“房子不讓炒了，股市也不景氣，我正在琢磨要不要開始投資藝術(shù)品，現(xiàn)在玉石、珊瑚、書畫漲得都很厲害。”在北京從商多年的溫州商人鄭先生對記者說，他身邊的很多溫州商人都在尋找新的投資方向。
今年上半年，理財(cái)市場最風(fēng)光的當(dāng)屬藝術(shù)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品。但藝術(shù)品因?yàn)槠渫顿Y門檻高和專業(yè)性較強(qiáng)，使得廣大投資者望而卻步；而銀行理財(cái)產(chǎn)品在很大程度上克服了以上問題，更因?yàn)槠溥h(yuǎn)高于銀行定期存款的收益，使得更多的投資者取出存款，來購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。
為了迎合客戶的投資需求，2010年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品呈爆發(fā)式增長，一舉搶占了公募基金相關(guān)理財(cái)?shù)凝堫^地位。2011年上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)8.5萬億元，超越2010年全年總量，而5年前，它的總規(guī)模僅在4000億元左右。毫無疑問，銀行理財(cái)正以井噴速度，在財(cái)富管理市場大肆吸金納銀。
不可否認(rèn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品賣的就是收益。但在投資市場上，收益和風(fēng)險(xiǎn)總是對應(yīng)的，在銀行理財(cái)產(chǎn)品高收益的背后，我們也應(yīng)理性地看到收益背后的風(fēng)險(xiǎn)。而在利益的誘惑下，眾多違規(guī)操作頻頻閃現(xiàn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)正在逐步顯現(xiàn)。
理財(cái)產(chǎn)品“短”加“快”
最新數(shù)據(jù)顯示，僅8月13日至19日，國內(nèi)31家商業(yè)銀行共發(fā)行267款理財(cái)產(chǎn)品，較前一周增加42款。在發(fā)行的產(chǎn)品中，截至上半年，期限為1至3個(gè)月的占29.28％，期限在1個(gè)月以下的占32.8％，成為銀行理財(cái)產(chǎn)品中發(fā)行量最大的品種。與往年相比，2011年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品的突出特點(diǎn)在于“短”和“快”。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于證券市場表現(xiàn)低迷，缺乏吸金效應(yīng)，促使民間資金紛紛離場轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場。眼下，存款準(zhǔn)備金基數(shù)擴(kuò)大，下半年銀行或?qū)⒖紤]配置更多掛鉤利率的理財(cái)產(chǎn)品，而該類產(chǎn)品收益率亦有望增加。
僅僅半年的時(shí)間，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量和募集資金就超過去年全年的總量，這正好彌補(bǔ)了今年房貸變化和加息政策給銀行帶來的資金缺口，尤其是在央行把銀行存款準(zhǔn)備金利率提高到史上最高的21.5％之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的突飛猛進(jìn)，讓各家銀行多了一個(gè)攬儲和高息放貸的“后門”。
理財(cái)產(chǎn)品短期化也透露出商業(yè)銀行大多還在走粗放型經(jīng)營的老路，用貸款拉動存款的方式使存款疲于奔命。在存貸比考核由時(shí)點(diǎn)考核過渡到日均考核的情況下，中小銀行粗放型的經(jīng)營模式經(jīng)受著重重考驗(yàn)。盡管總體來看，上半年中小銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)不敵國有大型銀行，但在特殊時(shí)點(diǎn)上，中小銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品期限短趨勢更為明顯，且利率高，年化利率甚至超過貸款利率。
另類理財(cái)風(fēng)起云涌
銀行理財(cái)產(chǎn)品除了出現(xiàn)“短”與“快”的特點(diǎn)之外，藝術(shù)品基金、紅酒理財(cái)、普洱茶理財(cái)?shù)攘眍愅顿Y品、另類產(chǎn)品的大量上市，也給銀行打開了了吸金的“大門”。這些理財(cái)產(chǎn)品穿著“華麗的外衣”，引來了許多高端客戶的濃厚興趣和熱烈追捧。
今年以來，建行推出了藝術(shù)品投資類人民幣理財(cái)產(chǎn)品，中行推出了投資葡萄酒的理財(cái)產(chǎn)品，工行近日也推出了投資普洱茶的理財(cái)產(chǎn)品。銀行推出此類理財(cái)產(chǎn)品的高漲熱情，折射出了銀行高端客戶對另類投資品種的熱烈追捧。
據(jù)了解，銀行在推出葡萄酒理財(cái)產(chǎn)品時(shí)引入了“期酒”的概念。所謂“期酒”理財(cái)產(chǎn)品，是指在葡萄酒尚處于窖藏期時(shí)，以理財(cái)產(chǎn)品的方式向投資者發(fā)售。當(dāng)葡萄酒成熟裝瓶后，投資者可根據(jù)需要，選擇直接提酒或到期贖回資金。
而普洱茶理財(cái)產(chǎn)品的投資期限為一年，和葡萄酒理財(cái)產(chǎn)品的投資模式差不多。投資者可以選擇以實(shí)物方式或現(xiàn)金方式獲得收益。
