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今年上半年，人民幣對美元升值逾3%。下半年，人民幣仍面臨升值壓力，人民幣對美元或將持續保持升勢。
去年6月19日，央行宣布將進一步推進人民幣匯率形成機制改革。一年來，人民幣對美元匯率中間價已累計上漲逾5%。在此期間，人民幣實際有效匯率保持了基本穩定。國際清算銀行數據顯示，自去年1月1日至今年5月末，人民幣實際有效匯率升值2.75%，而從去年6月底至今年5月末，人民幣實際有效匯率累計微貶0.65%。
6月22日美聯儲政策會議并未暗示推行進一步刺激經濟的貨幣政策計劃，提振了美元；而歐洲債務危機的不確定性也影響美元走勢。如果歐洲債務危機表現負面，將對美元形成支撐，短期減緩人民幣升值的步伐。
但從長期看，人民幣仍面臨較大升值壓力。下半年，預計人民幣對美元仍將保持升值態勢。
從國際環境看，美元長期走軟是促使人民幣升值的一個重要因素。專家表示，從長期來看，美元反彈趨勢不會持續很長時間。而且，雖然美國推出QE3的可能性不大，但低利率、寬松的貨幣政策應該會繼續。美元走弱的勢頭難有根本改觀，人民幣升值的預期依然強烈。
美國芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤認為，從美聯儲6月22日的聲明來看，除非出現重大突發事件，QE3不會有了。當然，這并不等于美聯儲要改變寬松貨幣政策。美聯儲的資產負債表還將保持在2.8萬億美元左右的水平，美聯儲還會用手中資產的收入買回政府債券，零利率政策將保持相當長時間。
從國內看，一方面中國經濟增長依舊較快。一季度GDP增長9.7%，投資增長25%，消費增長16.3%，出口增長26.5%。受全球經濟下滑以及國內貨幣緊縮的影響，二季度以來國內增長有放緩的苗頭，但積極財政政策、基礎設施建設、保障房建設等項目的拉動作用都將對經濟構成積極影響。經濟增長強勁將對人民幣形成支撐。
另一方面，“雙順差”——經常項目和資本項目雙順差將持續。2011年一季度盡管出現10.2億美元的逆差，但隨后的4月貿易順差大增，預計全年貿易順差將超過1000億美元。同時，投資環境優越、利差擴大等因素都會吸引國際資本持續流入國內。國家外匯管理局最新預計，今年我國國際收支仍將呈現較大順差。分析人士認為，這意味著人民幣短期內升值壓力仍然不減。
不過，專家提醒，重啟匯改后，市場對人民幣升值的預期有所強化，熱錢壓境現象明顯，這已成為我國貨幣政策發揮功效的一大掣肘。
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