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2011年上半年招商銀行實現(xiàn)營業(yè)收入460.56億元，同比增長39.84%，基本每股收益0.86元。
天相投資顧問有限公司點評稱：
受生息資產(chǎn)擴(kuò)張和凈息差提升影響，報告期公司實現(xiàn)凈利息收入357.16億元，同比增加93.73億元，增幅為35.58%，由規(guī)模和利率引起的凈利息收入增加額分別為33.88億元和59.85億元。報告期內(nèi)公司生息資產(chǎn)平均余額為2.41萬億，同比提高16.04%；上半年凈息差2.99%，同比提高43個基點，較2010年全年水平提高34個基點；凈利差2.89%，同比提高42個基點，較2010年全年水平提高34個基點。
實現(xiàn)非利息凈收入103.40億元，同比增長56.88%，其在營業(yè)收入中的占比為22.45%，同比提高2.44個百分點，收入結(jié)構(gòu)改善。其中手續(xù)費及傭金凈收入81.63億元，同比增長52.69%，增速高于營業(yè)收入，其在營業(yè)收入中的占比提高1.49個百分點至17.72%。
由于受銀監(jiān)會政府融資平臺監(jiān)管新規(guī)和信用卡未使用額度等監(jiān)管政策調(diào)整影響，公司資本充足率有所下降。期末資本充足率、核心資本充足率分別為11.05%和7.81%，較期初下降0.42個百分點和0.23個百分點，但與一季度相比，仍分別提高0.14百分點和0.15個百分點。
預(yù)計招商銀行2011-2012年的攤薄每股收益將達(dá)到1.49元和1.75元，按最新收盤價11.79元計算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為7.94倍和6.74倍，市凈率分別為1.59倍和1.33倍，維持“增持”投資評級。
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