據(jù)介紹，這兩款另類的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率均為7％，相當(dāng)于一年期銀行定期存款利率的兩倍。
不過對于上述新的理財(cái)產(chǎn)品，專家提醒稱，無論是葡萄酒理財(cái)產(chǎn)品，還是普洱茶理財(cái)產(chǎn)品，相對于投資股票、債券、貨幣等市場的傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品來說，另類理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)可能會更高。一是產(chǎn)品的市場風(fēng)險(xiǎn)。葡萄酒、普洱茶等，被設(shè)計(jì)成為理財(cái)產(chǎn)品以后，理財(cái)產(chǎn)品的投資收益率可能會直接與標(biāo)的物的市場表現(xiàn)有關(guān)。二是企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。葡萄酒、普洱茶等理財(cái)產(chǎn)品，有的引入了“期權(quán)”概念，有的引入了“信托”概念，投資者在購買這些理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，還應(yīng)詳細(xì)考察產(chǎn)品生產(chǎn)、發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營情況。由于有的產(chǎn)品在到期以后由企業(yè)回購，所以一旦企業(yè)在產(chǎn)品未到期時(shí)經(jīng)營困難，就有可能出現(xiàn)不能按約回購的風(fēng)險(xiǎn)。
警惕風(fēng)險(xiǎn) 謹(jǐn)慎投資
近來，各家財(cái)經(jīng)媒體頻頻傳出，銀監(jiān)會或?qū)⒔型?種銀行理財(cái)產(chǎn)品。雖然銀監(jiān)會還未向外界宣布此項(xiàng)“禁令”，但市場已經(jīng)因此受到影響，近來銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量和收益率均出現(xiàn)了明顯下降。銀行業(yè)內(nèi)人士透露，近期銀監(jiān)會的確正加大對理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范力度，要求商業(yè)銀行按市場水平定價(jià)，從而限制部分超高收益率產(chǎn)品的發(fā)行。
從銀監(jiān)會此舉，我們就可以嗅到“風(fēng)險(xiǎn)”的味道。銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的過快增長，給國內(nèi)理財(cái)市場和資本市場帶來了一些新問題，而在投資領(lǐng)域，金融風(fēng)險(xiǎn)放大效用絕對不可以小視。因?yàn)橐坏﹩栴}出現(xiàn)，銀行將會遭受損失，投資者也會受到牽連。
風(fēng)險(xiǎn)首先來自在不了解理財(cái)產(chǎn)品的情況下盲目購買。中國社科院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心研究員王增武認(rèn)為，銀行與投資者信息不對稱的問題是很嚴(yán)重的，普通投資者要理解設(shè)計(jì)復(fù)雜的理財(cái)產(chǎn)品較為困難，許多投資者都是在銀行工作人員的“引導(dǎo)”下來購買理財(cái)產(chǎn)品。而在盲目的情況下，最容易產(chǎn)生投資失敗。
理財(cái)產(chǎn)品市場利率競爭的加劇，也使得商業(yè)銀行不斷增加產(chǎn)品的收益率，而收益率越高，意味著銀行不得不采取更為激進(jìn)的投資策略，進(jìn)而導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)增大。當(dāng)預(yù)期收益被炒得越來越高，超出銀行的支付能力時(shí)，投資者的收益注定要遭受損失。
由于今年央行持續(xù)調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，加上實(shí)行日均存貸比政策，在很大程度上收縮了銀行的放貸資金。而銀行為了增加收益，往往會利用理財(cái)產(chǎn)品，將信貸資產(chǎn)“表外化”，以逃脫監(jiān)管，獲得更大放貸空間，甚至將這些資金都投向了那些資金需求量大的企業(yè)。但是，一旦貸款企業(yè)經(jīng)營不善，還不上貸款，就會造成銀行的不良資產(chǎn)增加，而購買相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的投資者，也很難獲得收益。這實(shí)際上是銀行在用投資者的錢進(jìn)行一場賭博。
中國理財(cái)師網(wǎng)總編周建莉建議，投資銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，選擇穩(wěn)健型產(chǎn)品，如債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)、收益權(quán)等。對于普通投資者來說，將閑置資金購買超短期理財(cái)產(chǎn)品，由于投資期短、資金額較小，實(shí)際收益并不可觀。與其投資這類超短期理財(cái)產(chǎn)品，不如選擇半年以上、收益適中且相對穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品。
