想和巴菲特一樣，既愛喝可口可樂又能做可口可樂的股東？隨著上海證券交易所國際板距離推出越來越近，實現這一愿望已經并不太遙遠
“在這兒，我想告訴大家，我們離推出國際板越來越近了。”
5月20日，上海2011陸家嘴論壇上，中國證監會主席尚福林預告了醞釀兩年多的國際板即將在上海證券交易所推出，這也是證監會高層首度預告國際板即將推出。
此前，根據2009年第二次中英經濟財政金融對話達成的協議，中國將允許海外企業在國內上市；同年，上海宣布將推出國際板。此后，由于種種原因，國際板推出準備工作一直延續至今。
目前中國大陸股票市場分為主板、中小板和創業板，但尚無境外公司在A股上市。上海交通大學安泰經濟與管理學院教授任榮明表示，推出國際板，中國的交易所市場就形成了完備的體系，和國際主要發達國家的證券交易市場形式上實現接軌。
種種跡象表明，政府已經決意填補中國證券市場的這一空白。6月3日，國務院批轉的國家發改委《關于2011年深化經濟體制改革重點工作的意見》(以下簡稱“意見”)明確提出，在圍繞加快轉變經濟發展方式深化改革方面，要求研究建立國際板市場。
“怎么做、做多大？”
在香港交易及結算所有限公司集團行政總裁李小加看來，現在國際板已經不是做不做的問題了，應該考慮的是“怎么做、做多大”。
有關國際板的交易規則目前已經基本確定。2011年5月19日，上海證券交易所研究中心主任胡汝銀在上海2011陸家嘴論壇上透露，國際板在技術層面已經差不多完成，但是有一些規則和程序還在進一步完善當中。
《中國新聞周刊》從接近證監會決策層的人士處獲悉，首批在國際板上市公司將以大型跨國公司為主，從香港和新加坡回歸的紅籌公司可能成為第二批。
安永大中華區主管合伙人梁偉立表示，第一批在國際板上市的企業，大部分都會是一些已經在中國做了很多投資，而且未來幾年也準備在中國繼續做很多投資的國際大企業。
與在A股上市的其他企業一樣，國際板將以人民幣計價。中國證監會國際合作部主任童道馳5月21日在陸家嘴論壇上指出，“國際板是以人民幣計價的股票，不是以外幣計價的股票。”
國際板的上市發行規則，較此前業內預測的更為嚴格。
接近證監會決策層人士告訴《中國新聞周刊》，國際板將實行審批制，而非此前外界猜測的備案制度。
從1999年開始，中國股票發行由行政審批制發展為核準制。股票發行必須經由證監會發審委審核通過方可，俗稱“過會”，亦即審批制。5年后，2004年12月24日，在中國證監會第六屆股票發行審核委員會成立大會上，中國證監會主席尚福林表示，證監會深化股票發行監管體制改革的方向和目標就是要逐步強化市場的約束機制，進一步減少乃至消除行政力量對選擇證券發行人的干預，最終實現證券發行審核從審批制向備案制過渡。
此前，2009年推出的創業板在深交所上市時，也曾有過是否采用備案制的爭論，但最終仍采取了審批制。
在具體的財務要求方面，根據證監會此前披露的草案，在國際板上市的公司市值在人民幣300億元以上；公司發行前三年凈利潤總計要達到人民幣30億元以上；公司發行前最近一年凈利潤在人民幣10億元以上。這些上市門檻均指向大型跨國公司。
香港上海匯豐銀行有限公司副主席史美倫表示，國際板要吸引上市的大多是在其他證券交易所已經上市的公司，均為已有一段上市歷史的公司，并非IPO。
同時，對于國際板的定價機制，據前述人士向《中國新聞周刊》透露：“目前的說法是根據上市企業在國際市場的價格，折算成以人民幣計價的價格進行掛牌交易。外資公司在國際板掛牌后，將實行嚴格的信息披露制度，并統一采用國際會計準則進行會計核算。
由于A股市場的新股通常采取高價發行，市盈率可達20倍至30倍，對于外資企業吸引力很大。隨著國際板相關規則制定接近完成，不少外資企業表達了首批登陸國際板的愿望，并紛紛著手準備。
香港上海匯豐銀行(中國)有限公司行長兼行政總裁黃碧娟此前就表示“希望匯豐銀行成為第一家在國際板上市的銀行”。另外，根據路透社報道，可口可樂亞太公眾關系主管Geoff
Walsh稱可口可樂“有興趣尋找在上海交易所上市的機會”。
經濟學家謝國忠同時認為，推出國際板，讓奔馳、寶馬、微軟、可口可樂等百年老店來中國“安家落戶”，可以使國內投資者分享這些世界級大公司的利潤。
想和巴菲特一樣，既愛喝可口可樂又能做可口可樂的股東？隨著上海證券交易所國際板距離推出越來越近，實現這一愿望已經并不太遙遠。
吸納熱錢的“池子”
國內流動性充裕、熱錢源源不斷流入被認為是國際板加速推出的背后推手。
通脹壓力仍未解除。今年6月5日，交通銀行金融研究中心發布最新預測報告，預計5月份CPI同比漲幅將可能達到5.5%，超過3月份的5.4%，創出年內新高。與此同時，國際市場流動性泛濫，熱錢大量涌入中國，國內面臨很大的輸入性壓力。
大量資金找不到出路。房地產仍在延續去年以來的嚴厲調控措施，受限購令影響，房地產市場的投資需求大幅萎縮。此外，A股自今年4月以來，已經下跌了300多點。
太平洋證券分析師齊向陽認為，高層之所以如此重視國際板，原因在于目前熱錢的流入促使外匯占款始終處于高位，而國內的流動性充裕，急需疏導，尤其是將人民幣直接疏導到境外使用。
