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| 新華社記者
邢廣利/攝 |
年初以來，在全球通脹壓力加大、避險需求增加的刺激下，金價一路飆升，順利站上千五關口。與此同時，全球貴金屬投資熱潮也達到了此前難以預期的高度。盡管近期金銀價格經(jīng)歷了短暫下滑、陷入回調(diào)，但多數(shù)分析人士認為，由于市場擔憂通脹、中東北非政局不穩(wěn)以及美國維持極低利率，投資者將繼續(xù)投資于黃金白銀，金銀市場未來走勢仍較為穩(wěn)健。
黃金牛市格局未變
5月1日，美國總統(tǒng)奧巴馬在電視講話中表示美國已殺死了基地組織領導人本·拉丹。消息公布后，黃金價格應聲回落，短短幾分鐘便從1575美元/盎司跌去30美元，并連續(xù)下跌。5月5日，紐約6月期金一度低見1505.5美元，最后收報每盎司1515.3美元。至此，黃金已逼近1500美元關口，創(chuàng)下1月以來最大三日跌幅。
美元指數(shù)從三年低點企穩(wěn)反彈，加之索羅斯拋盤貴金屬的消息打壓市場，貴金屬市場一片跌勢。媒體報道稱，索羅斯旗下280億美元的大型公司和一些對沖基金在過去兩年瘋狂囤積貴金屬之后，最近一直在拋售黃金和白銀，消息導致商品市場集體獲利回吐。
經(jīng)歷了年初的短暫調(diào)整和一季度的強勢上漲之后，黃金近期的下挫出乎很多人的意料。多數(shù)分析人士認為，相比本?拉丹的死訊，對金銀價格影響更大的是對美元走軟以及美國貨幣政策的擔憂。本·拉丹死訊給市場帶來的影響稍縱即逝，并不影響金銀的牛市格局。此類事件短期會對市場產(chǎn)生沖擊，但市場很快將會回到原有趨勢。
白銀走勢過于瘋狂
相對黃金的相對穩(wěn)健，白銀的走勢有些瘋狂。
高歌猛進的白銀近期連續(xù)走出“過山車”行情。5月1日本?拉丹的死訊傳出后，處于高位的國際白銀價格出現(xiàn)暴跌。紐約白銀期貨價格在11分鐘內(nèi)暴跌12%。5月4日，7月白銀期貨合約急挫3.2美元(7.5%)，收報每盎司39.39美元，為連續(xù)第三個交易日下跌；而與上周一度逼近50美元的31年新高相比，累計跌幅已達20%。
而這并不是近期銀價的首次大幅調(diào)整。4月25日，國際銀價正向每盎司50美元歷史高點發(fā)起挑戰(zhàn)，國內(nèi)白銀T+D觸及漲停，價格一度高企于10500元/千克之上。當多頭一片歡呼之時，銀價突然急轉(zhuǎn)直下。4月26日，國際現(xiàn)貨銀價盤中最多下跌4.9%，至當日低點每盎司44.62美元。
對于近期銀價的下跌原因，市場普遍認為是漲過頭后正常的風險釋放。南華期貨分析師何煒表示，白銀前期漲幅過大，上周四已經(jīng)接近50美元/盎司歷史高點。盡管疲軟的美元在一定程度上支撐銀價，但隨著白銀價格的持續(xù)攀升，市場擔憂需求下滑。周一突發(fā)性消息的出現(xiàn)誘發(fā)獲利盤集體離場，導致銀價快速下跌。
對于此波行情，市場參與者的感受更加直觀。北京恒紫金投資顧問有限公司是一家開展黃金T+D經(jīng)紀和咨詢業(yè)務的公司。據(jù)其觀察，發(fā)現(xiàn)很多大的機構(gòu)在白銀價格漲至9000元/千克之時已經(jīng)紛紛離場，“剩下的一千多元，留給了那些新加入的帶著投機意圖做投資的人士”。恒紫金總經(jīng)理別志平對記者說。
白銀泡沫是否就此破滅？多數(shù)業(yè)內(nèi)人士仍然認為，去年下半年至今白銀尚未現(xiàn)重大修正，短期回調(diào)風險加劇。
“白銀作為貴金屬的一種，具有一定程度的避險功能，但由于其不是國際儲備貨幣，所以避險功能要弱于黃金。”上海中期分析師李寧對《經(jīng)濟參考報》記者介紹，“國內(nèi)白銀市場的火爆由來已久，跟黃金相比，白銀走勢波動幅度更大，入市門檻較低。”
對于后市走勢，李寧認為，近幾個交易日，黃金和白銀都經(jīng)過了一定的調(diào)整，特別是白銀，跌幅要大于黃金，目前跌勢已出現(xiàn)放緩趨勢，后期仍有小幅向下調(diào)整空間，但受基本面支撐，跌幅受限。
是泡沫還是更大牛市？
經(jīng)歷了長達十年大牛市的金價不斷刷新著一個又一個高點，然而隨著近期行情的大起大落，一直未斷過的黃金泡沫論再次進入人們視野。
對此，廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心馮亮認為，美國等許多國家在金融海嘯之后采取了印鈔解困的辦法，全球紙幣泛濫前所未有。“如果說黃金是一個泡沫，那么現(xiàn)在的紙幣則是更大的泡沫”。
通脹并未有緩解跡象，避險需求仍然強烈，多數(shù)分析師維持了對黃金看多的看法。標準銀行仍然相信，盡管黃金價格跌幅達到七周以來最大，拖累了整體貴金屬走跌，但過去幾周對市場提供支持的元素依然存在。通脹上升擔憂、中東北非地區(qū)不確定性仍存、歐元區(qū)主權(quán)債務危機繼續(xù)等都彰顯著黃金和白銀的魅力。
本?拉丹被擊斃的消息有可能會繼續(xù)對國際金價形成打壓，但分析人士認為，美元在未來較長時期保持弱勢的預期，以及并未因反恐積極成果而完全退去的避險意愿，仍將在中期內(nèi)支撐國際金價繼續(xù)上行。馮亮認為，鑒于今年以來的形勢，2011年將成為此輪黃金大牛市以來黃金表現(xiàn)最為出色、最為輝煌的一年。
興業(yè)期貨黃金分析師龍玲在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，本·拉丹之死令市場風險偏好猛增，加上前期多單出逃造成較大拋壓，金價短期仍有進一步下探可能。李寧認為，前期引漲黃金的白銀跌勢洶洶，油價的回落也令金價魅力削弱，短期內(nèi)黃金可能將繼續(xù)保持弱勢，但下探空間已經(jīng)不大。
龍玲認為，目前而言，推升黃金價格的主要動力依然是美國寬松的貨幣政策對美元構(gòu)成的壓力，全球?qū)捤韶泿怒h(huán)境和流動性過剩局面沒有發(fā)生根本性改變，黃金的上行通道依然保持完好。