做一手黃金期貨手續費50元，做一手黃金（T+D）手續費500元——在黃金市場里，這樣巨大的手續費落差令其他市場頗為驚訝。隨著黃金價格在2011年進入狂飆階段，黃金市場的巨大利潤引起了人們的重視。記者調查發現，無論是上海黃金交易所的AU（T+D），還是各大商業銀行的紙黃金，其交易成本都遠遠高于黃金期貨，也遠遠高于股市和期市的平均標準，而其品種卻更受廣大投資者歡迎。可以說，在本輪黃金牛市中，因為交易時間和交易制度原因，有著“最便宜”品種的期貨市場只能是“肥水外流”。
黃金市場手續費利潤驚人
“在黃金巨大的財富效應下，投資者都不大在意手續費了。”成都博銀首席分析師王瑞雷告訴記者，與股市和期市的手續費相比，當前各種黃金投資產品的交易成本可謂高得驚人，賺手續費、賺遞延費、賺點差……各種賺錢方式層出不窮，其中占主導的商業銀行更是賺得盆滿缽滿。
首先來看投資者最為熟悉的黃金（T+D），作為上海黃金交易所的主打品種，黃金（T+D）一直以來交易非常活躍。王瑞雷介紹，一手黃金（T+D）的交易單位是1000克，交易手續費是成交額的萬分之三，開平倉雙邊收費。以昨日黃金（T+D）收盤價378元計算，如果投資者在昨日開平倉做一個來回，那么其產生的手續費就是226.8元。
“這還僅僅是交易所收的費用，”王瑞雷介紹，事實上，投資者必須到商業銀行開戶才能做黃金（T+D），而銀行附加的手續費就更高了。據了解，如果資金量大的客戶，銀行會將手續費加至萬分之六（包含交易所的萬分之三），如果資金量在100萬以下的，那么手續費可能會收到萬分之十以上。那么照此算來，一個客戶做一個來回，一手的手續費會在500-700元左右。
據了解，除了上海黃金交易所，天津貴金屬交易所也采用類似的手續費模式。其實，除了要交手續費，如果持倉過夜，一部分投資者還必須交“遞延費”，一般來說遞延費是萬分之二。按照昨日的收盤價，這個遞延費也需要75元左右。
再來看投資者也非常熟悉的紙黃金，其中的交易成本就更高了。作為紙黃金的交易平臺，商業銀行采取收“點差”的模式，也就是說，比如銀行報出“買入380
賣出380.80”的價格，那么投資者的買入價就是380.80元，如果馬上賣出就按照銀行的380元的價格，相當于剛一買入就虧損了0.8元，其作用等同于手續費。據了解，商業銀行的點差一般在每克0.7元-1元左右，也就是說，如果投資者買入1000克紙黃金，那么可能付出的交易成本就是1000元。
除了這些金融性很強的投資品種，實物黃金的交易成本更高，“現在實物金競爭激烈了，以前日子好的時候，每克賺幾元錢都是有的。”王瑞雷說，“黃金的財富效應太明顯了，成本高了投資者也不在乎。”
業內人士介紹，在手續費高昂的同時，黃金市場目前還很少出現“傭金戰”，“完全不像證券期貨行業一樣，各家公司比拼手續費拼到白菜價。”
期貨市場“肥水外流”
“做一手黃金期貨，大概40-50元的手續費吧，”一名期貨公司高管對記者表示，上海期貨交易所的黃金期貨手續費大概收30元左右，期貨公司再加一些費用。做一個來回，對于小客戶能收個80-100元，對于議價能力稍微強一點的客戶，一手也就40-50元的手續費就夠了。而一手黃金期貨的合約價值，跟一手黃金（T+D）的合約價值基本是一樣的。期貨業內人士表示，盡管黃金價格處于牛市中，黃金期貨的成交額也比以前明顯活躍了很多，但公司從黃金期貨上賺的錢并不如預期。
可以說，黃金期貨是國內所有黃金投資品種中，交易成本最為便宜的品種，按說應該是投資者最為追捧的，但是其給行業帶來的收益卻并不顯著。相反，商業銀行卻通過黃金（T+D）和紙黃金，賺取了大量利潤。
業內人士表示，黃金期貨中的散戶并不多。一是因為黃金期貨沒有夜盤交易，而往往這段時間是全球黃金交易最為激烈的時候，投資者害怕黃金期貨帶來的隔夜風險；二是黃金期貨必須到期貨公司開戶，而黃金（T+D）和紙黃金則只要有網銀就可以開通，更能吸引普通投資者。
“當然，黃金期貨也有自己的市場，銀行自營會員就比較喜歡在期貨上做套保。”王瑞雷說，黃金期貨對于機構投資者和專業投資者來說，也很有吸引力。至于散戶喜歡其他交易成本更貴的品種，也跟不同投資者之間的交易習慣有關。
專家表示，在黃金迎來前所未有大牛市的時候，期貨市場也應該加快改革步伐，盡快推出黃金夜盤交易。“既然黃金期貨的交易成本如此之低，完全可以做到更受投資者歡迎。”