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    盡管8月份CPI環(huán)比漲幅稍有回落，但這似乎并沒(méi)有打消投資人對(duì)通脹形勢(shì)正日趨嚴(yán)峻的擔(dān)憂。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比漲幅為6.2%，較7月漲幅回落0.3%。部分樂(lè)觀專家再下斷言，8月CPI漲幅為近4個(gè)月以來(lái)首次回落，這表明有關(guān)部門(mén)調(diào)控物價(jià)的成果已經(jīng)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)物價(jià)“拐點(diǎn)”就此形成。
　　不過(guò)，更多的業(yè)內(nèi)人士對(duì)上述“拐點(diǎn)論”并不認(rèn)同。國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受采訪時(shí)表示，或許未來(lái)幾個(gè)月CPI將呈下行趨勢(shì)，但仍將維持在高位，主要原因是食品價(jià)格上漲的趨勢(shì)猶在。
　　不斷打破市場(chǎng)預(yù)期，是今年以來(lái)CPI運(yùn)行趨勢(shì)的一大特征。今年初，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局宣布，今后將按照全新的統(tǒng)計(jì)權(quán)重測(cè)算CPI。分析人士推測(cè)，在新的統(tǒng)計(jì)權(quán)重中，食品價(jià)格權(quán)重將下降，而居住、醫(yī)療等產(chǎn)品價(jià)格占比將相應(yīng)提高。按照調(diào)整的權(quán)重計(jì)算，1月份CPI同比漲幅為4.9%，當(dāng)時(shí)就有市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，1月份CPI漲幅或?yàn)槟陜?nèi)高點(diǎn)。然而，出乎絕大多數(shù)人預(yù)料的是，1月CPI竟然是年內(nèi)的最低點(diǎn)。自2月起，CPI同比漲幅連續(xù)4個(gè)月“破5”；6、7、8三個(gè)月，CPI漲幅更是連續(xù)“破6”，而這一切，還是在央行多次啟用緊縮貨幣政策工具之后的結(jié)果。
　　銀河證券認(rèn)為，8月份CPI漲幅6.2%，這一數(shù)值并不能打消人們的疑慮，其能否成為拐點(diǎn)至關(guān)重要。預(yù)計(jì)CPI在未來(lái)幾個(gè)月仍將在高位運(yùn)行，出現(xiàn)超預(yù)期回落的概率不大，貨幣緊縮的主基調(diào)也不會(huì)明顯改變。
　　通脹無(wú)牛市。今年的A股市場(chǎng)，將這條規(guī)律進(jìn)行了完美地詮釋。從年初至今，上證綜指的跌幅已達(dá)11.05%，2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口也宣告失守；而去年全年，上證綜指的跌幅不過(guò)14.31%。
　　“上半年通脹高、政策緊，股市難有大行情，這幾乎是所有機(jī)構(gòu)的一致判斷。”上海某大型券商資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)表示，起初機(jī)構(gòu)判斷，在緊縮的貨幣政策之下，通脹形勢(shì)上半年末就會(huì)達(dá)到有效控制，從下半年開(kāi)始，通脹走低、政策寬松，股市會(huì)有起色。“但從7、8兩月的情況來(lái)看，CPI沒(méi)有被控制住，未來(lái)緊縮貨幣政策執(zhí)行的時(shí)間要延長(zhǎng)，股市行情啟動(dòng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也將被迫延后。”
　　李迅雷表示，鑒于通脹形勢(shì)超出預(yù)期，未來(lái)不排除央行繼續(xù)加息的可能。業(yè)內(nèi)人士分析，果真如此的話，原本就偏緊的股市資金面，勢(shì)必更顯捉襟見(jiàn)肘。目前，A股市場(chǎng)的日成交金額已萎縮至千億附近，鮮有增量資金入場(chǎng)，股市只能依靠存量活躍資金，頻繁創(chuàng)造局部投資熱點(diǎn)，也就所所謂的“結(jié)構(gòu)性”行情。
　　西南證券指出，A股正逐步進(jìn)入弱勢(shì)緩步探底的過(guò)程中，建議投資者可適度關(guān)注航天、農(nóng)業(yè)、化工等行業(yè)存在的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。