上周A股在短期跌幅過大背景下技術(shù)反抽，偏股型基金持倉未明顯下降，繼續(xù)陷入持倉被動局面。去年以來，由于新基金發(fā)行數(shù)量增加和老基金經(jīng)理跳槽，新面孔基金經(jīng)理不斷上任。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資新基金要選擇有業(yè)績可考的基金，對新面孔的基金經(jīng)理應(yīng)給予一段觀察期。
根據(jù)國信金融工程部基金倉位測算模型，上周偏股型基金持倉繼續(xù)陷入被動，周平均持股比例較上周降低1.08個(gè)百分點(diǎn)，其中股票型基金持股比例微降0.73%至周四的85.7%，混合型基金同期持股比例降低1.42個(gè)百分點(diǎn)至周四的70%。
上周共計(jì)5只新基金公告成立，合計(jì)規(guī)模81.7億份，平均單只發(fā)行規(guī)模為16.3億份。3只偏股型基金中，嘉實(shí)領(lǐng)先成長規(guī)模近30億份，債券分級型萬家添利也至26億份，其余募集情況較為低迷。國信證券基金分析師楊濤說，這表明品牌公司及低風(fēng)險(xiǎn)型基金仍受到市場認(rèn)可。
上周共4只新基金公告發(fā)行或即將發(fā)行，與之前持平，除1只股票型外，其余均是低風(fēng)險(xiǎn)的債券型。目前一級發(fā)行市場數(shù)量仍然龐大，加上原有在發(fā)行期的，仍有28只新基金在發(fā)行檔期。
從基金經(jīng)理變動情況看，截至上周末有5家公司公告6只基金的基金經(jīng)理變更，均屬公司內(nèi)部調(diào)動或增聘性質(zhì)，而非基金經(jīng)理直接離職，個(gè)人原因離職情形近兩周有所降低。
有分析師指出，投資新基金要投資有業(yè)績可考的老基金經(jīng)理管理的新基金，對新面孔的基金經(jīng)理應(yīng)給予一段時(shí)間的觀察期，老基金更換了基金經(jīng)理，應(yīng)視為新基金。
業(yè)內(nèi)人士稱，隨著基金產(chǎn)品的逐步豐富，對新面孔基金經(jīng)理也應(yīng)區(qū)別對待。對于主動配置型基金經(jīng)理，仍應(yīng)堅(jiān)持看好有優(yōu)秀歷史業(yè)績的老面孔。對于被動配置的指數(shù)型基金，新手把舵對基金業(yè)績影響不大，這類基金業(yè)績主要還是看指數(shù)本身的行業(yè)構(gòu)成情況。一些基金創(chuàng)新產(chǎn)品，由于原本就沒有歷史可考，新手未必沒有優(yōu)勢，應(yīng)具體情況具體分析。如行業(yè)型基金，由資深行業(yè)研究員轉(zhuǎn)做基金經(jīng)理，對行業(yè)了解得更深刻，具有行業(yè)配置優(yōu)勢，主題投資基金也類似。
端午節(jié)前，在國內(nèi)電荒、旱災(zāi)、房地產(chǎn)調(diào)控、歐債危機(jī)等利空氛圍下，A股表現(xiàn)出歷史罕見的八日連跌，上證指數(shù)失守2800點(diǎn)年線位后直逼2700點(diǎn)。大跌之下，市場對于經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂情緒有增無減。海富通風(fēng)格優(yōu)勢(519013,基金吧)股票基金經(jīng)理牟永寧近日表示：“目前，市場整體估值已步入合理區(qū)間�？紤]到企業(yè)盈利的增長，目前市場估值已經(jīng)與2009年2300點(diǎn)附近基本持平。在近期的連續(xù)下跌后，若經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)重大意外，市場處于底部區(qū)域已是大概率事件�！�
牟永寧指出：未來經(jīng)濟(jì)走勢在一定程度上依然取決于政策面調(diào)控力度：持續(xù)的緊縮政策推高資金使用成本，使企業(yè)盈利面臨壓力，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響，而一旦緊縮性政策放松，或可能使經(jīng)濟(jì)走向過熱。
不過，他也補(bǔ)充道：“中期來看，中國經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)一步通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整找到新的動力，目前有一種聲音擔(dān)憂中國會陷入所謂"中等收入陷阱"，這些都值得進(jìn)一步關(guān)注�！�
對于近期市場而言，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大盤股的估值水平已經(jīng)處于較低水平，銀行股的估值甚至低于香港市場，但部分中小市值股票還有一些下跌空間，因?yàn)檫@些股票上市之初帶給市場的“愿景”并沒有實(shí)現(xiàn)，而且很多公司上市后的業(yè)績變臉，所以市場會有較大調(diào)整。另有專家同時(shí)表示，“2011年市場的資金面不會有很明顯的改善，超大盤股票的上漲空間有限，而小盤股估值水平過高，市場反彈時(shí)漲幅難以擴(kuò)大�！痹跅畹慢埧磥恚F(xiàn)在投資者熱衷于在市場上尋找黑馬，但是很多白馬公司的核心競爭力突出，估值很低，當(dāng)前正是布局藍(lán)籌股的時(shí)機(jī)。
在后市行業(yè)選擇方面，記者發(fā)現(xiàn)，高端裝備制造業(yè)、新能源等產(chǎn)業(yè)隨著中國的產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)走熱。交銀制造基金經(jīng)理黃義志認(rèn)為，“發(fā)展大裝備行業(yè)已經(jīng)成為各國搶占經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的重要切入點(diǎn)”。
以高端裝備制造業(yè)中的重點(diǎn)領(lǐng)域國防軍工為例，黃義志認(rèn)為，軍事力量的強(qiáng)大，是國防安全和保護(hù)我國海外利益的基礎(chǔ)，軍工資產(chǎn)的重組是央企整合的核心，同時(shí)，軍工也是發(fā)展高端裝備制造業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。