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周三A股波幅收窄，滬綜指收盤微漲0.03%報2567.34點，深綜指小跌0.43%報1143.34點，中小板指跌0.69%，創業板指跌1.24%。兩市成交額明顯萎縮，顯示市場疑慮和困惑有所上升，故多空均放緩搏殺力度。
從盤面看，水泥、釀酒、金融等板塊相對強一些，其余板塊多走勢平平。當前的市場似乎對宏觀數據和經濟政策感到不可捉摸，觀望和謹慎情緒有所提升。牛皮似的盤面比較無聊，未來可能要考驗投資者的耐性。投資者一般可以在牛皮震蕩市中尋機調整些持倉，這在中報期間和經濟轉型期間或許較為重要，從長期來說或能增加跑贏大盤的機會。
今日國家統計局將公布的8月制造業PMI指數預計將由7月的50.7%升為51.0%，顯示經濟強度尚可，并未呈單方向的冷卻狀。除此之外，匯豐中國PMI指數終值也將公布，估計不太可能令人意外。
由于通脹壓力居高不下和歐美債務危機大消息不斷，國際市場最近已加大了賭人民幣升值的力度，目前海外無本金一年期人民幣遠匯價格大約在6.2790元兌1美元，較現匯的6.3775元高出了1.54%，較前期低點的1.3%左右擴大不少。上周和本周，人民幣現匯升值相對較為明顯，這或預示將于9日公布的我國8月CPI不會太低。
昨中廣網稱，溫總理將在今日出版的《求是》雜志上發表文章，論述經濟形勢。文章說，穩定物價總水平仍然是宏觀調控的首要任務，宏觀調控的取向不能變。
假如物價已現拐點，或已降了下來，則必無此番表述，人民幣也不太可能如此升值，因此筆者估計CPI暫時可能不會太低。在可預見的未來，偏緊的貨幣政策或還會維持，如此股指將陷入上下兩難態勢，上升動能恐暫時消失。
股指雖然難漲，但下檔支撐也較為強勁，因銀行等權重股業績不錯。另外，實體經濟不振及樓市不確定性較強也使市場流動性無處可去，躊躇之后可能仍有部分資金被迫留在股市進行折騰。還有，內地和香港資金壁壘漸漸消除一般會在初期對內地股市有象征性利好，盡管長期偏空。
至于地方平臺債務問題，問題不一定會很嚴重。因此筆者不認為銀行股有多少實質性壓力，頂多只是些心理方面的壓力。
從滬綜指來看，未來的情況將維持窄幅震蕩，直到國內物價及國際形勢進一步明朗。如果8月份之后物價走勢能較明顯回落，或外圍形勢未有進一步大動蕩發生，則屆時A股將仍有機會。
不過筆者個人認為，這樣的機會比較難，因其條件過于苛刻。操作方面，建議投資者還是以部分減持和觀望為主。
管理層在打壓物價方面雖有較強意愿，但具體措施仍顯得過分地患得患失。作為央行，更多關注的應是物價，過度考慮到增長就自然缺失獨立性，其后果也難以樂觀。
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