經(jīng)過5個(gè)交易日的縮量整理，滬深兩市終于在央行重申繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策等偏空消息的影響擊穿整數(shù)關(guān)口，上證指數(shù)回落至2700點(diǎn)關(guān)口之下，深證成指則破位12000點(diǎn)。滬深指數(shù)日K線均帶有較長的下影線，形成明顯的金針探底走勢，顯示出昨日盤中出現(xiàn)了一輪較強(qiáng)空方能量釋放。
市場分析人士表示，周一上證指數(shù)成交量僅有5900萬手，創(chuàng)出2010年6月28日以來新低，而昨日又選擇放量近兩成向下破位，技術(shù)上顯示出目前處于新一輪下跌的初始階段。另一方面，PMI先行指標(biāo)連續(xù)四個(gè)月下行創(chuàng)下29個(gè)月的低點(diǎn)，PMI接近50中值，且7月CPI可能再創(chuàng)新高，在經(jīng)濟(jì)減速的背景下，提存準(zhǔn)和加息的預(yù)期卻在提升，在7月數(shù)據(jù)出臺前，市場震蕩調(diào)整概率較高。
47億資金離場 空頭實(shí)力強(qiáng)
昨日上證指數(shù)開盤2689.97點(diǎn)，最高2689.97點(diǎn)，最低2651.28點(diǎn)，收報(bào)2679.26點(diǎn)，下跌24.52點(diǎn)，跌幅0.91%，成交779.94億元；滬市238家上漲，625家下跌；深證成指開盤11927.46點(diǎn)，最高11932.04點(diǎn)，最低11752.60點(diǎn)，收報(bào)11932.04點(diǎn)，下跌70.38點(diǎn)，跌幅0.59%，成交731.63億元；深市462家上漲，779家下跌。
盤面來看，行業(yè)板塊出現(xiàn)普跌，31類行業(yè)板塊僅有農(nóng)林牧漁1類上漲，其余30類行業(yè)指數(shù)全面下跌，券商行業(yè)指數(shù)跌幅最大，達(dá)1.51%，顯示投資者對后市的悲觀預(yù)期加大，另外運(yùn)輸物流、鋼鐵和其他行業(yè)的下跌幅度也在1.4%以上。概念板塊則有水利建設(shè)、黃金股、河北、山西、小盤股和資新股逆市票紅，其余115類概念板塊指數(shù)出現(xiàn)下跌。雖然板塊與個(gè)股普跌，但市場中仍有南洋股份、安居寶、向日葵等7只個(gè)股漲停，表明市場多方人氣并未殆盡。
資金流向方面，兩市昨日的總成交金額為1599.3億元，和前一交易日相比增加211億元，資金凈流出約47億。受多項(xiàng)利空因素影響，早盤指數(shù)大幅下跌，全部板塊資金均是流出，中小板、有色金屬、化工化纖、新能源及材料、醫(yī)藥排名資金凈流出前列。下午指數(shù)逼近2650的多頭生死線，資金開始進(jìn)場中小板、創(chuàng)業(yè)板及煤炭板塊，指數(shù)快速反彈，最終上證指數(shù)跌0.91%，收在2679.26點(diǎn)。
廣州萬隆表示，指數(shù)跌破2680的近期支持線，再次考驗(yàn)2650附近的支持，2650點(diǎn)附近是上證指數(shù)的一條長期支撐線，不容丟失，預(yù)計(jì)下午多頭將在該位置進(jìn)行抵抗。控制倉位是當(dāng)前的第一要?jiǎng)?wù)。下午市場多頭果然出現(xiàn)反擊，仍維持近期的判斷：由于資金恐慌流出的原因，指數(shù)跌破預(yù)計(jì)的震蕩區(qū)間2750-2830下軌，不過短期的超跌也非常明顯，2700-2680點(diǎn)應(yīng)有反彈，預(yù)計(jì)近期指數(shù)將小幅回升，目標(biāo)2750-2760，超跌的中小板成長股及中報(bào)預(yù)增股為關(guān)注的重點(diǎn)。
期指方面，北方期貨分析師表示，在成交量維持低迷幾天后，股指再次做出方向性選擇，早盤下破前期2950平臺，滬指也一度跌至2650，個(gè)股普跌，顯示目前空頭實(shí)力強(qiáng)盛，在多空雙方僵持不下的狀況器，期指市場的平衡易受外部沖擊，維持偏空判斷，趨勢之下難言底部。操作上，建議投資者短期仍以觀望為主。
經(jīng)濟(jì)增速放緩 觀望氛圍加重
8月1日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2011年7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.7%，環(huán)比僅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，臨近強(qiáng)弱分界點(diǎn)。
從各分項(xiàng)指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)、原材料庫存指數(shù)下降，前兩個(gè)指數(shù)降幅超過1個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)有所上升，升幅在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。
