上周A股市場出現了震蕩中重心快速下移的趨勢，上證指數已有考驗2700點的可能。不過，中國石油等央企股的增持以及中國神華上周五晚間公布的擬回購股份的消息些許提振了多頭的底氣，為本周大盤企穩注入了新的動能。
產業資本增持或削弱拋壓
市場人士認為，上周A股市場大跌，主要緣于兩個因素。一是籌碼與資金平衡預期被打破。干旱所帶來的農產品價格上漲預期，以及豬肉價格再度漲升，帶來CPI數據可能再度沖擊新高的擔憂，進一步導致繼續收縮銀根；同時，籌碼供給預期繼續放大，新股擴容節奏仍處于快速階段，而國際板推出的預期越來越強烈。在此背景下，股指必然再下一個層次，以達到籌碼與資金的新平衡。
二是經濟滯漲的擔憂所帶來的上市公司業績增速放緩的預期。上周媒體報道了部分分析人士的觀點，稱5月份PMI指數會創十個月以來的低點，經濟增速放緩的預期再度強烈起來，而這必然會對上市公司的業績增長帶來較大壓力，也會對A股市場形成“戴維斯雙擊”效應，即業績增速放緩、動態估值水平下滑，這無疑會對滬深兩市帶來較大的壓力。
不過，央企股在近期充分發揮了市場穩定器的作用。中國石油在上周四晚間發布增持公告，中國神華上周五晚間發布意欲回購的公告，這將有利于提振央企股在內的藍籌股的做多底氣，從而削弱大盤的做空能量。
可操作性關鍵看量能
與此同時，藍籌股還有兩個相對樂觀的做多動能。
一是較低的靜態估值。有分析人士指出，當前滬深300指數的市盈率不到10倍，已經接近2005年的998點、2008年的1664點的歷史低位區域的數據。除非A股市場所依靠的經濟前景發生實質性改變，否則此類個股的估值已經低估，這將封閉了A股市場尤其是滬深300指數、上證指數的下跌空間。
二是部分央企股、藍籌股在估值安全邊際較為樂觀的背景下，還有一定的成長動能。比如焦煤板塊中的二線藍籌股，由于目前焦煤的稀缺以及市場預期的保護性開采措施，此類個股的估值有望出現一定的溢價，未來業績高成長性也有保證。目前焦煤股與動力煤股的動態市盈率基本上都在15倍左右，未體現焦煤的稀缺性以及未來成長性，所以，此類個股有望得到資金青睞。再比如中國聯通經過前期的產業整合之后，已脫胎換骨，不僅擁有原先中國網通在北方的優質資產，而且在3G方面也有先發優勢，成長性突出。
由此來看，本周A股市場可能企穩，但能否出現大面積的個股反彈，還需看量能的變化。如果成交量依然相對低迷，比如滬市仍然維持在1000億元左右，那么市場仍然是存量資金所為，即便能夠企穩，也僅僅是新一輪的消耗戰。而且，如此量能也意味著新增資金，尤其是市場預期中的國家隊資金并未大規模加倉，市場未來走勢充其量也就是企穩，很難有大的發展空間。
因此，本周市場可能會企穩，但需要看待量能的變化情況再判斷反彈空間和投資機會。當然，就目前來看，市場仍有一定的投資機會，央企股護盤信號下的一些二、三線藍籌股可以關注，如焦煤板塊中的西山煤電、兗州煤業、盤江股份等品種，也包括中國聯通等產業發展前景樂觀的品種。另一方面，新產業政策帶來的個股機會以及新產業動向帶來的投資機會也可關注，比如東材科技、東方電熱的太陽能概念，風帆股份、圣陽股份的鉛酸蓄電池概念。