歐洲央行行長特里謝表示,“央行將緊密監督通脹上行壓力。”按照其言辭習慣,這很可能意味著央行將在年內再次加息。匯豐銀行經濟學家阿斯特麗德·席洛在研究報告中認為下次加息可能發生在11月。
7日市場更為關注的,是歐洲央行在希臘國債上的態度。此前歐央行堅持,一旦評級機構將希臘評為違約事件,將不接受希臘國債作為抵押品。此次會議仍沒有表現出立場松動,特里謝表示歐央行對任何“選擇性違約和信用事件說不”。
是否進入加息通道？
在7月宣布再次加息幾乎沒有任何懸念。在6月份議息會議后,特里謝表示歐洲央行將“保持高度警惕”觀察通脹壓力。這個措辭一般是預示接下來將要加息的固定詞匯。
真正的關注在于歐洲央行在收緊貨幣政策上還會走多遠。一方面,近期各種數據顯示出歐洲經濟增長有所放緩的趨勢;另一方面,希臘議會通過財政縮減措施后,歐債危機短暫平復,但近期評級機構的降級警告又使壓力重現。7月5日,穆迪將葡萄牙評級降至垃圾級,稱葡萄牙可能重蹈希臘覆轍,需要新一批援助;而愛爾蘭將成下一個降級目標。
但阿斯特麗德·席洛認為,歐洲央行很可能繼續保持收緊貨幣政策的態度。對于低落的經濟數據,央行會將其歸結于短期波動,同時歐元區的通脹水平仍高于“中長期接近但低于2%”的目標。6月份通脹率為2.7%,比5月略低0.1%。
“7月后歐央行收緊的步調將明顯放慢,”席洛稱,并預計下次將在11月加息。
聯合信貸銀行歐元區經濟學家馬可·瓦利也認為歐央行有理由繼續緊縮貨幣政策。對希臘的第二輪救助也是央行需要將利率拉高至正常水平的壓力,因為核心歐元區國家為危機國家提供更多援助或擔保,央行就越需要根據歐元區平均經濟活動水平來制定貨幣政策。
對希臘立場未軟化
對此次議息會議的另一個關注,是歐洲央行對希臘債務危機的立場。會后特里謝簡短表示:“我們對任何選擇性違約和信用事件說不”,同時拒絕評論這是基于央行自身判斷,抑或評級機構的評級。
歐洲央行一直是希臘債務違約的堅定反對者,但在成員國的巨大壓力下,不得不部分妥協贊同私人投資者在自愿原則下的參與;但又立下嚴格標準避免評級機構將其列為違約事件,否則將不接受希臘國債作為抵押品。
但7月4日標普已經警告稱,如果按照目前法國提出的方案處理希臘債務,該機構將宣布希臘國債“選擇性違約”。
自危機以來,為穩定歐元區金融市場,歐央行所采取的最重要舉措是向銀行提供無限量流動性。但一旦歐洲央行拒絕將希臘國債作為抵押品,這意味著將切斷對希臘銀行的供血,希臘銀行將面臨崩潰。6月份,希臘銀行從歐洲央行借款額約為1000億歐元。
德國商業銀行經濟學家克里斯托夫·里格爾表示,“如果在此次會議后看不到央行在此立場上的任何妥協,在目前國債息差不斷放寬的情況下,特里謝可以說是在火上澆油。”