“我們今年以來成立的新基金，到目前為止，基本上都是空倉的。目前的策略就是等，等到市場企穩回升。除非建倉期已滿，否則繼續空倉。”一家基金公司的老總近期表示。三季度以來，受累于資本市場的疲弱表現，全市場基金普跌，且跌幅較上半年大幅增加。而其中部分次新基金由于低倉位運作，一定程度上規避了市場下跌風險。
低倉位抗跌漲緩
數據顯示，今年三季度以來截至10月14日，上證指數下跌12%，而三季度成立的17只普通股票型基金的凈值均維持在0.9元以上，其中，有14只凈值在0.95元以上。此外，尚有66只次新基金當前的凈值仍然堅守住了1元面值的底線，其中普通股票型基金有7只，分別為廣發制造、金鷹策略、鵬華新興產業、農銀匯理策略精選、富安達優勢、銀華消費和東吳新產業精選。
次新基金由于倉位低，在市場大幅下挫期間，獲得了抗跌的優勢。但是，在市場出現反彈行情時，他們也同樣反應平淡。數據顯示，10月12日，上證指數大幅上揚3.04%，而當天48只開放式偏股型次新基金平均漲幅僅為2.33%，落后大盤近一個百分點。主動型基金漲幅大多低于2%，有的甚至出現下跌。成立于8月16日的易方達資源、成立于6月22日的交銀先進制造和成立于8月10日的富國低碳環保三只基金，當天漲幅分別為0.3%、0.53%和0.72%，可看出其建倉步伐緩慢。
通常建倉神速的ETF近期建倉步伐也顯示出放緩趨勢。華寶興業上證180成長ETF上市公告書顯示，截至10月10日，該基金投資股票資產占基金總資產比例僅為59.78%。該基金成立于8月4日，意味著兩個月時間，基金才建倉過半。同樣，9月下旬上市的嘉實深證基本面120ETF基金，自8月1日成立以來截至9月20日，該基金的股票倉位為75.44%。通常ETF在上市時會完成建倉，股票倉位達95%以上，然而今年上市時未完成建倉的情況較為普遍。
寧愿少賺盡量不虧
市場的單邊下跌令基金經理們每一步都走得如履薄冰。對于處于建倉期的次新基金而言，下跌過后的市場或許正好迎來一次建倉機遇，但是，多數次新基金的基金經理對于現階段的建倉策略仍然維持謹慎的態度。原則上寧愿少賺，盡量不虧。
成立于9月21日的南方上證380ETF的基金經理楊德龍表示，將根據發行之后市場的狀況來建倉。如果市場出現超乎意料的下跌，建倉時點位很低，可能會多建一些底倉，建50%的底倉，后期再加倉；如果點位不高不低，可能會在兩個月之內建倉。此外，還要看市場是否充分反映了國內外的利空因素，如果市場仍可能曝出一些新的利空，就會比較謹慎地控制建倉節奏，因為ETF在建倉期寧愿少賺錢也不要虧錢。
成立于9月2日的金鷹策略配置基金經理楊紹基表示，將遵從市場目前的基本狀態，執行由公司投資決策委員會決議通過的謹慎建倉方案。在未確認市場進入新的上行通道之前，策略上堅持少量輕倉的原則，以自下而上精選個股為主，暫不做自上而下的板塊性和主題性資產配置。交易上采取小倉位試盤、止損保護和基礎倉位盈利后金字塔式加倉的方式。
“我們建倉方案的主旨就是在六個月的建倉期，特別是在封閉期內，減少交易頻率、提高交易績效，努力降低面值以下波動的概率，按照絕對收益的投資模式進行投資。除非能夠確認市場開始進入新的上行通道，否則少量、輕倉的總體原則不會改變。”楊紹基表示。
