“歷史上，基金很少有如此大規(guī)模的減倉。”申銀萬國分析師楊鵬說到自己測算出的數(shù)據(jù)后也感到驚訝。
根據(jù)申銀萬國對基金倉位的測算，上周(5月9日-5月13日)，開放式基金平均倉位為74.62%，相比此前一周周末(5月6日)下降7.12%！
不止申銀萬國，其他券商均測算基金發(fā)生大幅度減倉行為。
楊鵬認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況一方面是基金確實(shí)減倉，另一方面則是因?yàn)榛鹫{(diào)倉出現(xiàn)誤差。
倉位驟降 基金離場？
去年三季度以來，基金持續(xù)保持高倉位運(yùn)行。數(shù)據(jù)顯示，去年三季度末開放式股票型基金倉位上升至86.74%、四季度末更是攀高到88.20%的歷史次高位，今年一季度末，仍然保持著86.97%的高倉位。到了4月中下旬，研究機(jī)構(gòu)的倉位測算中，開放式股票型基金倉位再度重返88%之上。
然而一朝風(fēng)云突變。
根據(jù)申銀萬國測算，上一周開放式股票型基金平均倉位下降6.99%，從85.82%下降到78.83%。開放式平衡型基金平均倉位下降7.37%，從78.11%下降到70.74%。計(jì)算平均數(shù)，開放式偏股型基金的倉位已經(jīng)下降到74.62%。
其他券商的倉位測算也顯示開放式股基的倉位降至了80%之下。方正證券測算，上周這類基金倉位下降3.23個(gè)百分點(diǎn)，至77.91%；信達(dá)證券測算，上周開放式股基倉位下降4.32個(gè)百分點(diǎn)，至76.32%；民生證券測算，上周股基倉位下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至76.6%。
另有海通證券、渤海證券、德圣基金研究中心等機(jī)構(gòu)均測算到上周開放式股基的倉位降至了80%之下，大致范圍在79%-76%區(qū)間。
上海某券商FOF集合理財(cái)產(chǎn)品的投資經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)基金倉位小幅波動(dòng)的時(shí)候，券商根據(jù)基金重倉股的漲跌等因素推演出來的基金倉位往往出現(xiàn)互相“打架”的局面，但券商對上周基金倉位測算方向一致，其準(zhǔn)確性提高。
在申銀萬國對各個(gè)基金的測算中，60家基金公司59家減倉，只有華富基金一家出現(xiàn)了0.52%的增倉。
減倉幅度最大的公司有農(nóng)銀匯理、泰達(dá)宏利、匯添富、國海富蘭克林、中銀基金，旗下偏股型基金分別減倉13.9%、12.74%、12.42%、12.22%和11.75%。楊鵬稱，它們的一個(gè)特點(diǎn)是之前倉位較高。
上周的大幅減倉后，已經(jīng)沒有基金公司旗下偏股型基金的平均倉位保持在90%之上了，申萬測算，天弘基金成為平均持倉比例最高的公司，為87.71%。而東方基金旗下偏股基金平均倉位降至了58.66%，為60家公司最低。
不過，盡管基金從倉位上出現(xiàn)棄股而逃的情況，但是市場卻對此反應(yīng)平靜。上證指數(shù)、深成指分別出現(xiàn)了0.25%和0.74%的上漲。
“基金減倉之所以未造成市場波動(dòng)是因?yàn)榛鹱陨韺?shí)力的下降。在2007年的高峰時(shí)，基金持股市值占A股流通市值接近30%，但今年一季度末，這一比例降至了11.55%。”
楊鵬分析。
調(diào)倉或是主因
然而，對于基金倉位驟降的原因，還有另外一種說法。
廣州一基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，上周券商測算基金倉位的下降更重要的原因是基金在調(diào)倉，造成重倉股股價(jià)下跌，而買入的個(gè)股上漲，因此未給市場帶去太多影響。楊鵬也分析，測算上周基金倉位的大幅下降不排除基金調(diào)倉帶來的干擾誤差。
事實(shí)上，通過資金流的觀察，機(jī)構(gòu)也并未大幅減倉。中原證券測算，上周深滬兩市合計(jì)凈流出資金177.01億元，機(jī)構(gòu)反而出現(xiàn)資金凈流入5.17億元，散戶資金凈流出182.18億元。
分行業(yè)來看，上周共有17個(gè)行業(yè)獲得機(jī)構(gòu)增持。公用事業(yè)板塊受到追捧，機(jī)構(gòu)資金凈流入7.21億元。批發(fā)和零售貿(mào)易、有色金屬板塊分別被機(jī)構(gòu)買入4.53億元、4.35億元。銀行板塊則繼續(xù)遭到機(jī)構(gòu)減倉，機(jī)構(gòu)資金凈流出10.65億元。鋼鐵板塊被機(jī)構(gòu)賣出6.68億元，非銀行金融板塊被機(jī)構(gòu)賣出3.53億元。
前述廣州基金公司的基金經(jīng)理稱，這符合基金調(diào)倉邏輯。當(dāng)前，基金調(diào)倉有兩個(gè)方向，其一是繼續(xù)向低估值板塊轉(zhuǎn)移，如公用事業(yè)是估值較低板塊；另一方面向防御類板塊靠攏，如批發(fā)零售。這兩個(gè)方向都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是尋找安全邊際。
近期基金公司的觀點(diǎn)也佐證了這點(diǎn)。5月16日，中歐基金表示，上周公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)顯示出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中有降、通脹高位運(yùn)行，緊縮政策環(huán)境或?qū)⒗^續(xù)持續(xù)。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2011年股市將維持窄幅震蕩，企業(yè)估值很難大幅提升。
“目前我們比較看好將受益于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，尚處行業(yè)發(fā)展前期階段的公司，如新能源、新材料及節(jié)能環(huán)保，以及業(yè)績增長確定，能夠抵御經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)公司，如高端制造、零售及必選消費(fèi)領(lǐng)域的一些公司。”中歐基金稱。