業和貿易商群體更為龐大，隨著時間推移，這些機構都會成為甲醇期貨的參與主體，因此總的來說交易可能會出現“群雄共舞”的局面。
對于甲醇后期價格走勢，鐘美燕判斷，11月是現貨甲醇傳統價格高點的月份，雖然前期受到相應宏觀經濟面的影響而出現回調，但近期市場正逐漸走出悲觀情緒，期市更是出現回暖熱潮，因此預計上市后價格上漲的概率偏大。
