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5月23日的一根破位長陰線，標志著新一輪月線級別的調整已經展開，自3067點開始調整的時間不會少于13個月。短期而言，上證綜指在1664點與2319點之間形成的向上趨勢線有弱支撐，大約在2680點至2700點。第二支撐位在998點與1664點形成的向上趨勢線，目前在2300點至2350點。相對而言，2680點至2700點的抵抗力度偏弱，而在2320點至2350點多空有望糾結一段時間。
美國商務部公布的一季度GDP環比增速僅為1.8%，較去年四季度大幅下滑；5月2日公布的美國ISM制造業指數連續2個月下滑，5月4日公布的非制造業指數下滑幅度更大；5月6日公布的美國失業率意外上升至9.0%。涵蓋美國、日本、德國、英國、法國、中國和俄羅斯等主要經濟體的摩根大通全球制造業PMI在4月下降至55.0，其中全球整體產出指數下跌至51.8，創21個月新低；全球服務業PMI在4月下降至51.0，創下21個月新低。由于中國、巴西、印度等新興經濟體通脹前景依然嚴峻，這些經濟體的政策還將繼續緊縮，因而短期內全球經濟需求可能會繼續放緩。
今年以來，中國實際投資和消費增速都出現了明顯的下滑，固定資產實際投資增速從去年末的20%回落至4月的17%，消費實際增速則從去年年底的14.5%回落到4月的10.8%，另一方面也與企業供給層面不斷加大的經營壓力有關。而持續收緊的貨幣信貸已經造成企業資金面的緊張，3月應收賬款凈額同比增長達到24.6%，處于近年來的較高水平，其他原材料及勞工成本的上漲也使得諸多企業經營難堪重負。
數據顯示，目前企業面臨較大的庫存壓力，如產成品庫存同比增長已高達23%，已創出金融危機以來的最高水平，在未來需求增長不確定以及PPI價格已見頂回落情況下，企業下一步的去庫存將對生產形成壓力。二季度我國缺電現象越演越烈，也會從供給層面抑制企業的生產。而工業增加值持續下行也將導致我國經濟二三季度GDP出現明顯放緩。
改革開放30年來，國內企業盈利增長都伴隨著工業增加值的大幅增長，一旦工業增加值出現明顯的回落，業績的盈利狀況會快速回落。今年1-2月、1-3月、1-4月國企累計實現利潤同比增長分別為29.4%、27.5%、24.2%。進入3月份后，國企單月實現利潤同比增長出現了明顯的回落。從一個側面反映出，上市公司季度業績增長已進入回落期。
目前國內通脹的壓力很大。一方面，兩年多時間M2翻了一倍多；另一方面，國際大宗商品不斷上漲，特別是農產品上漲，對國內輸入性通脹壓力很大。目前情況是長江中下游面臨60年一遇的干旱，同時海外無論美國、歐洲，甚至俄羅斯都面臨著糧食減產，如果延續目前這種情況，糧食價格上漲恐怕會進一步給國內通脹帶來很大的壓力。國內的通脹恐怕并不像一些機構所預期的在6、7月份出現一個拐點，CPI可能依然在比較高的位置上運行。
盡管A股估值處于歷史低位，剔除銀行股、保險股、中國石油、中國石化、中國神華，剩余全部A股的靜態市盈率在40倍左右，這些股票的估值水平并不低。而國內上市公司季度業績增長已出現拐點，必然拖累A股市場估值重心下移。此外，治理通脹依然是近期管理層的首要目標，今年央行加息規律是每兩個月加一次息，預期6月初央行加息將是大概率事件，也不排除在6月份再次上調存款準備金率。隨著持續收緊貨幣的累加效應，滬深股市流動性緊張的狀況很難改變。
從估值角度看，A股市場估值處于歷史低位，似乎向下調整空間有限。但這是否是一個低估值幻想，也就是說，隨著時間推移這些低估值公司的業績出現下滑，使得目前的估值變得不是那么低估。如果出現這種情況，迷戀低估值股票下跌空間有限的投資者也可能會出現一定損失。跌到2700點附近，很多投資者很多機構出現了一些躁動，甚至很多投資者充滿熱情去抄底，但聰明的投資者應該冷靜一下，還是應該通過控制倉位來規避風險。我們應該相信市場，要和趨勢做朋友。
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