去年高歌猛進的債券基金，今年的位置卻非常尷尬。據Wind資訊統計，今年以來，155只債券基金（A、B級分別計）只有19只獲得正收益。而在城投債風險一點即爆的當下，債券基金的投資更必須步步謹慎。相關分析人士指出，2011年已過大半，債券基金到年底獲得正收益的概率已經不高。
債基大幅虧損
數據顯示，截至7月底，債券基金整體收益率非常低迷。業績最好的光大保德信收益A，今年獲得2.97%的回報，中銀穩健增利、華安穩定收益等，回報也都在2%以上，萬家穩健增利C、富國匯利等，回報率則都低于1%，而更多的債券基金目前未能實現盈利，虧損最多的東吳優信穩健A和東吳優信穩健C，今年以來已經虧損超過6%。今年新成立的債券基金也不樂觀，凈值仍在一元面值以上的不到一半。
同時，分級債基這一創新品種也受到挑戰，在這波債券基金凈值整體下跌大潮中，分級債基的杠桿份額，二級市場交易價格跌幅更為兇猛。大成景豐B今年以來交易價格已經下跌15%，天弘添利分級B也下跌了5%。
顯然，債券基金整體收益情況遠不如貨幣市場基金。目前有三分之一的貨幣市場基金收益率已超過2%，全年收益率更有望跑贏一年定存利率。
南方基金固定收益部副總監韓亞慶對《第一財經日報》記者坦言：“今年債券基金的投資非常被動。”他表示，從大環境上看，今年其實是現金為王，但債券基金受契約限制又不能完全不投資，所以收益率整體較低。
深圳另一位債券基金經理也對記者表示，債券基金目前最好是按照貨幣市場基金的做法去投資，把倉位調到最低，盡可能多地保持現金資產，通過逆回購來獲取收益。
暫停買入城投債
在城投債信用事件的沖擊下，近期交易所信用債連續下跌。部分去年大比例投資這類債券的基金，今年也因此遇到了較大風險。而在城投類企業債前景不明的情況下，債券基金對這類債券的投資已非常謹慎。
韓亞慶認為，城投類企業債券確實有一定風險，甚至不排除出現部分公司還本付息困難的問題。“現在市場比較混亂，我們內部很多產品是暫停了新債的買入，一是擔心信用風險，二是擔心流動性問題。同時出于組合分散投資的目的，也要買一些其他發行體的債，如公司債和中期票據。”
上述債券基金經理表示，在城投債尚未下跌前，他就已經不太看好，因為整個市場對其的追求已經過于狂熱，風險已經積壓了很多，現在問題暴露也是正常的，而且市場供應那么多，必定是良莠不齊，市場會重新給其定價。
而導致城投債下跌的拋壓，有基金經理對記者表示，第一輪來自年金，年金直接要求基金必須清倉城投債，第二輪則來自保險，保險贖回持有城投債較多的債券基金，也令這些債券基金被動賣出城投債。“兩輪拋售以后，企業債收益率上升了一兩百個基點，基本上把票息都吃掉了。”
全年難有正收益
韓亞慶認為，單就城投債而言，其實債券基金并不是受沖擊最大的，銀行信貸其實會面臨更大的問題。“解決途徑還是依賴于政府層面的定位，因為城投債的發行其實是政府積極推動的，現在讓市場成員來完全承擔這個風險也不太合理，所以政府的政策基調比較關鍵。”
“股市、債市都不好，這種難受的狀況已經持續了兩個季度，希望再扛一扛，度過三季度以后，四季度情況能有所好轉。”上述債券基金經理對于全年收獲正收益已經不抱太高期望，只希望盡量讓投資者少虧一些。
韓亞慶則認為四季度還能有一些機會，適時調整倉位，同時，三季度末起股票市場也將出現較明確的投資機會。“全年應該還是能獲得正收益的。”