今年以來，中國股市特別背，歐美股市以及金磚四國股市，都紛紛創出了金融危機前的新高，唯獨經濟一枝獨秀的中國股市，只反彈到金融危機前高點的“半山腰”即3000點就摔了下來，在全球股市中再次墊底。究其原因就在于A股經受了太多利空壓力。
對于身處國內外利空頻頻、一片恐慌氣氛下的投資者，應清醒看到，目前股市正是筑底進行時，黎明前黑暗。切記，479億地量即是底部，國慶前后“秋搶”行情可期。
壓力1 輸入性通脹的壓力
由于此前美國采取了兩輪量化寬松政策，向中國輸入了巨大的通脹壓力。中國至7月CPI高達6.5%，創出37個月的新高，1.4億股民天天在為CPI而擔憂、揪心，股市被壓得喘不過氣來。
但是，據最近國務院總理溫家寶和國家發改委副主任張曉強在達沃斯論壇上的講話，可以認為8月份6.2%的CPI已經是拐點。隨著秋糧第八年大豐收，新增養的生豬10月份可以出欄，我估計，9月CPI在5.9%左右，10月CPI將在5.5%以下，11月和12月將在4.5%左右。這樣，被高CPI壓了一年的中國股市，第四季度終于可喘一口氣。
壓力2 從緊貨幣政策的壓力
從去年11月以來，央行在“穩健貨幣政策”下，相繼12次提高存款準備金率和5次加息，將M2從28.5%驟降到13.5%，不僅低于年初“兩會”提出的16%的目標，而且創了7年的新低，M1也降到了11.2%，于是造成企業、金融機構和股市的資金的極其緊缺，民間高利貸盛行。
第四季度，當CPI降到5%以下，相信這種“從緊”的貨幣政策必將發生松動，至少是“定向寬松”，“松緊結合”，股市將隨之出現較強的反彈。
壓力3 擴容大躍進的壓力
去年A股融資1.03萬億元，為全球之首。今年前9個月，盡管指數一路下行，但擴容大躍進一如既往，IPO融資2139億，再融資3300億，加上第四季度正在排隊等候IPO再融資的規模，今年A股融資額又將超過去年。對全世界股市都停止擴容救市時，中國股市仍在不顧一切地擴容。及時調整供求關系。但愿第四季度擴容大躍進可以緩一緩了。
壓力4 歐洲債務危機的壓力
近半年來，歐洲債務危機，尤其是希臘、意大利債務危機，一再成為某些人為中國股市下跌推脫的借口。其實，希臘國土還抵不上中國的江蘇省，人口只有1100萬，不及北京人口的一半，它的債務危機怎么可能成為中國股市重挫的理由？意大利經濟實力很強，黃金儲備甚多，其債務占GDP的比例是119%，這個國家怎么會崩潰？所以連IMF都認為，歐債危機顯然被人們（尤其是美國）夸大了，近日包括中國在內的金磚五國都表示在合適的時候將出手支援歐洲。歐債危機實在不該對經濟強勁增長、外儲充裕、綜合國力雄厚、出口占GDP比例日益縮小的中國股市，造成這么大的壓力測試。
壓力5 美國QE3的壓力
8月以來，中國股市先是經受了“美債違約”風波的壓力測試，于8月9日和11日兩次出現暴跌暴漲。9月以來，又經受了QE3的壓力測試。美聯儲通過向富人增加稅收使10年內削減2萬億開支，近日又推出4000億美元的拋出短期國債買入長期國債的“扭轉操作”，以期通過刺激信貸以復蘇經濟。消息既出，華爾街率先發難對股市炸盤，從而引發歐洲股市和亞太股市連續重挫，中國股市也遭連累。
但是冷靜一想，美聯儲的這種形式QE3，避免了大宗商品、石油、黃金的進一步暴漲，反而造成其暴跌和美元走強，這對中國而言是較大的利好，即大大減輕了第四季度乃至明年的輸入性通脹壓力，有利于保增長，給了中國股市以與QE2推出后截然不同的上漲機會。
壓力6 估值擠泡沫的壓力
9月23日2400點時，中國股市的估值，無論是銀行股的5—7倍市盈率，還是上證50和滬深300的11倍，或是整個大盤的17倍，都已低于去年2319點、2008年1664點、2005年998點時的估值，并且低于當今任何一個國家股市的估值。上周出現的滬市479億地量，換手率僅0.58%，已大大低于998點和1664點時的1.2%，足以表明，這種低估值為大眾所認可。
