截至5月20日，股指在今年的91個(gè)交易日中累計(jì)上漲1.79%。324只主動(dòng)管理型偏股基金整體負(fù)收益，平均回報(bào)率-6.44%，僅有16只占比5%的基金跑贏大盤。一時(shí)間，投資者對(duì)基金投資管理水平產(chǎn)生質(zhì)疑。
基金的管理水平真的那么差嗎？其實(shí)以不到半年的時(shí)間考察基金業(yè)績(jī)不足以說明什么。如果把時(shí)間拉長(zhǎng)，穿越牛熊市，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此。《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊獨(dú)家對(duì)5年時(shí)間內(nèi)偏股基金的表現(xiàn)作出分析，發(fā)現(xiàn)有高達(dá)95%的偏股基金跑贏大盤，并且還驗(yàn)證了“熊市跑贏大盤，牛市落后大盤”的定律。北京一基金分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者采訪時(shí)表示，“基金公司完善的治理結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的投研團(tuán)隊(duì)是取得良好業(yè)績(jī)的必要保證，站在投資專家的肩膀上，選擇長(zhǎng)期跑贏大盤的主動(dòng)管理型基金進(jìn)行投資是當(dāng)下基民的明智之舉。”
86基金5年回報(bào)率超大盤
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊及WIND資訊最新統(tǒng)計(jì)，截至5月20日，上證指數(shù)今年以來累計(jì)上漲1.79%，可比的324只主動(dòng)管理型偏股基金凈值平均虧損6.44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤。期間，有24只偏股基金實(shí)現(xiàn)正收益，且僅有16只跑贏上證指數(shù)，占比僅5%。當(dāng)然，不到半年的時(shí)間太短，不足以說明什么。
事實(shí)上，基金在5年的時(shí)間里，有多達(dá)95%的基金跑贏大盤，基金經(jīng)理的專業(yè)投資管理能力得到了有力的證明。
5年一般能完成一個(gè)完整的牛熊周期轉(zhuǎn)換，所以以5年為考察期來考察基金業(yè)績(jī)較為合理。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至2011年5月20日，上證指數(shù)最近五年的收益率為72.24%，期間經(jīng)歷了2006年、2007年的大牛市（2006年1月4日至2007年10月16日累計(jì)大漲424.7%），也經(jīng)歷了2008年的大熊（2008年1月16日至2008年10月31日累計(jì)大跌68.24%），此后還經(jīng)歷了兩年的震蕩市（2009年5月20日至2011年5月20日累計(jì)漲幅僅6.79%）。
數(shù)據(jù)顯示，在成立滿5年以上的91只主動(dòng)管理型偏股基金中，有86只基金的5年收益都跑贏了大盤漲幅，占比94.51%。長(zhǎng)跑冠軍是大名鼎鼎的王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選，5年間該基金為投資者創(chuàng)造了高達(dá)821.01%的收益；老牌名基興全趨勢(shì)投資以324.79%的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率獲亞軍頭銜。
華夏基金旗下的華夏紅利、華夏收入累計(jì)收益率分別達(dá)305.59%、291.48%，摘得偏股基金的季軍、殿軍桂冠；嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)則以283.65%的回報(bào)率躋身前五強(qiáng)。大摩資源優(yōu)選混合、博時(shí)主題行業(yè)、東方精選、中銀中國精選等12只基金5年回報(bào)率在200%以上；另有華寶興業(yè)多策略、泰達(dá)宏利成長(zhǎng)、銀河穩(wěn)健、上投摩根中國優(yōu)勢(shì)等62只基金5年來凈值成功翻倍。
而那5只沒有跑贏大盤的基金均來自小規(guī)模基金公司，分別是大摩基礎(chǔ)行業(yè)混合、寶盈泛沿海增長(zhǎng)、天弘精選、華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選、申萬菱信新動(dòng)力，5年來的收益率分別為20.60%、25.15%、58.11%、62.81%、71.11%。
