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GDP連續(xù)4個季度回落，以至于今年二季度的數(shù)字出來之后可能連續(xù)5個季度回落，這顯然加劇了市場擔(dān)憂的格局。對二級市場相關(guān)投資者來說，上市公司業(yè)績的回落將可能使得當(dāng)前相對合理的估值再度顯得有些貴。
央行自2010年以來的開始一系列緊縮貨幣的政策，被市場認(rèn)為過于嚴(yán)厲了，甚至目前已經(jīng)有超調(diào)的論調(diào)出現(xiàn)。事實(shí)上一刀切的調(diào)控不是很好的調(diào)控方式，但民間資金的短缺更多是因?yàn)樾刨J的方向出現(xiàn)了偏差。在基礎(chǔ)貨幣不斷攀升以及貨幣乘數(shù)出現(xiàn)反彈的情況下，短期緊縮的格局應(yīng)該會持續(xù)下去。外匯占款和央票的凈投放，也是這樣觀點(diǎn)的一個佐證。
市場內(nèi)部的結(jié)構(gòu)再次需要深刻調(diào)整，股市上的正反饋的結(jié)果就是以前一個系統(tǒng)的崩潰而告終。目前市場可能依然運(yùn)行在舊的體系中，也就是調(diào)整的過程可能仍在繼續(xù)。而當(dāng)前各方參與者都習(xí)慣從基本面出發(fā)來解讀，可能存在誤入歧途。從歷史上來看，股市和經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行并不存在必然的線性關(guān)系。籌碼的更迭可能是左右我們這個新興加轉(zhuǎn)軌市場的主要因素，也就是市場的驅(qū)動力可能更多來源于貨幣和籌碼的匹配情況。
６月份可能存在諸多變局，比如對國際板恐慌的消失（如果存在），對滯漲的誤判和過于擔(dān)憂，對產(chǎn)業(yè)資本增持的判斷。預(yù)期改變，市場自然隨之改變。我們的觀點(diǎn)是６月份的走勢可能是先筑底回升再創(chuàng)新低的概率相對較大。
基于部分個股的中長期投資價值在股市調(diào)整之后再度顯現(xiàn)，我們建議大資金可中長線布局。基于短期快速的殺跌，部分品種可能具有短線的交易性機(jī)會。
建議注重抗旱概念相關(guān)鏈條所帶來的中短期投資機(jī)會；基于金融、地產(chǎn)低估值個股帶來的中長期投資機(jī)會；家電持續(xù)穩(wěn)定增長的行業(yè)前景以及電子元器件行業(yè)內(nèi)部變革的前夜，我們都建議予以積極關(guān)注。
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