自4月下旬以來，隨著通脹數據的不斷高企和宏觀調控的加碼，A股市場也隨即展開了一輪深幅調整，相當多投資者也遭遇了慘重損失。股市處于弱市階段，到底該選擇什么樣的投資品種？
市場逐步完成筑底
“在當前的市場環境下，如果進行被動的投資，投資者不妨選擇能夠獲取固定收益的投資活動；如果是主動積極性的，必須對大勢有一個好的把握，以便在未來時間段內獲取一定的收益。”南方基金首席策略分析師楊德龍表示，“一個重要的前提是，市場逐步完成筑底，如果選擇股票，當前應該是入市的好機會”。
楊德龍分析，6月份是市場確認底部的一個月，各種利空因素集中來襲，投資者需要耐心等待市場反彈機會，戰勝恐慌心理。在市場所擔心的經濟和通脹得到確認之前，維持對市場謹慎的看法。但從中期來看，在政府調控下，經濟出現大幅波動的概率不大，可以對市場保持樂觀。目前市場整體估值已經處于歷史底部區域，但是大小股票估值分化較大。其中大盤白馬股估值已經接近歷史底部，而小盤成長股的估值依然面臨盈利下調的風險。從產業資本的動態來看，大盤股和小盤股出現很大分歧。創業板持續遭到股東和高管減持。行業選擇上來看，維持看好低估值、行業競爭格局良好的藍籌股。
對于下半年，楊德龍表示繼續看好藍籌股價值回歸。當前，Ａ股市場的整體PE水平僅略高于2005年的998點、2008年的1664點和2010年2300點的水平。板塊方面，隨著通脹見頂、政策擔憂減緩，可以逐步加倉低估值的金融、地產等板塊，其中銀行板塊在大盤指數中的占比達到20％，銀行板塊的反彈給大盤上漲帶來動力。去年的行情主線是中小盤題材股泡沫化，今年的行情主線是藍籌股價值回歸。
善用保本基金
對于被動型的投資者，最好是選擇一些風險較小的投資品種。銀華永祥混合型基金擬任基金經理于海穎在接受中國經濟時報記者采訪時表示，目前市場正處于股票資產和債券資產預期收益風險重新權衡的過程，市場表現以震蕩為主，建議投資者結合自己的需求和實際情況，用保本基金做好資產組合配置，謀取良好的中長期投資收益。
“翹尾因素依然比較高，另外新漲價因素沒有出現明顯消退的跡象，預計5月份CPI水平可能仍在高位。”于海穎分析，“通脹的翹尾因素或將在6月份達到高點，而從6月份之后或將呈現逐月走低態勢，如果新的漲價因素不出現特別超預期的反彈，下半年通脹的整體趨勢是逐步走低，拐點出現的具體時間則仍需觀察”。
伴隨著通脹預期的逐步走弱，預計未來央行更可能通過準備金或者公開市場加大調控力度，“連續加息的空間已經不大”，于海穎認為，“從目前的數據來看，一季度的數據比去年同期和環比去年12月底的數據包括工業增加值數據，都呈現出下滑的態勢，繼續加息可能會對實體經濟有比較大的沖擊，從這個角度看管理層會對加息持謹慎的態度”。
于海穎說：“現在對債券來說是相對比較好的投資時機，連續加息已進入了尾聲。宏觀經濟環比數據的下滑，會讓投資者產生對經濟增長的擔憂，這種環境恰恰是有利于債券市場的。另外從通脹分析，通脹在年中有一個相對的高位，逐步往下走的過程，從這個角度出發，我們判斷這樣的市場也是有利于支持債券目前的走勢。所以說，從整個市場收益率水平來看，現在收益率水平比去年已經上行幅度很大，不管從持有期收益還是資本利得空間來說，還是有一些空間的。”
而對于二季度后股市走勢，于海穎認為企業盈利情況仍受到兩個重要因素限制：一方面由于原材料價格上漲、工人工資上漲帶來的管理費用上升，都給企業帶來較大的成本壓力，另一方面發改委對于終端價格的調控，企業無法有效轉嫁通脹成本，在企業兩頭受到擠壓的背景下，上市公司的盈利能力確實受到影響，這將令目前的估值承壓，影響股市的投資回報水平。
對于未來基金的投資，于海穎指出，將會根據市場的動態變化，結合股票市場的估值情況和債券市場的預期收益率水平的波動情況，來動態調整基金資產配置比例，來實現在保本目的上的資產增值。而目前市場環境下，雖然股市連續大跌，但是本基金運作初期不會在權益類資產上進行過于激烈的操作，而是將首先立足于債券市場，充分把握當前債券市場面臨的良好投資機遇，積累一定的安全墊之后再進行權益類方面的投資。