“投資者首先要肯定基金理財(cái)?shù)哪芰Γ糠只鸫_實(shí)能跑贏大盤。”銀河證券分析師王群航對(duì)此曾表示，“不過，5年的數(shù)據(jù)有一定的片面性。一般在上升市中，基金受限于基金持股比例上限，跑贏大盤的基金相對(duì)較少，而目前在下跌市中基金可以根據(jù)持股下線降低倉位，跑贏的概率自然提升，統(tǒng)計(jì)的時(shí)間段的區(qū)別，得出的數(shù)據(jù)也完全不同了。”
前10強(qiáng)6基金經(jīng)理逾3年不變
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊獨(dú)家觀察，在5年業(yè)績(jī)前10強(qiáng)中，基金經(jīng)理的任期相對(duì)穩(wěn)定，其中有6只基金已經(jīng)超過3年沒有更換過基金經(jīng)理。這和目前基金業(yè)基金經(jīng)理離職成常態(tài)的狀況相差甚遠(yuǎn)，顯然基金經(jīng)理的穩(wěn)定對(duì)基金的業(yè)績(jī)有很大的幫助。
據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)8倍高收益的華夏大盤精選，收益率跑贏同期大盤748.80%，且自成立日起復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率1448.18%。該基金自2004年8月11日成立以來僅變更一次基金經(jīng)理，蔣征任期至2006年5月24日，而現(xiàn)任基金經(jīng)理王亞偉，自2005年12月31日上任，至今已經(jīng)5年又5個(gè)月時(shí)間。經(jīng)過梳理之后我們發(fā)現(xiàn)，從業(yè)10年的基金經(jīng)理僅有一人華夏大盤精選的基金經(jīng)理王亞偉。
興全趨勢(shì)投資于2005年11月3日設(shè)立，雖然，曾增加過基金經(jīng)理（張惠萍任期2008年1月31日-2010年5月4日；張光成任期自2010年5月5日至今），但明星掌門人王曉明自這只基金設(shè)立以來一直堅(jiān)守在基金經(jīng)理的崗位上，至今已經(jīng)5年又6個(gè)月時(shí)間。
顯然，5年業(yè)績(jī)冠亞軍以絕佳的業(yè)績(jī)，證明了“老而彌堅(jiān)”這個(gè)道理。
除華夏大盤精選的王亞偉、興全趨勢(shì)投資的王曉明外，5年業(yè)績(jī)前10強(qiáng)中還有4只基金的基金經(jīng)理已經(jīng)超過3年未發(fā)生變動(dòng)。嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)現(xiàn)任基金經(jīng)理陳勤，自2008年3月20日上任，至今有3年又2個(gè)月；大摩資源優(yōu)選現(xiàn)任基金經(jīng)理何濱，自2008年4月25日上任，至今有3年又1個(gè)月；博時(shí)主題行業(yè)現(xiàn)任基金經(jīng)理鄧曉峰，自2007年3月14日上任，至今有4年又2個(gè)月；中銀中國精選現(xiàn)任基金經(jīng)理孫慶瑞，自2007年8月22日上任，至今有3年又9個(gè)月。
其實(shí)，華夏紅利現(xiàn)任基金經(jīng)理譚琦（2009年1月1日至今）、華夏收入現(xiàn)任基金經(jīng)理鄭煜（2009年2月4日至今）、銀華核心價(jià)值優(yōu)選現(xiàn)任基金經(jīng)理陸文俊（2008年10月21日至今），現(xiàn)任基金經(jīng)理的任期也超過了兩年。也就是說，在5年業(yè)績(jī)前10強(qiáng)中，有9只基金已經(jīng)超過2年未更換基金經(jīng)理，其穩(wěn)定程度可見一斑，這和目前離職成常態(tài)的其他基金相差甚遠(yuǎn)。
《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者還注意到，在從91只基金的前20名基金中，共有13只基金在3年內(nèi)沒有更換過基金經(jīng)理，其中有3只基金的基金經(jīng)理在成立至今沒有發(fā)生過變動(dòng)。除興全趨勢(shì)投資的王曉明外，還有富國天惠精選成長(zhǎng)的朱少醒、泰達(dá)宏利行業(yè)精選的劉青山，3位基金經(jīng)理自基金成立之后一直穩(wěn)坐掌門人寶座。
基金6悍將成功穿越牛熊