早在2010年11月，中國人民銀行行長周小川首次提出了“池子論”：即通過總量調控對沖熱錢，把短期投機性資金放進一個“池子”，等撤退時將其從“池”里放出，從而避免沖擊實體經濟。
眼下看來，國際板正好可以充當“池子”的角色。在國際板上市的境外公司完成人民幣融資后，如果通過兌換成外匯拿到境外發展業務，可以對沖相當部分外匯占款。
經濟學家謝國忠在接受《中國新聞周刊》采訪時表示，中國儲蓄高利息低，多余的錢沒地方去，國際板開通可以分流部分資金，也可以減輕通脹的壓力。
此外，推出國際板還能滿足在華投資的外資企業不斷增長的融資需求。早在2006年外資企業出口已經占全國外貿出口額的一半以上。
中國人民大學金融與證券研究所教授趙錫軍認為，在華投資的境外企業已經在中國扎下了一定根基，也建立了廣闊的市場，它們已經成為了中國經濟不可分割的一部分，這個時候這些企業會提出對融資的需求。
在趙錫軍看來，國際板的推出，是對外開放的長期戰略中的一個部分，在此時推進國際板的建設，是因為“建立國際板的條件已經具備”。2010年中國進出口總額為29727.6億美元，位居全球第二。而英國、美國、日本等國的發展經驗表明，一個強大的實體經濟成長也一定會催生一個相應的國際金融中心。
人民幣國際化的關鍵一步
國際板的推出，很大程度上被解讀為人民幣國際化進程的一大推力。
銀河證券首席總裁顧問左曉蕾接受《中國新聞周刊》采訪表示，國際板實行人民幣交易規則，是人民幣朝國際化邁出的關鍵一步。
募集人民幣資金的國際板，將進一步促進人民幣在跨國企業和國際投資者中的使用。
當前，人民幣正越來越多地用于跨境貿易結算。中國人民銀行的統計表明，自2009年始，人民幣跨境貿易結算迅速發展，以2010年下半年最為明顯。截至2010年底，已經有超過6萬家企業獲準參加人民幣跨境貿易結算，推廣至全國28個城市，涵蓋了全國90%的地區。僅今年一季度人民幣貿易結算額已達3600億元，已超過去年全年總額。募集人民幣資金的國際板預料將進一步促進人民幣在跨國企業和國際投資者中的使用。
中國人民大學金融與證券研究所教授趙錫軍對《中國新聞周刊》表示，在國際板平臺搭建之后，中國數額巨大的外匯儲備不僅可以通過投資，分享世界一流企業的盈利成果，而且能夠依托股權收購實現資本到資源的替換。同時中國企業也可以通過交叉持股形式與跨國企業形成利益連體，從中獲取必要的資本和非資本收益。由于國際板的風險為中國監管機構所掌控，中國資本也將得到強有力投資安全保障。
曾經一度在理論上困擾國際板的人民幣資本項目下不可兌換的難題，在今年的“兩會”期間就已經“迎刃而解”。
上交所理事長耿亮在今年的“兩會”期間表示，國際板推出之后，國內投資者是以人民幣而非外幣來購買國際板股票，而上市企業也可以將人民幣用于國內市場的拓展，因此不存在本外幣兌換的問題。
在國際板平臺搭建之后，中國數額巨大的外匯儲備不僅可以通過投資，分享世界一流企業的盈利成果，而且能夠依托股權收購實現資本到資源的替換。以人民幣計價的國際板，可方便普通投資者介入，拓寬了投資渠道。
不過，隨著國際板的推出，大批大型跨國公司上市，將加大A股的供給壓力。
在5月20日舉辦的2011陸家嘴金融論壇新聞發布會上，證監會辦公廳副主任王建軍表示，國際板推出條件快要成熟。從消息披露的第二天開始，A股連續8天下跌，5月23日，一根跌幅近3%的長陰線擊穿2800點，年線失守，5月30日，盤中又跌破2700點，創下近4個月以來的新低。
對此，西南證券分析師冉緒表示，盡管短期內A股將面臨擴容壓力，未來國內可以催生積極的股市政策，對市場和藍籌股均有一定正面影響。
國際板的推出還將加速上海建設國際金融中心的進程。
2009年3月25日，上海期待已久的建設國際金融中心和國際航運中心方案終獲國務院通過。但上海成為國際金融中心很大程度上還受制于人民幣國際化進程。
因此，在獲批建設國際金融中心后，上海便積極推動國際板的前期準備工作。當年5月，上海市政府宣布允許外資企業在上海證券交易所上市，現在更正式定下明年推出國際板，允許境外的公司發行A股，并以人民幣計價。
2009年12月18日，上海證券交易所理事長耿亮在第八屆中國公司治理論壇表示，年內將根據國家的統一部署，積極完善國際板的相關規則，做好技術、能源、投資者教育等方面的準備，加快速度、加大力度，建設好國際板市場。
隨后，上海金融服務辦公室主任方星海2010年2月在莫斯科參加2010俄羅斯論壇時表示，上海證券交易所正在著力推出“國際板”，以吸引全世界最好的公司到上海來上市，有關規則預計今年年底能制定完畢，并預計在2011年推出的可能性很大。
不過在中國人民大學金融與證券研究所教授趙錫軍看來，開設國際板只是上海建設國際金融中心的第一步。他認為，成為國際金融中心需要很多條件，需要參與者，包括監管部門、中介機構、企業、投資者共同的努力。“世界上有很多城市都想要建設國際金融中心，但成功的并不是很多，它是需要具備天時地利人和，各方面的條件，才能發展起來的。”