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轉融通箭在弦上 個股做空或實現
2011-09-06   作者:朱寶琛  來源:證券日報
 
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    “自開展融資融券業務以來,我們就一直在做準備,爭取能夠取得轉融通的資格,但是系統最終建成還需一段時間,要與《方案》對表!弊蛉,已經開展融資融券業務的一券商人士對《證券日報》記者表示。
  與此同時,北京的一家證券營業部總經理在接受記者電話采訪時表示,目前營業部已經針對轉融通業務開展了內部培訓,下一步涉及轉融通業務的員工還必須通過相關業務資格認證才能上崗!皳伊私猓壳案骷胰潭荚诘却O管部門的政策法規出臺!
  “轉融通制度將在很大程度上拓寬融券渠道,改變因券商不愿出借證券而導致的市場"無券可融"的現象。”上述證券營業部總經理表示。
  顯然,業界對于何時能真正揭開轉融通的“紅蓋頭”,露出其“廬山真面目”,是望眼欲穿。
  日前有消息稱,眼下各家券商都已經成立了由公司領導層組成的轉融通工作小組,負責本公司融資融券業務與融金公司的對接。監管層已經對券商的這一轉融通工作小組下發了一份《轉融通業務試點操作方案》意見稿。意見稿中,可以借出股票的機構被分為券商、集合資產管理計劃、基金、保險、信托、社;、企業年金、其他法人機構八大類。
  針對進入倒計時的轉融通業務,一私募人士認為,轉融通業務的開閘或改變市場投資風格,短期來看會放大市場波動情緒,尤其對個股將造成助漲助跌作用。但長期來看,會有利于價格發現機制的改善。
  自2010年3月31日我國證券市場正式啟動了券商融資融券業務試點,截至目前,共有25家券商被批準試點該業務。一年多來,融資融券規模雖保持穩步上升態勢,但由于試點階段券商只能使用自有資金和證券開展融資融券業務,該業務的絕對規模也十分有限。尤其是融券業務規模甚小,個股“做空”力量極其微弱。
  在記者采訪過程中,多位券商人士都表現出了對轉融通機制的期盼。而中國證監會8月19日向社會公開征求意見的《轉融通業務監督管理試行辦法(草案)》,更多的被業界認為是轉融通“破冰”的前兆。
  盡管期盼,但不少券商人士稱,他們更為關注的是轉融通的具體操作方案,包括如何借券、投資者門檻合適降低以及標的證券范圍到底何時能夠擴大。
  此外,在記者采訪過程中,有業內人士稱,從轉融通推出初期來看,在解決完制度層面的問題之后,融資融券的規模到底能做到多大,還是由證券金融公司來控制的。
  中金公司發布的研究報告認為,轉融通初期最大規模遠遠無法達到證券行業潛在的轉融通需求。其測算,按照證券金融公司注冊資本60億元、借入30億元5年期以上次級債的假設,轉融通初期最大規模為900億元。雖然絕大多數證券公司將可以申請融資融券業務,但大型證券公司轉融通授信額度將遠遠高于中小型證券公司。
  同時,一旦個股做多做空大面積實施,市場低估的股票會被大量做多,而高估值的股票面臨賣空,市場價值體系將回歸合理區間。
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