上周，A股市場圍繞年線以及2800整數關口展開爭奪。雖然前三個交易日滬綜均以超過2800點點位收出，但是周中年內第三次利率的上調延緩了上周A股市場整體上行的步伐，周四滬深兩市出現小幅回調。突如其來的加息也加深了市場對于周末公布的價格數據的擔憂，周五A股市場做多熱情有所減緩，最終滬深兩市周五均以小十字星收出。
本輪反彈主要是建立在政策預期的改善以及股票超跌的基礎上。隨著近期經濟數據的陸續公布，投資者應該將目光轉移到宏觀經濟的基本面上，包括兩個方面：物價問題和經濟增長問題。
從已經公布的CPI以及PPI數據來看，目前整體通脹形勢仍然不容樂觀，周期性因素以及翹尾因素使得CPI創下了年內的新高，PPI的高位運行也增加了三季度CPI走勢的不確定性。PPI的高位運行使得市場對于二季度通脹見頂的預期相較之前有所弱化，這也引起市場對于政策緊縮轉向拐點后移的擔憂。只有接下來一兩個月不再有超出預期的政策出臺，市場的情緒才能真正樂觀起來。
從目前公布的上市公司業績來看，在經歷了連續的政策緊縮后，A股市場上市公司中報業績整體表現仍然相對較好，業績同比預增公司占據多數。上市公司穩健的業績也使得我們對整個宏觀經濟的運行充滿了信心。與之前由于需求度的下降引起的經濟下滑不同，此輪經濟增速的放緩更多是因為國內勞動力成本上升、國際原材料價格上漲以及電荒、干旱等生產要素供給端引起的，而國內零售消費增速、固定資產投資增速以及進出口等反應需求端的數據仍然保持了較高增長。2季度以來，以機械、汽車等前期產成品庫存增速較快的行業出現了積極的去庫存行為，考慮到此輪去庫存的小周期以及目前的工業品庫存與銷售額的比值水平，只要下游需求不出現明顯惡化，此輪制造業的去庫存可能只會維持較短時間。
整體來看，此輪通脹的復雜性可能會使得市場加大對于政策拐點時間延后的擔憂。但是從目前的宏觀經濟基本面來看，始于供給端以及政策主動性所引起的經濟增長放緩并不影響整個宏觀經濟的健康運行。雖然通脹的復雜性對于A股市場反彈行情的縱深演繹有一定的負面沖擊，但是綜合考慮到此前市場對于六月通脹數據的預期以及管理層的表態，在實體經濟去庫存加速的背景下，此輪反彈行情有望繼續延續。但是從短期來看，經過連續的反彈后，前期套牢盤以及一些近期介入的短線獲利盤已經積累了一定的漲幅，短期將會對指數形成不小的壓制，預計近期市場有調整整固的需要。
雖然近兩周市場熱點板塊持續性有所增強，但是場內資金面的相對有限以及目前市場所處的階段，預示著短期更多的機會源自于板塊輪動所引起的部分品種的超額收益。因此，投資者在當下應該注意引發板塊輪動的一些觸發劑，積極關注政策層面的信號。隨著中報業績浪的逐漸臨近，市場也逐漸提升了對于部分中報業績預增個股的關注度。但是根據上周公布的中報預增以及業績修正預期的個股表現來看，這部分個股普遍存在著消息放出，股價即下行的現象。因此投資者在參與這方面個股炒作的時候，要注意風險，精選個股。