與市場預期一樣,8月CPI呈現回落態勢,但是回落幅度卻低于市場預期,同比上漲仍高達6.2%,較上月6.5%的數據僅小幅回落0.3個百分點,而此前市場預計CPI同比漲幅可落至6%以下。對此,基金公司一致認為,貨幣政策料難放松,短期市場仍將維持震蕩格局。
新華基金:數據顯示整體通脹形勢仍然嚴峻,預計后續幾個月CPI回落趨勢不變,但回落幅度較難預測,總體上仍將呈現高位震蕩態勢。就PPI而言,外圍尤其是美國的刺激經濟政策(如QE3之類),將促使大宗商品在價格回落后又會重新出現短暫上漲,短期看這對PPI的回落將形成一定擾動。通常來說,PPI的高點一般滯后于CPI,所以預計PPI的頂部出現在9月。
由于各項數據總體處于高位回落階段,而周期性股票一般提前于這些宏觀數據見頂回落,因此接下來兩個季度是逐步布局于周期類股票的較好時機。
大成基金:短期內政策將繼續處于觀察期,不會更緊但也不會明顯放松。鑒于美國經濟二次探底的風險提升,歐債危機陷入僵局,加之年內經濟呈回落趨勢,中長期內宏觀經濟政策放松將是大勢所趨。
在當前環境下,應堅持逢低增持、左側布局的策略。在行業配置上應回避出口占比較高的行業,對黃金以外的大宗商品保持謹慎,而對穩定消費行業則可維持較高配置,同時逢低增持內需導向的汽車、銀行、地產、家電、新興產業等板塊。
匯豐晉信基金公司:此次CPI數據回落幅度較小,主要是受翹尾因素減小的影響。其中食品類價格仍是主因,同比上漲13.4%,影響價格總水平上漲約4.02個百分點;但非食品上漲勢頭值得警惕,環比上漲0.2%,是2005年以來月環比最高水平。由此來看,四季度CPI逐步下行是大概率事件,但下降幅度未必很大,整體水平中樞較高,中期通脹壓力仍未完全解除。而由于通脹顯示出常態特征,意味著期待中的明確貨幣政策放松信號難以成立。管理層主要擔心的問題是一旦釋放積極政策信號,通脹局面將再度無法收拾。
事實上,在此次宏觀數據公布前,央行再次出手收緊流動性,將保證金納入上繳范圍的政策。這反映出央行希望抑制快速增長的表外信貸行為、進一步收緊社會整體流動性的態度,使得不少寄望于調控政策可能有所放松的投資者預期落空,上周五公布的CPI數據也更加印證了央行這項舉措的必要性。
但是,眼下無論是數據還是政策,對股市都沒有傳遞出積極信號,央行將保證金納入上繳范圍的舉措令前周市場繼續走低,主要股指已逼近8月初低點。投資者投資的理由更多是基于對未來的預期。在市場出現超出投資者預期的值得樂觀的信息之前,目前低迷的走勢可能還將持續下去,市場僅存在一些結構性的機會,甚至不排除還會有繼續向下探底的可能。因此,短期來看,市場缺乏向上的催化劑,預計將繼續維持震蕩偏弱的格局,投資者需要更多的耐心來觀察并等待走勢的明朗化。