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    受6月14日央行宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率影響，近日債市資金面趨緊，成交縮量，收益率全面上行。機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，在市場(chǎng)震蕩調(diào)整的過程中，估值較低、債性保護(hù)較強(qiáng)、正股基本面較優(yōu)的可轉(zhuǎn)債品種將呈現(xiàn)較好布局時(shí)機(jī)。
　　中銀轉(zhuǎn)債擬任基金經(jīng)理李建表示，從央行此次上調(diào)存準(zhǔn)率的時(shí)點(diǎn)判斷，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的沖擊可能比單純上調(diào)一次存貸款基準(zhǔn)利率的影響還要大。由此帶來的債市調(diào)整、A股震蕩有望為新發(fā)可轉(zhuǎn)債基提供布局良機(jī)。具體來看，考慮到宏觀政策影響的滯后性，未來CPI在一段時(shí)間后出現(xiàn)下滑，債券市場(chǎng)收益率下降將提前出現(xiàn)，預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)也會(huì)相應(yīng)地因政策放松預(yù)期出現(xiàn)反彈。基于此判斷，當(dāng)前收益率上行、轉(zhuǎn)債價(jià)格向下調(diào)整相當(dāng)于為投資者提供了越來越便宜的轉(zhuǎn)股期權(quán)的機(jī)會(huì)，也為新發(fā)轉(zhuǎn)債基金提供了建倉良機(jī)。
　　值得關(guān)注的是，在可轉(zhuǎn)債的投資過程中，包括強(qiáng)制贖回、轉(zhuǎn)股價(jià)向下修正在內(nèi)的多項(xiàng)條款都可為持有人取得較好的收益提供保障。李建表示，未來中銀轉(zhuǎn)債基金一方面將通過一級(jí)市場(chǎng)積極參與新轉(zhuǎn)債認(rèn)購(gòu)，另一方面將把握好較確定的轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股給轉(zhuǎn)債帶來的投資機(jī)會(huì)。純債方面，中銀轉(zhuǎn)債基金也將積極把握包括可分離債、公司債、中期票據(jù)在內(nèi)的信用債給基金提供的正回報(bào)機(jī)會(huì)。