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10月26日消息，央行公告周四將發行10億元3月期央票，同時將停發已連發兩周的三年期央票。市場分析央行舉動與國務院總理溫家寶天津調研講話一致，釋放政策變調信號，定向寬松成為普遍預期，年內將差別甚至全面下調存款準備金的觀點再起。
明日央行將發行10億元3月期央票，規模僅維持地量。而上周四央行除發行10億元三個月期央票外，還同時招標發行了200億元三年期央票。
北京一債券交易員表示，三年期央票暫停發行，激發市場的追捧心情，最近資金面較為寬松，溫總理的講話也助長看多信心。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清則表示，目前7天及14天品種回購利率處于中偏高水平，周二央行回籠了1190億元資金，基本抵沖了本周到期資金，由此周四停發三年期央票，僅象征性發行了10億元3月期央票。
他認為，央行目的是維持銀行間資金面松緊適度，同時配合溫總理在天津調研時“適時適度進行預調微調”的講話。
國務院總理溫家寶在天津調研時強調，要把穩定物價總水平作為首要任務，并更加注重政策的靈活性，針對性和前瞻性，適時適度進行預調和微調。
對此瑞穗首席經濟學家沈建光指出，溫總理講話是貨幣定向寬松的信號，也將是貨幣政策變調的前奏。他預計11月，可能有差別的下調中小銀行準備金率。年末房價拐點更加明朗、通脹回落至4%左右時，或將釋放更為強烈的信號，以全面下調準備金率為標志。
不過該觀點并未非普遍，更多專家認為放松政策僅僅局限在微調。興業銀行首席經濟學家魯政委在報告稱，11月宏觀政策預計接近一種不偏不倚的走“平衡木”狀態，不會有調息、調準備金之類的“大政策”出臺，但可能出現“個別問題個別解決”的小幅微調，如允許四地市單獨發債、對鐵道部負債定性為“政府支持債券”、對小微企業稅收減免等就是政策行動的典型案例。
“我認為央行今年不會下調存款準備金率，因為在結構性寬松的刺激下實體經濟可能會處于反彈，而今明兩年通脹壓力仍然較大。溫總理提出的預調微調應主要指針對有困難的實體經濟，如鐵道債重發，對小微企業的信貸支持，是結構性的調整。”盛宏清表示。
匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌則稱，由于通脹仍較高總量上信貸只能由緊轉穩，但會針對保障房，中小企業和在建項目局部寬松。財政政策將在新一輪局部寬松中發揮更大作用，具體措施包括啟動地方債發，為中小企業減稅和增加中央對保障房資金支持。
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