5月份的大宗商品市場并不太平。在5月初始的時間內，包括油價、黃金、白銀在內的多種大宗商品價格出現(xiàn)大幅下滑。其中原油價格甚至跌至每桶99.80美元，為3月16日以來首次跌破100美元；而白銀5月份以來的累積跌幅更是接近30％。然而近兩日的表現(xiàn)更是驚心動魄，5月9日和10日間，由白銀領銜，石油、黃金等大宗商品上演了“報復性反彈”，10日油價收復100美元以上，而金價也升至1500美元上方。但好景不長，在美元走強的打擊下，11日大宗商品市場再現(xiàn)暴跌。當天原油價格大幅下滑5.46%至每桶98.21美元，而7月白銀期貨合約價格則下挫7.7%至每盎司35.515美元。除此之外，包括黃金、銅價在內的多種大宗商品價格均出現(xiàn)“掉頭向下”的現(xiàn)象。
在大宗商品價格大幅下行的拖累之下，11日的美國股市也“晴轉陣雨”。當天美國三大股指均出現(xiàn)下滑，道指和標普500指數的跌幅甚至都在1％以上。受到美國股市的負面影響，12日新興市場股市跌至6周以來低點。截至記者發(fā)稿前，摩根斯坦利新興市場指數下滑1.2%至1151.61點，接近3月29日以來的最低點。韓國股市跌幅高達2%，為3月15日以來最低點。除此之外，12日歐洲股市早盤也大幅走低。
“全球大宗商品價格之所以出現(xiàn)這種異動，其根本原因在于未來全球經濟形勢的不明朗。”12日接受本報記者采訪的中國社科院世界政治與經濟研究院助理研究員王東表示，美元的影響因素表現(xiàn)突出。隨著標普宣布下調希臘主權信用評級，歐債危機再度走向風口浪尖，而歐洲央行行長特里謝在最近一次議息會議上并未作出近期加息的暗示，諸多因素導致美元指數出現(xiàn)反彈，這就必然帶來以美元計價的大宗商品價格出現(xiàn)“跳水”。
有經濟學家還認為，包括歐佩克可能考慮在6月份增產以及美國原油庫存增加等消息，也令投資者神經緊張，從而引發(fā)市場拋售行為，導致5月份的大宗商品價格出現(xiàn)落差。除此之外，國際資金對大宗商品的影響也難以忽視。“從一定程度上說，當前大宗商品價格高企的現(xiàn)象已經與全球經濟復蘇需求基本面不成比例。”王東說，在美國等發(fā)達國家量化寬松政策影響下，大量資金涌入包括原油在內的大宗商品市場，由此造成的后果是，一旦市場出現(xiàn)任何風吹草動，投資者往往會通過巨額資金的交易放大其供求方面的負面影響，從而導致大宗商品價格出現(xiàn)“過山車”的現(xiàn)象。
隨著全球通脹局勢的惡化，不少經濟學家都下調了對部分新興經濟體今年的經濟增長預期，由此也帶來了市場有關未來大宗商品價格走勢的分歧性看法。“大宗商品價格高企的現(xiàn)象難以繼續(xù)，因為全球經濟復蘇面難以對其形成支撐。”有市場人士表示，5月份大宗商品價格出現(xiàn)的暴跌可能是未來持續(xù)下滑的一個開始。而國際貨幣基金組織日前預測，與2007年相比，今年大宗商品的價格可能會更高。而與去年相比，今年大宗商品價格振蕩的波幅也將更大。
對此，王東則認為，在當前大宗商品價格巨幅波動的背景下，判斷其未來走勢并不是一件容易的事情。因為這不再是一個僅僅關乎供需基本面的話題，其牽扯到眾多復雜且不確定性的因素。
“總的來說，在美聯(lián)儲持續(xù)寬松政策的影響下，美元在近一段時間仍將走軟，由此會給大宗商品價格帶來上行動力。”王東說，盡管部分新興經濟體經濟增速放緩，但今年來看，其仍將是全球經濟增長的重要驅動力之一，這可能對大宗商品的需求帶來支撐。另外，從地緣因素來看，全球反恐形勢由于拉登之死而出現(xiàn)變數，這些也將成為大宗商品市場影響的因素之一。
同時，王東還提醒，應當關注大宗商品價格短期內大幅波動帶來的風險。他認為，雖然歐洲央行已經開啟加息步伐，但歐美寬松貨幣政策今年內仍將是主調，由此國際投機資金的融資成本較低的現(xiàn)象也將持續(xù)；加之近年來大宗商品市場金融化，國際資金對市場走勢的影響力相當客觀，這可能會使得包括大宗商品在內的金融市場大起大落在今年更為常見。