存續期5年的產品，成立不足一年便宣告“夭折”，面對低迷市場、投資者大量贖回的壓力，中銀國際中國紅新股增強1號最終清盤。
未滿八月夭折 新股難于“增強”
成立于今年1月19日、集合計劃存續期為5年的中國紅新股增強1號，因今年8月2日至8月29日期間，資產凈值連續20個交易日低于1億元而被迫終止。截至6月30日，集合計劃清算結束日單位凈值為1.0130元。
本月6日，中銀國際中國紅新股增強1號正式發布了清算公告。公司公告表示，根據《中國紅新股增強1號限額特定集合計劃集合資產管理合同》和《中國紅新股增強1號限額特定集合資產計劃說明書》的有關規定，中國紅新股增強1號限額特定集合資產計劃已于2011年8月29日終止。清算公告顯示，清算結束日該計劃資產份額為8234.41萬份，剩余財產為8341.43萬元，扣除管理人業績報酬后可分配資產為8332.77萬元。
而事實上，8月2日，中銀國際就曾發布過一則“關于中國紅新股增強1號巨額退出情況的公告”。根據公告，在前一日，中國紅新股增強1號開放日，該計劃凈退出申請份額為18032492.74份，超過上一日該集合計劃總份額的10%。而根據相關資產管理合同和說明書約定，該比例被認為發生了巨額退出。
二季度以來，A股持續下跌，在通脹高企和經濟增長減速的大背景下，滬深300指數、中小板指數分別下跌了5.56%和9.09%，創業板跌幅也高達16.11%。同時央行連續上調準備金導致了資金面的緊張，加上新股密集發行，整個市場處于極度悲觀之中。
中銀國際中國紅新股增強1號投資主辦人黃海表示，在這樣的市場環境下，新股申購收益率也持續低迷，因而產品在二季度采取了穩健的策略，對新股的申購非常謹慎，將大部分資金用于銀行定存和回購。黃海還表示，隨著新股定價水平的進一步下行，預計三季度新股申購將存在較好機會，不過他沒能等到三季度結束。從二季度經營業績表來看，4月1日至6月30日，該計劃股票投資收益折損19萬余元。而從其截至6月30日的投資組合來看，銀行存款占總資產比例高達90.10%，而股票投資一欄為“零”。
中銀國際中國紅新股增強1號并非近期唯一被迫清盤的集合理財產品，此前的華泰紫金智富集合資產管理計劃也因資產凈值縮水而遭遇清盤。8月初，成立不到1年的華泰紫金智富集合資產管理計劃由于投資者大量贖回、資產凈值縮水近5成遭遇清盤。
市場低迷不濟 逾半數產品破凈值
截至發稿時，納入Wind統計的239只券商集合理財產品中，有140只迄今累計單位凈值低于1元，占比達58.58%；而在16只截至二季度末資產凈值小于1.2億元的產品中，亦有8只產品位于凈值線以下，分別為華泰紫金龍大中華、國泰君安央企50、國信金理財限額特定1號、長江超越理財寶2號、齊魯金泰山2號、國泰君安君享精品基金一號、平安穩健增值一期、國信金理財收益增強。
其中，今年2月份成立的QDII產品華泰紫金龍大中華最新的累計單位凈值0.844元，其成立以來的總回報-15.6%，資產凈值僅0.967億元。根據其二季度資產管理報告顯示，截止到2011年6月30日，該集合計劃單位凈值為0.9490元，當期凈值增長率為-5.1%，集合計劃單位累計凈值為0.9490元，集合計劃累計凈值增長率為-5.1%。而到二季度末，其份額縮水9000多萬份。
該集合產品的投資經理表示，大中華計劃投資的主要市場香港及臺灣市場二季度一度出現比較大的調整，香港市場更創出年內新低，到二季度末，市場跌勢喘定，出現一定反彈。另外，二季度內，經向臺灣有關方面申請，共獲得了400萬美元的證券投資額度，大中華計劃使用了以上額度，對臺灣市場進行了投資。而對于三季度的投資，投資經理表示香港、臺灣股市將是一個震蕩向上的走勢。香港恒生指數波動區間預計為21000-24000點，臺灣證交所綜合指數的波動區間為8400-9500點。“大中華計劃”將重點配置政策友好型行業如耐用消費品、娛樂(酒店)、基建、保險和臺灣金融、民生等板塊。
二季度八成產品縮水 持倉出現分歧
來自海通證券的統計顯示，逾八成券商集合理財產品在二季度遭遇縮水，其中債券型凈贖回最多。截至二季度末，券商集合理財產品總份額為1127.79億份，較一季度末凈贖回份額為84.33億份，凈贖回比例為7.48%。
從單只產品來看，全部171只券商集合理財產品中80.11%的產品出現凈贖回，僅有18只產品出現凈申購。從各個券商來看，51家券商中僅有3家出現凈申購，48家遭遇凈贖回。從二季度末各券商旗下集合理財產品規模來看，中信證券雖然遭遇了最大份額的贖回，但是依然以154.79億的總產品份額排名券商第一位。集合理財規模前十的券商產品總份額基本都在50億份以上。
從倉位變化來看，券商資管在二季度亦是略顯分歧。海通證券統計顯示，二季度股混型券商集合理財產品倉位由一季度末的62.04%下降至51.87%，降幅超過10個百分點，顯示出券商資管6月末時對于后市的悲觀預期。而主動增倉與主動減倉的產品基本各半，主動減倉的產品占總數的52.58%，主動增倉的產品占47.42%，大部分的產品倉位變動都在正負10個百分點以內。
基于對市場較為悲觀的預期，二季度券商對屬于周期性板塊的金屬、造紙、煤炭、機械等進行了減持，而對偏防御性的交運、醫藥、批發零售、紡織服裝，以及低估值的金融保險進行了增持。二季度市場持續下跌，券商通過增加持股分散度意圖控制風險，股混型產品的前十大重倉股持股集中度由一季度的36.10%下降到31.35%。從重倉股所在的行業來看，消費、金融行業占據主導地位。此外，海通證券分析師還指出，值得注意的是，大幅增持股票中不乏大盤股，例如中國太保、中信證券、中國神華、中國建筑、大秦鐵路等都屬于大市值股票，大盤股估值低，相對風險釋放較為充分，可能是券商增持的原因之一。
