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2001年9月21日設立的華安創新基金拉開了我國開放式基金發展的大幕。由此，我國基金業也迎來了蓬勃大發展的階段。十年來，基金業績發生了哪些變化？該如何理解這些變化？如何利用這些變化幫助我們做出基金選擇？本文重點從基金整體業績的變化趨勢以及分化的情況進行總結和研究，進而回答上述問題。
為了研究上的方便，我們重點研究積極投資的偏股型開放式基金，即一般股票倉位都保持在60%以上的主動型基金。這些基金的核心本質是獲得超越市場的收益，即市場上漲時，獲取比市場更高的收益；市場下跌時，凈值比市場的跌幅小。這里并不要求一定要獲得正收益，也不能去要求獲得正收益，因為這不是這類基金追求的目標。
首先看基金整體業績的變化趨勢。用積極投資偏股型開放式基金期間內規模加權的凈值增長率來代表基金的平均業績，用同期天相流通指數（對所有A股采用流通股本加權計算得到的指數）的漲跌幅代表同期市場的基本情況，重點觀察超額收益（基金的平均業績減去同期市場漲幅）的變化趨勢，從中我們可以得出如下結論：
基金超額收益整體呈現變小趨勢，無論從圖一各年超額收益變化趨勢,還是從圖二過去一年、三年、五年、七年的累計超額收益的變化趨勢,我們都能得出同樣的結論。這一定程度上說明，伴隨著股權分置改革的完成、全流通時代的來臨，市場的博弈格局發生了較大的變化，基金獲取超額收益變得越來越難。基于此，投資者選擇基金作為投資標的時，應該降低自己的收益要求。如果參考2006年、2007年的數據制定投資目標，顯然是不合理的要求，最終將很有可能導致投資失敗或者投資達不到預期。
在不同市場環境下，獲取超額收益的難度和程度不同。從圖一可以看出，牛市（2006年、2007年、2009年）獲取超越市場的收益難度非常高，那么此時基金選擇的最優策略是跟上指數，選擇指數基金是合理的。熊市和震蕩平衡市，基金獲取超額收益的難度相對較小，且成功率比較高，此時的合理選擇是積極投資的偏股型基金。現在市場狀況正好是震蕩的平衡市，所以投資者應該結合自身特點，優先選擇積極投資的偏股型基金。
時間越長，累計超額收益越高。從圖二可以看出，期限越長的投資，獲取高超額收益的可能性較大。這預示著投資者投資基金時應該堅持長期眼光，只要每年收益率水平都能達到基金行業平均收益水平，長期看，累計效果是非常顯著的。
接下來，我們研究基金業績的分化程度。通過積極投資偏股型開放式基金，2002年以來各年獲得最高業績和最差業績的對比情況，過去一年、三年、五年、七年累計最高業績與最差業績的對比情況，我們可以得出如下結論：
從長期趨勢上看，最高業績和最差業績之間的業績差距有擴大趨勢。伴隨著基金公司和基金產品的增多，市場環境的變化，基金業的競爭更加激烈，進而導致了基金業績的分化。這在一定程度上預示著選擇基金的難度在加大。因此，投資者選擇基金時需要考慮更多的因素。
不同市場環境，業績分化的程度不同。牛市（2006年、2007年、2009年）環境下，業績最高的基金與業績最差的基金業績相差的絕對數額很大，都超過了100%，但相對于基金同業的平均業績而言則沒有那么顯著。反倒是熊市和平衡市（2004年、2005年、2008年、2010年）更顯著一些。這一結論告訴我們，在熊市和平衡市中做好基金選擇要比牛市中更重要，對長期業績的累積效果也更突出。
從累計情況來看，時間越長，業績高的基金與業績差的基金之間的差距越顯著，也在一定程度上說明了基金投資的長期性。當然，伴隨著時間的增長，業績差距相對于基金同業的平均水平也變得越來越不顯著，時間的攤薄作用可以有效地彌補選擇上的失誤。這預示著，基金選擇偶爾失誤不可怕，關鍵還在于一如既往地堅持投資，用時間來挽回某次選擇失誤帶來的不利影響。
我們從基金整體業績的變化趨勢和基金業績的分化程度兩個角度，對積極投資偏股型開放式基金的歷史業績進行了分析和研究，從中獲得了一些啟示：降低收益目標要求、堅持長期投資、用好基金投資顧問加強基金選擇等，尤其是在當前的市場狀況下，更值得思考和借鑒。
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