方正證券表示，7月PMI繼續(xù)小幅回落至50.7%，臨近強(qiáng)弱分界點(diǎn)。不過本月PMI及PMI生產(chǎn)指數(shù)的回落有一定季節(jié)性因素，降幅遠(yuǎn)小于往年同期，表明經(jīng)濟(jì)增長正低位趨穩(wěn)。新訂單指數(shù)止跌回升、產(chǎn)成品和原材料庫存指數(shù)大幅回落，均表明國內(nèi)需求正在回暖。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)與6月位置相仿，回落幅度不大，表明輸入性通脹壓力暫時(shí)處在溫和狀態(tài)。預(yù)計(jì)未來政策動向或?qū)⒅塾诜乐筆MI落到50%以下，貨幣供應(yīng)將轉(zhuǎn)向相對寬松，同時(shí)定向支持中小企業(yè)、服務(wù)業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性保增長的力度將增大。
“7月PMI指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)減速，但幅度低于市場預(yù)期”浙商證券如此認(rèn)為。由于經(jīng)濟(jì)活動放緩的跡象仍在繼續(xù)，去庫存周期也尚未完成，所以7月PMI繼續(xù)走低屬市場一致預(yù)期。同時(shí)匯豐PMI預(yù)覽指數(shù)處于榮枯分界線以下，也擴(kuò)大了市場對于7月PMI跌幅的判斷，市場一致預(yù)期在49.9-50.1附近；但實(shí)際上CFLP公布的PMI僅出現(xiàn)了0.2的點(diǎn)的繼續(xù)放緩，且仍處50以上的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張區(qū)。換言之，經(jīng)濟(jì)減速繼續(xù)，但仍未出現(xiàn)市場擔(dān)心的硬著陸；甚至放緩的幅度也低于前期市場預(yù)期。
國海證券則給出了更為悲觀的看法，認(rèn)為7月PMI指數(shù)為50.7%，較6月略降0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下了29個(gè)月的新低，傳統(tǒng)的理論將50%作為“榮枯分界線”而奉為圭臬，將當(dāng)前的數(shù)據(jù)解讀為經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)回落，增長動力依然強(qiáng)勁。7月的數(shù)據(jù)看起來比較豐滿，但現(xiàn)實(shí)可能很骨感。不能盲目迷信這個(gè)“分界線”，從歷史數(shù)據(jù)看，自2005年以來，只有2008年7月至2009年2月之間PMI曾短暫低于過50%，這主要是由于金融危機(jī)的影響，近兩個(gè)月PMI低于51%的情況屬于歷史上的“第二低點(diǎn)”。而且自去年10月份央行多次加息提準(zhǔn)，貸款增速、M1、M2增速均持續(xù)下降，在如此力度的緊縮政策下，對PMI傳統(tǒng)的理性判斷應(yīng)當(dāng)是“其實(shí)經(jīng)濟(jì)比傳統(tǒng)解讀的更悲觀”。
基于財(cái)政、消費(fèi)及投資等多方面數(shù)據(jù)，長城證券認(rèn)為，7月CPI
可能再創(chuàng)新高，緊縮政策或?qū)⒊掷m(xù)。按照最新數(shù)據(jù)變化，預(yù)計(jì)7、8、9月的CPI數(shù)據(jù)分別為6.5%、6.1%、5.7%。綜合來看，3季度是通脹尋頂，經(jīng)濟(jì)增速探底的格局。由于短期內(nèi)控物價(jià)仍是政策重心，因此緊縮貨幣政策全面松動的時(shí)機(jī)仍不成熟。隨著政策面臨雙兩難選擇的預(yù)期加重，資本市場將更多的體現(xiàn)出觀望情緒。
美債務(wù)危機(jī)暫無近憂
7月31日晚，美國總統(tǒng)奧巴馬發(fā)表聲明稱，白宮已同國會領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成歷史性協(xié)議，將確保能在8月2日大限前提高美國政府債務(wù)上限并削減數(shù)萬億美元的聯(lián)邦債務(wù)。國會參眾兩院預(yù)計(jì)于8月1日對該協(xié)議進(jìn)行投票表決。
終于，在美債違約“大限”來臨的前一天，國會兩黨達(dá)成了初步協(xié)議。美國總統(tǒng)奧巴馬宣布，兩黨同意分兩階段削減財(cái)赤。第一階段將使政府開支在未來十年內(nèi)減少一萬億美元，從而避免違約。同時(shí)他強(qiáng)調(diào)，目前兩黨仍需就第二階段的減赤方案達(dá)成協(xié)議。
雖然還是有人懷疑美國的信用評級可能被下調(diào)，但整個(gè)亞太地區(qū)各國政府官員和投資者對債務(wù)上限談判取得重大進(jìn)展的消息表示歡迎。我國國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部表示，協(xié)議將緩解投資者的憂慮情緒，但美國債務(wù)評級遭下調(diào)的可能性依然較大。
