因反向收購引發的中國概念股信用危機，正在不斷升級，在今年3—5月份中國概念股平均跌幅達20%之后，本周一繼續大跌不止。據統計，跌幅超過10%的就有10多家，連網易、搜狐、百度這樣的老牌中國概念股跌幅都超過或接近5%，最慘的嘉漢林業居然從14.46美元跌至5美元附近，一夜之間暴跌65%。
海外視反向收購為癰疽
反向收購，也即我們熟悉的借殼上市，讓殼公司收購未上市企業后掛牌上市。據i美股網站統計，目前在紐交所、納斯達克和美國交易所上市的中國概念股共240多家，其中2007年至今年3月底通過反向收購方式掛牌的就達159家。去年上半年，反向收購的中國概念股丑聞不斷爆出，美國上市公司會計監管委員會和美國證券交易委員會（SEC）迅即著手調查，多起造假丑聞被證實，很快引發了一股中國企業的退市潮，僅3月至今兩個多月時間，就已經有18家中國公司因涉嫌披露虛假信息，被納斯達克或紐交所停牌，4家企業被勒令退市。中國概念股曝出的樁樁造假丑聞，震驚了美國上下，有外媒驚呼：“中國（在美上市）公司過去10年里積累起來的市場信譽，也許在最近3個月里土崩瓦解。”
國內把借殼上市當奇葩
然而，反向收購在海外被視為癰疽徹底搞臭之際，國內A股市場卻當作奇葩，正頻頻上演借殼上市的奇跡！
端午小長假后開市首日，從2003年起再無一分錢營業收入的*ST圣方，就公布了《非公開發行股票發行情況報告書》，根據報告書，*ST圣方已向新華聯置地的全體股東定向增發128634.36萬股，發行價2.27元，涉及金額29.2億元。*ST圣方隨之變身為地產股。
同日，停牌四年之久的S*ST北亞重組方案出臺。重組方還是央企中國航空工業集團，中航集團將旗下中航投資100%股權注入S*ST北亞，中航投資的主要資產就是持有中航證券、中航期貨、中航租賃、中航財務的股權，重組完成后S*ST北亞將變身為金融股。
次日，*ST蘭光發布《非公開發行股票購買資產暨關聯交易實施情況報告書暨股份變動公告》，宣布新股東寧波銀億集團已注入銀億地產100%股權，涉及房地產資產金額33億多元。需要指出的是，證監會已多次重申，暫緩涉及房地產業務的上市公司的重組申請，可是，*ST圣方、*ST蘭光們卻能享受所謂的“綠色通道”，咸魚翻身重獲新生。
渾水公司總能起死回生
但凡借殼上市多有貓膩。如上文提到的S*ST北亞的標的資產中航投資，原本注冊資本才1億元，為了借殼上市短期內由大股東增資至25億元，又將37億的凈資產評估增值至66.49億。可是再怎么增資，再怎么評估增值，也裝扮不了薄薄的一點利潤：今年1—2月凈利潤才1124萬元。更有一些殼公司，頻頻玩弄重組把戲，一會兒說有重大重組題材，且故意放出風來拉高股價，一會兒又說時機不成熟，三個月內不再重組，倒騰得股價大起大落。知情者便從中大謀其利，不是有某行長夫人成了某地最牛散戶嗎？類似的某行長夫人還不知有多少呢！
像這樣的渾水公司、渾水摸魚人，要放在海外，早被勒令停牌配合調查了，可我們這里啥事也沒有。君不見自2007年12月13日*ST聯誼退市之后，三年半來，滬深股市再也沒有出現過一家ST股退市，披“星”戴帽的，暫停上市的，不管暫停時間多長，一個個全可以化腐朽為神奇，不死鳥越來越多，越飛越高！有統計顯示，67家ST公司獲補貼22億元，政府已到了“逢死必補”的地步。何也？如果讓一家ST公司退市，當地政府就會少一家上市公司；反之，如果給一筆“保殼錢”，讓它們不退市，不但可以賣得好價錢，有關人員還可以趁重組之機大獲其利。
總有一天，中國的借殼上市也會像海外的反向收購那樣，爆出嚴重的信用危機。但到那時再監管，付出的代價可就大啦！