國際能源署（IEA）上周四公布的緊急拋儲行動，令本就神經脆弱的大宗商品市場再次遭受重創。在原油、農產品和金銀等品種引領下，一項覆蓋24種大宗商品的價格指數本周跌至五個月新低。
業內人士認為，近期大宗商品價格再度大幅走低，主要原因是全球經濟增長前景變壞，特別是歐債危機和美國等主要經濟體的不確定性。另一方面，美元的再度走強也對商品價格形成壓制。近期，對沖基金等大型機構紛紛削減了對原油等大宗商品的多頭押注。
IEA拋儲成導火索
23日開始，大宗商品出現了又一波跳水行情。截至美國27日收盤，標普GSCI大宗商品價格指數連續第四個交易日下跌，收挫0.3%，報642.82點，創下自今年1月底以來的五個月新低。該指數覆蓋了24種主要大宗商品類別。
原油無疑是這一輪下跌的主力，受IEA日前緊急宣布拋售戰略石油儲備影響，國際油價在過去幾個交易日累計下跌超過5%。周二電子盤中，油價小幅上漲，在90.9美元附近徘徊。前一天，油價一度跌破90美元，創下2月18日以來的最低水平。
在美國的主導下，IEA上周四宣布，將在未來一個月內動用6000萬桶原油儲備來打壓油價。此后，白宮方面和IEA的高官還強調，如果有必要，未來將投放更多的戰略石油儲備來干預原油市場。
IEA開始拋儲之后，高盛、摩根大通等不少華爾街大行都大幅下調了對油價未來幾個月的預期。與此同時，機構投資人對原油的看多倉位降至七個月新低。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，在截至21日的一周時間里，對沖基金和其他大型投機性機構將原油看多倉位大幅削減了14%。原油期貨和期權的凈多頭倉位降至167470手，為自去年11月30日以來的最低水平。
原油的大跌，也波及其他商品，農產品、貴金屬等近日紛紛大跌。芝加哥小麥期貨周一一度觸及去年11月以來的新低，大豆、玉米期貨也逼近三個月低點。白銀價格周一大跌近3%，黃金價格當天則跌破1500美元。有分析認為，油價的大跌令通脹預期有所降溫，這對作為通脹對沖選擇的黃金和白銀帶來壓力。
折射出經濟降溫隱憂
值得注意的是，在IEA拋售原油儲備之前，一些大型機構投資人已經開始削減了對商品上漲的押注。
來自美國商品期貨交易委員會的數據顯示，截至6月21日的一周時間里，機構將其在美國18種商品期貨和期權合約上的凈多頭倉位削減了13%，創下自5月10日以來的最大降幅。
業內人士認為，近期大宗商品價格的連續走低，與經濟大環境不無關系。本月17日，IMF將其對全球經濟今年的增長預測下調至2.2%，低于4月份預計的2.4%。在經濟大環境可能變壞的大背景下，過去兩個月股票、大宗商品等風險資產集體表現不佳。比如，美國標普500指數自4月29日的前高點已累計回落7%，而標普GSCI商品價格指數則從4月8日的前高點累計下跌了15%。
全球最大經濟體美國近期的一系列指標也都指向經濟增長降溫。27日公布的數據顯示，美國5月份的消費開支環比持平，終止了連續十個月的升勢，同時創下自去年6月以來的最慢增速。占美國GDP三分之二的消費開支疲軟，對于美國經濟的復蘇顯然不是什么好消息。
而在歐洲，希臘危機仍懸而未決。這兩天，市場正焦急等待希臘議會就政府提出的新一輪財政緊縮案進行投票表決，后者是希臘獲得外部援助的重要前提。希臘等國面臨的嚴重主權債務問題，不僅會抑制歐元區本地經濟的增長，也給世界經濟帶來了新的風險因素。
美元或迎來階段反彈
歐元區的危機也推動了美元走高，后者間接對原油等大宗商品的價格構成壓力。截至北京時間28日18時30分，美元指數漲0.2%，至75.4附近。
盡管從長遠來看，基于美國經濟糟糕的基本面、雙高赤字以及新興經濟體更快的經濟增長，各界普遍看空美元，但短期內，不少機構都開始轉而看多美元。
巴克萊銀行的貨幣策略師查特基認為，隨著美聯儲在本周結束QE2，美元套利交易可能面臨逆轉，美元短期內可能迎來一波升值走勢。
湯森路透前不久的調查顯示，由于有新的跡象表明全球經濟復蘇在減弱，美元兌歐元和日元等貨幣在未來12個月內可能走強。調查顯示，美元指數今年可能收在77左右。
根據61位受訪分析師的平均預期，歐元兌美元的六個月和12個月的目標預期分別為1.40和1.38，目前的報價為1.43附近。一些分析師們認為，如果更多數據指向全球經濟增長迅速降溫，投資人可能回過頭來搶購傳統避險工具——美元。
大摩的歐洲外匯策略主管斯坦納德則表示，亞洲經濟體為了對抗通脹而繼續加息，可能抑制經濟增長和國際投資人對該地區資產的需求，進而推動美元在今年余下時間反彈。另一方面，美聯儲本周將結束QE2，也可能重振對美元的需求。
從交易數據來看，盡管大型機構已連續做空美元近一年，但近期做空動能出現顯著縮減跡象。CFTC的數據顯示，截至6月21日的一周時間里，外匯投機機構減少了美元空頭押注，美元凈空頭倉位降至170.5億美元，低于前一周的251.4億美元，降幅為3月初以來最大的一次。