對此，另有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然美債規(guī)模提高不會讓中國出現(xiàn)外儲投資的帳面巨虧,然舉債上限的提高意味著美國可能出臺新一輪刺激舉措,加劇包括中國在內(nèi)的新興國家輸入型通脹壓力,亦將中國龐大的外儲長期投資風(fēng)險(xiǎn)置于風(fēng)口浪尖。另一方面,美國恐遭評級調(diào)降的擔(dān)憂仍在,而且如果美國10年內(nèi)需減少開支,可能導(dǎo)致公共需求下降,都不利于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
與此同時(shí)，由于中國持有美國國債高達(dá)1.16萬億美元，擔(dān)憂中國美元資產(chǎn)組合損失的聲音四起。美國媒體指出，若評級機(jī)構(gòu)作出不利于美國國債的評級，中國購買的美債預(yù)計(jì)遭受的投資損失或高達(dá)20%至30%。中國持有的美國國債若以最低下跌20%計(jì)算，將會損失約2300億美元，相當(dāng)于中國人均虧損170多美元。
從美國債券和信用違約市場看，市場信用風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)至今均未出現(xiàn)大的波動，顯示市場并未擔(dān)心再度出現(xiàn)惡性金融危機(jī)。中金公司認(rèn)為，更值得擔(dān)心的是美國經(jīng)濟(jì)本身，如果美債問題影響到美國財(cái)政支出，可能對美國和海外經(jīng)濟(jì)下半年造成負(fù)面影響。而歐債由于8月到期量大，也可能出現(xiàn)反復(fù)。
在中國和歐洲等美國主要貿(mào)易伙伴正在逐步變得不安的同時(shí)，整個(gè)金融市場避險(xiǎn)情緒也急劇蔓延，投資者信心明顯下降。
周二，國內(nèi)股市追隨前夜美國股市跌勢。金元證券表示，美國股市周一收盤走低，盡管美國達(dá)成提高債務(wù)上限協(xié)議的消息推動股市早盤上漲，但疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)拖累了市場表現(xiàn)。這當(dāng)然會對我國市場產(chǎn)生影響。
探底后期待企穩(wěn)回升
經(jīng)過昨日的放量調(diào)整后短線的浮籌再度得到清洗，對后市行情的演繹十分有利，預(yù)計(jì)市場將重新步入升勢。大摩投資認(rèn)為，在股指震蕩下挫過程中，銀行地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊表現(xiàn)了良好的抗跌性，并且獲得一定資金的關(guān)注，這在一定程度上封殺了股指繼續(xù)大幅殺跌的空間，也為后市大盤企穩(wěn)并向上突破平臺阻力埋下伏筆。
從圖形上來看，昨日的長下影線則暴露出主力意圖，中證投資分析，滬指在昨日地量星線后未選擇向上而是再度回落是明智的，短期在無新增利空情況下?lián)舸?610點(diǎn)概率不大。滬指跳空破位下行，大盤重心明顯下移之中，市場可見“危中有機(jī)”。
而國金證券則表示，雖收出一定下影線，但股指重心下移趨勢仍在延續(xù)，尚難言止跌。包括7月數(shù)據(jù)在內(nèi)諸多影響市場的因素仍需要后市逐步明了和消化，操作上應(yīng)維持謹(jǐn)慎，多看少動。
總體上，進(jìn)入8月對于市場不利的因素逐步增加，從操作策略看，中金公司建議投資者8月以逢高減倉的操作策略為宜。從事件因素分析，8月初美國國會和政府最終達(dá)成提高債務(wù)上限和減赤談判協(xié)議的可能依然存在，如果屆時(shí)周邊市場憂慮得以緩解而出現(xiàn)顯著反彈，可能同樣會提振A股市場，這可能會為A股投資者帶來一次逢高減倉的機(jī)會。
從8月份的運(yùn)行環(huán)境看，華泰證券認(rèn)為，市場經(jīng)歷了6、7月份以來的超跌修復(fù)走勢之后，進(jìn)一步上行的動能仍需蓄積。前期密集成交區(qū)及年線附近的壓力使得震蕩消化將是下一階段的主要形態(tài)。加上后期居高的物價(jià)走勢仍將制約政策走向，政策層面壓制通脹、貨幣緊縮的空間加大，將形成對市場的擾動。市場的整體特征表現(xiàn)為：下方底部探明，趨勢拉升不易，預(yù)期市場運(yùn)行空間為2700-2900點(diǎn)。
廣發(fā)證券認(rèn)為，政策基調(diào)難以改變決定市場依然是以存量資金博弈的方式運(yùn)行，2600點(diǎn)附近的區(qū)間已經(jīng)成為近一年多以來較為堅(jiān)實(shí)的估值底部。8月市場仍需繼續(xù)消化經(jīng)濟(jì)增速下行，通脹高燒難退的不利影響，尤其是8月將踏入上市公司中報(bào)業(yè)績披露的高潮。因此消化利空探底后將迎建倉機(jī)會，指數(shù)區(qū)間在2600點(diǎn)至2900點(diǎn)。