推升CPI上行的重要力量——農產品價格的上漲，在最近一個多星期的時間里出現了好的變化。據農業部統計的最新數據，截止上周五，“農產品批發價格總指數”及“‘菜籃子’產品批發價格指數”雙雙回落至近一個月以來的最低位。這種價格下行的勢頭始于7月14日，在此之后，上述兩大農產品價格指數一路單邊下行，且呈加速態勢。雖然宏觀調控緊縮的壓力明顯比上半年大為減輕，卻似乎并未必然意味著A股市場會有過于精彩的表現。記者了解到，目前業界不少機構對反彈高度的預期在下調，部分機構操盤手私下坦言“權重股難有起色，大盤恐怕會‘盤久必跌’”。
通脹壓力緩解 緊縮空間極為有限
匯豐于上周發布的PMI預覽值出人意料地跌破50,宣告表征中小企業群體的經濟景氣循環已經步入衰退區域。工信部新聞發言人更明確表示，國務院正研究進一步扶持中小企業發展的政策措施。種種跡象表明，持續緊縮的宏觀調控措施已經對實體經濟產生明顯的影響，為壓制通脹而實施的緊縮政策的代價逐漸顯現。
可喜的是，推升CPI的一大主要因素——農產品價格的走勢最近一段時間出現喜人變化。農業部每日（周末除外）發布的“農產品批發價格總指數”及“‘菜籃子’產品批發價格指數”自7月14日觸頂以來一路下行，且呈現加速下降趨勢。以農產品批發價格指數為例，截止上周五，該指數為192點，顯著低于6月下旬及7月上、中旬高于194的日均水平。
經濟景氣不佳，通脹有緩和跡象，投資人順理成章的想法肯定是“緊縮勢必需要微調，緊縮空間有限”。光大證券研究所此前向60余家機構投資者發布問卷調查（其中基金經理與分析員各占一半，有著較好的代表性），并于近期發布了調查結果。結果顯示，受訪機構的主流看法是通脹將在年中見頂后回落，下半年經濟增長會溫和放緩，但放緩幅度有限。對于緊縮政策，大部分客戶認為目前已經接近尾聲，加息與提準的頻率在下半年會大大降低。
權重股缺乏利好 “久盤必跌”令股指承壓
盡管宏觀基本面及機構預期呈現一定良性改善的態勢，但據記者了解，目前不少券商自營部門及私募基金經理對未來一段時間大盤的走勢持相對謹慎的態度。
一種比較典型的謹慎觀點是：雖然宏觀政策比上半年寬松，但目前無論從資金層面還是業績層面都較難看到超預期的利好因素出現，趨勢性的上漲不會出現，而近期權重股走勢欠佳，部分大盤股宣布低價再融資，讓大家感到產業資本并不認為目前的僅有幾倍市盈率的銀行股股價是低估的。
一家大型上市券商的自營部資深人士對《投資快報》表示，目前調研的精力主要集中在一些基本面比較確定的“白馬”公司，關注是否會出現超預期的機會。但對大盤向上的空間基本不抱幻想。部分受訪私募則明顯表現出“騎墻派”心態，擔心受權重股融資拖累，市場會“盤久必跌”。