又是一場敗局！本來，周三的小幅殺跌給第二天的上漲做好了鋪墊，只可惜這個鋪墊最終沒能扛住市場的殺跌。大盤先是給空頭一棒，后是給多頭一拳，走勢甚為詭異。那么，這詭異走勢背后究竟是何動機呢？分析人士認為，這或許只是中期趨勢線附近的一次短暫套利，市場調整的終極目的或許還在于應對美聯儲定量寬松政策的退出。
不知不覺中再次破位
本周三盤中，中石油突然發力，但上證綜指并未暫停下跌的步伐，只是中石油的啟動延緩了市場下跌的速度。在現貨市場收盤之后，期指市場突然發動，收出一根長長的下影線，這在給周四的市場帶來了希望的同時，也給空頭埋下了一顆炸彈。而本周三晚間，外圍市場普遍較好，A股市場也就面臨一個短期偏暖的外圍環境，一時間周四的反彈似乎已八九不離十了。
本周四早盤，市場果如所料。早上高開高走，豬肉概念股、國際板概念股、稀土概念股紛紛發力，大盤藍籌股中信證券、工商銀行、中石油等也幫襯著穩定陣腳。不少投資者認為，在2750點這個由去年9月低點與今年1月低點連線形成的中期趨勢線上，市場應該會出現一次明顯的反彈。因此，昨日市場在盤中調整時，也不時遭遇各路資金的抵抗。
只是這些抵抗都是徒勞。午后，有較大利好的稀土概念股開始回吐漲幅，其股價開始走低，包鋼稀土收出長長的上影線。上午受捧的中信證券和工商銀行也承受壓力，同樣在低位收盤。早上還漲了20余點的上證指數，收盤只得以下跌報收。技術上，上證指數收于2736.53點，已經跌破了2750附近的趨勢線。而昨日尾盤大肆反抽的期指，昨日尾盤也未有表現。
一次詭異且失敗的反抽
其實，回過頭去看本周四上午的反抽，極為詭異。如果說，本周三中石油的異動和期指尾盤的反彈是一種操縱行為，那么其操縱的依據又是什么呢？一方面，影響多空的因素并未發生變化；另一方面，當時的國際市場并未傳出利好。
關于中石油的異動，有人說是國際油價的連續反彈所致。但從其業績構成來看，油價在目前這個變動范圍對其業績影響并不大。而且，以往與其聯動的中石化此次并未跟隨。從技術上看，中石油反彈之前的五日線乖離率相當高，這或可以看成是一次技術反彈。而從戰略上看，只能說是一種主力的護盤行為。但令人意外的是，在本周三盤中中石油異動的同時，期指并未有太緊湊的跟隨。反而跟隨大盤殺跌，只到尾盤才發起出人意料的反抽，這也給周四的市場留下了相當的想象力。
不過，最終周四的盤面也只停留在想象中，上證指數的反抽也宣告失敗。因為影響多空的因素早已被市場洞悉，如3500億資金到期的利多因素等，這似乎只夠支撐市場半天。而之前市場擔心的所謂“戴維斯雙殺”等主要因素并未得到解決，這顯然也不能馬上得到解決。由此來看，本周四在曇花一現的反彈背后，多少可以讓人感覺到一種人為操縱的氣息，內在邏輯或為：在持續深跌之后，利用反彈心理，以多頭身份助推市場，再在高位平倉，最終以空頭身份回歸到下跌趨勢中，并進行多空套利。
六月將是戰略決戰期
基于周四反抽的失敗，大盤再次破位，再加上經濟體普遍處于去庫存的關鍵時期，市場對于上市公司業績、估值水平頗為擔心，五月份的行情也許難有指望，但六月份的行情卻相當關鍵。因為，很多的預期能否實現，都將在六月份見分曉。
首先就是美國退出貨幣寬松政策后的影響。美聯儲規模達6000億美元的債券購買計劃，幾乎可以肯定將在6月結束。這些因素可能導致資金流出發展中國家，并抑制新興市場資產和貨幣的升勢。有一種分析認為，目前中國央行提升存款準備金的目的之一，就是為了應對即將到期的美國定量寬松計劃。美元上漲必然會令全球流動性減弱，屆時中國將有充分的資金準備，其資產也不至于下跌太多。
其次就是通貨膨脹。根源于美元貶值的通脹可能會停止，美元升值將抑制大宗商品的上升勢頭，讓全球通脹拐頭向下，這是目前市場的普遍預期。如果這一預期得以實現，國內的宏觀調控壓力也將放緩，市場也會守得云開見月明。不然，調控依然會延續至通脹拐點出現，市場也難有大行情。從目前國內的情況來看，成本推動加需求拉動相互交織，形勢較為復雜。
第三就是去庫存。去年五月份處于去庫存時期，市場因此大跌。今年五月份再度遭遇去庫存，市場再度低迷。不少機構認為，去庫存的周期大概會持續一個月左右。因此，六月份，去庫存能否完成也將見分曉，而這將左右市場的走勢。