雖然沒有提及第三輪量化寬松(QE3)，但美聯儲對復蘇的預期明顯降低。在周二的例會聲明中，美聯儲預計經濟前景有下滑風險，經濟增長率明顯低于預期。美聯儲表示，將維持0-0.25%的現行聯邦基金利率不變，這一超低利率政策至少將維持到2013年中期。
經濟學家認為，從最近3次美聯儲政策聲明中可以發現，美聯儲對于美國經濟前景的預期一次比一次悲觀，進一步采取措施刺激經濟的必要性也在日益提高，市場基本可以勾勒出QE3的大致框架。在QE3的推動下，美元中期將繼續回調。
超低利率為QE3埋下伏筆
美聯儲聲明稱，未來幾個季度美國經濟增速慢于早先美聯儲預期，預計美國的失業率也將緩慢下降，美國的通脹預期將繼續保持穩定。美聯儲宣布，鑒于美國產能利用率低下和中期內通脹壓力不大的局面，美聯儲將把聯邦基金利率在0-0.25%的歷史最低水平至少維持到2013年中期。同時表示，將延續把到期的國債本金進行再投資以購買美國國債的政策，并將繼續緊密關注美國經濟復蘇和通脹壓力的變化趨勢。
盡管美聯儲未明確表示將推QE3，但分析人士認為，這已經為未來推出QE3“埋下伏筆”。國信證券宏觀策略分析師崔嶸認為，8月9日會議與前期很大的不同在于，美聯儲表示將至少維持目前0-0.25%的低利率至2013年中期，但美聯儲并沒有指出貨幣政策將立即轉向第三輪量化寬松政策，“這一點符合我們的預期，不過從其表述來看，會議聲明其實已為未來實施QE3埋下伏筆。若經濟增長態勢持續惡化，美聯儲實施QE3的可能性將增加。”崔嶸稱。
高盛集團8月10日發布的研究報告稱，預計美聯儲將推出第三輪量化寬松政策(QE3)。高盛指出，美聯儲在最新政策聲明中明確承諾將在2013年中期前維持現有聯邦基金目標利率不變，并傾向于進一步放松貨幣政策。這比先前預期的更為激進，因此預期美聯儲將推出第三輪量化寬松政策。高盛首席美國經濟學家簡·哈祖斯在報告中表示：“我們目前預計，美國聯邦公開市場委員會在今年稍晚或明年初恢復量化寬松的幾率高于50%。”
高盛報告指出，眼下形勢與去年此時高度相似，美聯儲面臨著經濟增長疲軟的局面，一旦經濟下行風險成真，進一步放松貨幣政策可能將成為明智之舉。
美元中期貶值成大概率事件
受到歐債危機的影響，本周市場避險情緒提升，周三美元反彈，但從中期考慮，美元回調在所難免。
中國銀行北京市分行資金交易員程磊表示，從技術圖上看，美元指數再次跌至去年6月至今的下降趨勢線下方，由此看出美元上行的阻力重重，預計后市美元指數將繼續下跌。
崔嶸認為，可以確定的是，目前美聯儲進一步緊縮已無可能，預計美元指數將因QE3的預期升溫而承壓，有利于大宗商品的短期表現，但不利于國內通脹形勢的控制。
除QE3政策隱含的貶值本質之外，美元中期貶值的另一個原因在于美國經濟前景令人悲觀。由于對經濟前景預期不樂觀，美國消費者在開支方面更趨謹慎。美國商務部公布的最新數據顯示，6月美國消費開支下跌0.2%，遠遜于預期，并出現2009年9月以來首次下跌，同時個人收入創下去年9月以來最小增幅。
美國總統前經濟顧問薩默斯表示，如果按照美國當前的經濟增速和現行經濟政策，美國失業率很難在2012年底降至8.5%以下。美國經濟上半年增速僅1%左右，幾乎陷于停滯。
當經濟學家和白宮面對經濟停滯的現狀一籌莫展的時候，美國的一些大企業已開始新一輪儲備、緊縮現金的熱潮。據MarketWatch和FactSet Research對美國監管機構第二季度備案數據的調查顯示：截至6月30日，美國30家大企業中，24家現金和短期投資的總金額達到2560億美元。其中，卡特彼勒公司依靠中國建筑設備銷售市場的繁榮，現金儲備達到107億美元，比去年同期增長3倍。微軟到本季度結束時已擁有520億美元的現金，比2010年6月增長43%。美國強生也儲備了近300億美元的現金，增長57%。分析師認為，美國大企業正是因為對美國經濟未來不確定性和歐洲債務危機的擔憂，才囤積現金以防備銀行貸款收緊、消費開支進一步被削弱等風險。
全球貶值競賽或將悄然開始
受到金融市場大動蕩的影響，多國已經開始干預匯市，甚至有人擔憂一場全球性的各國貨幣“貶值競賽”即將拉開大幕。事實上，在標普下調美國評級前，因擔憂美國債務上限和歐洲債務危機，日元和瑞郎都曾大幅上漲，日本央行和瑞士央行隨后都進行了干預。
經濟學家預期，隨著美國超低利率的持續，美元必將再次成為融資貨幣，沖擊流入巴西、韓國和南非等新興市場國家，使得多國貨幣再次升值。發改委對外經濟研究所所長張燕生認為，“美聯儲維持超低利率對新興國家是一場噩夢”。一方面，其他國家美元資產會貶值和縮水；另一方面，美國的錢極其豐裕，但是難以形成有效需求，最終大量跑到中國等新興經濟體去套利、去投機、去炒資產價格、大宗商品價格、衍生品市場。
如何應對未來低息美元的沖擊？印尼央行行長Darmin Nasution周三表示，印尼央行預計印尼的資本流入將保持強勁，如果美聯儲批準QE3，資本流入將更趨強勁。他稱，印尼央行正預先準備一些措施，以應對預期中的資本流入，防止印尼盾出現大幅震蕩。
日本財務大臣野田佳彥也表示，日本政府將介入匯市，因為高匯率將進一步影響日本國內經濟增速。巴西也是較早干預的國家之一。巴西央行此前宣布，正對下注美元對巴西雷亞爾貶值的投資者征稅1%，其原因正是由于此前大量熱錢涌入包括巴西在內的新興經濟體。
摩根大通首席經濟學家卡斯曼說，在擔憂經濟增長放緩之際，一些國家正在更加協調一致地管理匯率。紐約經紀公司Miller Tabak在致客戶的報告中稱，貶值競賽仍在進行。
