盡管上周農業(yè)板塊跑輸大盤，但是近來農產品價格的持續(xù)上漲仍讓券商相信該板塊存在投資價值。
數據顯示，8月26日，全國農產品批發(fā)價格總指數報198.6點，較25日漲0.6點，當周該指數累計上漲1.48%，“菜籃子”產品批發(fā)價格指數當周累計上漲1.73%。鑒于當前板塊整體表現不一，券商建議投資者關注農業(yè)板塊內部一些具有投資題材或價值的子行業(yè)。
種業(yè)有望迎來大洗牌
8月22日，農業(yè)部以2011年第3號令公布了《農作物種子生產經營許可管理辦法》，自2011年9月25日起施行。辦法施行之日前已取得農作物種子生產許可證，且有效期在本辦法施行之日至2012年4月1日屆滿的企業(yè)，其種子生產許可證的有效期至2012年4月1日；已取得農作物種子經營許可證，且有效期在本辦法施行之日至2012年9月25日屆滿的企業(yè)，其種子經營許可證的有效期至2012年9月25日。
中信證券點評稱，未來6-8個月種子行業(yè)有望迎來大洗牌。該券商發(fā)布的報告維持種子行業(yè)“強于大市”的評級，并首推登海種業(yè)等龍頭公司。
報告認為目前力推種子板塊有三大理由：首先，新品種大田表現超預期(如登海605單產水平有望超預期)，基本面向好趨勢可能超預期；其次，政策落實加速，細則出臺超預期，行業(yè)估值有提升空間；再次，行業(yè)短期內面臨劇變，龍頭公司整合中小型企業(yè)的集中發(fā)生期或在未來6-8個月。
報告認為，在業(yè)績高增長、產業(yè)轉型和扶持政策等因素的共同推動下，種子板塊有望迎來從估值修復到估值溢價的上漲行情。推薦登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、大北農、豐樂種業(yè)、荃銀高科、萬向德農、神農大豐。
長江證券發(fā)布的報告也表示，看好下半年受益于產品漲價的種子行業(yè)。種業(yè)政策細則出臺預期強烈，將給種子行業(yè)帶來具體利好。主要推薦隆平高科、敦煌種業(yè)。
國泰君安證券同樣看好種子行業(yè)。該券商發(fā)布的報告給出了三個理由：種子子行業(yè)景氣獨立于豬周期，也獨立于經濟周期；行業(yè)基本面與重點公司基本面近幾年都處在向好階段；經過大半年的調整，估值已經回落至合理區(qū)間，重點公司增長確定。他們重點推薦敦煌種業(yè)、隆平高科、登海種業(yè)。
飼料業(yè)受益豬價上漲
除了獲得政策利好的種業(yè)板塊，飼料行業(yè)也為眾多券商看好。
國泰君安證券表示，按照我國目前生豬養(yǎng)殖平均水平，從后備母豬補欄、配種懷孕、哺乳、保育、育肥至商品豬出欄，所需時間約為56-57周，大約14個月。從能繁母豬配種懷孕開始，需要40-41周左右，大約10個月。搜豬網的數據顯示，母豬存欄拐點已經在今年2-3月間出現，這意味著2012年元旦前后，2011年2月份補欄的能繁母豬所產出的商品豬才能有效增加市場供應，而在此之前，生豬供需缺口很難有效縮小。
根據上述時間表，仔豬出欄、商品豬存欄數量應該在2011年8-9月或更晚才開始持續(xù)回升。存欄回升的過程能持續(xù)多久？關鍵在于對時點的判斷。
根據過去5個月母豬存欄指數的回升速度，時點出現在2011年的概率不大，很可能會晚于2012年一季度。據此推斷，商品豬存欄的回升過程，很可能從2011年四季度開始貫穿2012全年。養(yǎng)豬業(yè)的結構性變化使得這一輪生豬存欄回升速度較慢，這意味著供需缺口回補的速度放慢，對于生豬養(yǎng)殖景氣的周期可以看得更長。
“我們預計，由于供需缺口的緩慢回補，2012年生豬養(yǎng)殖盈利將從高位回落到合理位置并有望維持全年。豬飼料行業(yè)有望在年初的價格上升之后，在正常應力區(qū)間，迎來長達4-6個季度的需求恢復。相比于養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的盈利大幅波動，飼料行業(yè)的盈利更加穩(wěn)定，在持續(xù)更長的景氣周期下，飼料行業(yè)里規(guī)模快速擴張的企業(yè)能夠獲得更穩(wěn)定的盈利增長。重點推薦大北農和海大集團。”國泰君安證券發(fā)布的報告稱。