對(duì)比5年業(yè)績(jī)前20強(qiáng)的基金經(jīng)理任期，我們發(fā)現(xiàn)，有6員悍將以超過200%的累計(jì)回報(bào)率成功穿越了2007年的大牛、2008年的大熊，以及長(zhǎng)達(dá)兩年的震蕩市。
王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選，唯一攬獲所有五星排名的公募基金，截至5月20日最新單位凈值為15.48元，近5年回報(bào)率、近3年回報(bào)率均拔得頭籌，如此驕人的業(yè)績(jī)令其他基金望塵莫及。歷史數(shù)據(jù)顯示，2006年，華夏大盤精選年回報(bào)率154.49%，在可對(duì)比的92只主動(dòng)管理型偏股基金中位居第12名，對(duì)應(yīng)上證綜指漲幅達(dá)到了130%，而同期凈值增長(zhǎng)超過這一數(shù)字的基金有19只，所有股票型基金的年平均收益率為109.83%；2007年，華夏大盤精選以226.24%的年回報(bào)率奪得同類冠軍，比第二名高出35個(gè)百分點(diǎn)，其凈值增長(zhǎng)率是同期上證綜指漲幅的2.33倍，當(dāng)年134只主動(dòng)管理型偏股基金平均年回報(bào)率為126.54%；2008年，在次貸危機(jī)的影響下，全球金融危機(jī)爆發(fā)，上證指數(shù)累計(jì)大跌65.39%，同期198只主動(dòng)管理型偏股基金平均回報(bào)率為-50.11%，而華夏大盤精選以-34.88%的回報(bào)率贏得亞軍。換句話說，如果在2008年初買入一個(gè)單位的華夏基金，到年底損失1/3，而如果買一個(gè)單位的指數(shù)，到年底損失2/3。2009年，中國股市走暖，華夏大盤精選年回報(bào)率116.19%，再次奪得當(dāng)年主動(dòng)管理型偏股基金冠軍，在可對(duì)比的240只基金年平均回報(bào)率68.99%；2010年，華夏大盤精選以24.24%的年回報(bào)率，位居同類排行榜第七名；2011年以來，華夏大盤精選以6.5%的回報(bào)率暫居第四名。優(yōu)異的團(tuán)隊(duì)配合及獨(dú)到的投資風(fēng)格，成就了華夏大盤精選基金年內(nèi)再度奪冠。
王曉明執(zhí)掌興全趨勢(shì)投資已經(jīng)有5年半的時(shí)間，2006年，該基金年回報(bào)率160.31%，在可對(duì)比的92只主動(dòng)管理型偏股基金中位居第8名；2007年，該基金以153.24%的年回報(bào)率位居同類第九名；2008年，該基金回報(bào)率-40.68%，跑贏同期同類-50.11%的平均回報(bào)率水平，躋身前10強(qiáng)；2009年、2010年回報(bào)率分別為69.32%、-2.77%，處于同類中游水平；2011年以來，該基金回報(bào)率-3.88%，排名前1/4。
博時(shí)主題行業(yè)的鄧曉峰，在任期內(nèi)也目睹了中國股市的牛熊大轉(zhuǎn)換，該基金目前單位凈值為5.0242元。2007年該基金回報(bào)率188.61%，排名第三；2008年虧損48.14%，回報(bào)率排名第12名；2009年、2010年回報(bào)率分別為71.51%、-10.61%，業(yè)績(jī)下滑至中下游水平；2011年以來以3.92%的回報(bào)率，排名同類基金第六名。
此外，邵健執(zhí)掌的嘉實(shí)增長(zhǎng)、朱少醒執(zhí)掌的富國天惠精選成長(zhǎng)、劉青山執(zhí)掌的泰達(dá)宏利行業(yè)精選，三只基金僅5年回報(bào)率均超過200%，其中朱少醒、劉青山均在基金成立之日至今擔(dān)任這兩只基金的基金經(jīng)理。三只基金2006年、2007年年收益率均超過100%；2008年收益率均跑贏同類平均水平；2009年、2010年年收益率均在70%、19%左右，均排名前1/3；今年以來業(yè)績(jī)暫時(shí)落后至中下游水平。
事實(shí)證明，迄今為止，基金依然是良好的投資工具，長(zhǎng)期投資效果更佳。北京一基金分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者采訪時(shí)表示：“基金經(jīng)理的穩(wěn)定對(duì)基金的業(yè)績(jī)有很大的幫助，當(dāng)然，現(xiàn)任基金經(jīng)理的選股能力以及精準(zhǔn)擇機(jī)能力不可忽視。目前，國內(nèi)A股市場(chǎng)處于底部調(diào)整階段，長(zhǎng)期來看目前市場(chǎng)具有長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。建議可以考慮長(zhǎng)期跑贏大盤的主動(dòng)型基金。”