隨著高估值的回落和良好成長性的持續,創業板長期投資價值逐步顯現。尤其是在創業板開市接近兩年的時間點,其反轉性投資時機獲得機構青睞。機構認為,創業板或將復制中小板的“耐克曲線”趨勢。也就是說,創業板在上市第二年年底將迎來“耐克曲線”的底部,因此看好創業板四季度的投資機會。
或將復制中小板“耐克曲線”趨勢
根據此前深交所對中小型上市公司成長性的研究,我國中小企業上市公司的成長性在IPO后具有典型的“耐克曲線”特征。即在上市后一、兩年內其成長性普遍有所下降,但之后成長性開始回升,在圖形上表現出“V”字形曲線或稱“耐克曲線”。從實證數據看,我國中小企業上市公司在IPO
后的成長性存在著先抑后揚的耐克曲線型走勢。創業板開板不足兩年,整體處于上市初期,2010
年報告期中有近76.5%的企業為新上市公司,這些企業的成長性在未來可能很大程度上具有“耐克曲線”特征。
“隨著時間的推進,今年四季度,創業板正好迎來開板兩年時間。若"耐克曲線"在創業板實現,則今年四季度正好對應著“耐克曲線”的底部區域。”有分析師認為,目前市場資金的緊缺是不言而喻的。在當前整體緊縮的市場環境下,期待市場估值水平整體提升是不現實的。因此,對成長股的追逐將成為未來相當長時期內投資者的主要操作思路,而創業板的特征正是成長股集中,因此其復制中小板“耐克曲線”的可能較大。
長期投資吸引力逐步顯現
基于對創業板成長趨勢的判斷,機構投資者看好四季度創業板的投資時機。易方達基金日前開始發售的創業板ETF及聯接基金,其時間點的選擇,或是基于上述判斷。分析人士認為,創業板上市公司多處于企業生命周期的初創階段,業績基數小、成長潛力大、超出市場預期的可能性高。2008年至2010年度,創業板公司銷售毛利率、營業總收入年均增長率超過深市主板和中小板。創業板已經涌現出一批高成長公司,廣泛分布于信息技術、新材料、現代服務業及新能源等新經濟(310358,基金吧)領域。創業板經過一年多的發展,其高收益高波動等特征,為投資者創造超額收益的機會更大。經過前期回調,目前戰略投資價值顯現。
從市場表現來看,經過前期的大幅回調,創業板指數已經脫離單邊下行的趨勢,從最低點783.86點反彈以來,已經有一個多月時間在900點一線整固。而創業板個股整體估值的回落,其長期投資吸引力逐步顯現。
事實上,社保基金已經提前布局。從社保基金二季度重倉股的變動看,社保資金在二季度明顯呈現出青睞中小市值個股的動向。數據顯示,二季度社保資金新建倉22只個股,建倉總量達9780萬股,與此同時社保資金還增持了16只個股,增持總量約3495萬股。在社保資金增持或建倉的38只個股中,屬于創業板和中小板的公司達到30家,社保資金買入量達9276萬股,占二季度社保資金總買入量的69.9%。