長江證券看好受益于飼料行業(yè)景氣周期的高端飼料行業(yè)，推薦金新農和大北農。中郵證券也繼續(xù)建議投資者關注進入銷售旺季景氣回升的飼料行業(yè)，建議關注新希望、大北農。
安信證券則提醒投資者關注玉米價格。該券商發(fā)布的報告表示，8月份以來貴州持續(xù)高溫，截至8月11日，貴州全省9個市(州、地)84個縣(市、區(qū))不同程度遭受旱災，農作物受災面積105.27萬公頃，其中成災面積65.91萬公頃，絕收19.57萬公頃；有88萬人、52萬頭大牲畜因旱飲水困難。貴州受災耕地主要種植玉米，7、8月份是夏玉米灌漿的重要時期。
雖然貴州玉米產量占全國玉米產量比例有限，但是由于我國玉米供需一直處于緊平衡狀態(tài)，任何不利因素都會影響人們的心理價格預期。受此影響大連玉米連續(xù)上漲，上周上漲0.48%。
國際方面，美國農業(yè)部最新公布的月度供需報告預計美玉米庫存消費比降至歷史新低，說明美國玉米庫存出口能力下降，這將進一步加劇后期我國玉米的供給緊平衡。
與此同時，玉米消費量在進一步增加：隨著國家對生豬飼養(yǎng)扶持政策的出臺，可以預計玉米飼用消費量短期不會下降，而且隨著淀粉糖、玉米酒精產量的大幅增長，玉米深加工對原料的消費也持續(xù)大幅增長。
供給增長不大甚至有下降危險，消費量持續(xù)增加，安信證券預計遠期玉米價格將進入高位運行階段。
糖價上揚影響糖企
8月下旬，白糖在期貨和現貨市場上都創(chuàng)出歷史新高。柳州現貨糖價達到7730元/噸，價格較2009年漲幅接近200%。國泰君安證券認為，由于國內供求偏緊，白糖價格或將高企。可以關注相應的上市公司。
該券商發(fā)布的報告分析：
國際白糖供需情況發(fā)生好轉，預計2011/2012年榨季全球白糖供過于求，然而庫存消費比仍然為歷史低點，白糖供需緊平衡狀態(tài)使得局部數據對價格波動造成影響。近期巴西甘蔗減產以及糖廠開工推遲導致NYBOT原糖期貨飆升。
白糖主要原材料為甘蔗，天氣對作物生產有著極其重要的影響，并且在更大程度上影響人們對未來價格的預期。過去三年世界主要產糖國經歷極端天氣一定程度上影響了白糖的產量以及人們對于未來價格的預期。
另外，美歐經濟債務危機促使各國政府依靠央行大量發(fā)行貨幣來救市，信用貨幣時代流動性的充裕引發(fā)全球通貨膨脹是個較大的趨勢。資金大量流入商品市場在推高商品價格的同時，也進一步加劇了商品價格的波動。
從國內情況看，我國近五年來消費量都維持在1200萬噸左右，占據世界白糖消費總量的8%左右。然而近年來生產量的提升較慢，甚至出現減產年份，使得白糖的庫存消費比連年降低，2011/2012榨季更將創(chuàng)造歷史最低點。食品工業(yè)的發(fā)展提升白糖需求量，缺口逐步擴大，對外依存度較大。
“我們認為，食品工業(yè)的增長使得產需缺口持續(xù)加大，供求關系總體偏緊，新榨季現貨價格在6500-7500間波動是大概率事件。”國泰君安證券發(fā)布的報告稱。
安信證券也表示：白糖方面，至2011年7月底，本制糖期全國累計銷售食糖874.1萬噸，累計銷糖率83.61%；數據顯示，本榨季7月的單月銷量高達114.75萬噸，在近十個榨季里屬于歷史高位，僅次于2007/2008榨季的132萬噸。算上7月拋儲的25萬噸，7月的實際白糖消費為139.75萬噸，創(chuàng)下歷史高點。若本榨季仍按照當前銷售水平來看，國內庫存偏緊。從進口面上看，自5月初原糖觸底反彈以來，原糖期價持續(xù)走強，這使得短期內外價格倒掛消失，同時也給國內大量進口帶來一定的壓力。國內白糖供小于求的形勢短期無法改變。
