2011年一季度,公司完成主營業務收入473.89億元,同比增長41.1%;完成歸屬上市公司股東凈利潤104.67億元,同比增長17.3%,基本每股收益0.526元。 東北證券點評稱: 公司今年一季度煤炭產量達到7040萬噸,同比增長15.2%;煤炭銷量達到9340萬噸,同比增長36%。公司今年長協合同煤與現貨煤銷售比例此消彼長:一季度合同煤銷售4980萬噸,同比增長15%,占總銷量比例同比下降了9個百分點;現貨煤銷售總量達到4400萬噸,同比增長82.6%,占總銷量比例上升了12個百分點。 從銷售價格來看,受發改委去年年末公布的合同煤限價政策影響,中國神華第一季度合同煤價格同比下降2.8%。現貨煤價格同比增幅也不明顯——同比上漲了4.3%。公司一季度煤炭加權銷售價格為417元,同比增長4.8%。中國神華現貨煤價格將于4月起參照環渤海煤炭銷售價格,每周進行調整。 預計中國神華2011至2013年每股收益分別為2.32元、2.85元和3.61元,分別對應12.78倍、10.4倍和8.2倍PE,估值水平明顯低于行業平均值。公司煤炭業務兼具內外部成長性,無論與國內煤炭企業還是國外同級別公司相比,其估值優勢均比較明顯,維持公司“推薦”評級。
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