在多重負面信息的沖擊下，近期滬深兩市出現了震蕩回落的走勢。臨近“五一”，投資者寄望“節日效應”能刺激股指上漲，但記者在采訪中發現，基金經理對“五一”節前市場給出了震蕩的判斷，投資者希冀的“五一”節日效應可能難顯現。
上海某中外合資基金公司投研人士認為，在“五一”節前市場仍將維持震蕩的走勢，指數進一步下跌的空間并不大。
“今年2月份以來上證指數震蕩上漲的核心因素為：以公募基金為首的機構投資者逐漸調倉換股，減持前期炒作過度的中小盤股，轉向低估值的大盤股，由此形成的對大盤有利的正反饋效應不斷增強。這一點可從最新公布的基金一季報中看到。數據顯示，相比2010年第四季度末，偏股型基金加倉最明顯的3個行業分別為金屬非金屬、機械儀表設備、金融，而減倉最多的則為醫藥生物、信息技術、食品飲料。
深圳某基金公司的基金經理在采訪中表示，影響中期市場走勢的兩大核心因素并未發生實質性的變化：公募基金對指數權重股的配置仍較低，并且銀行股的整體估值仍處于底部，指數進一步下跌的空間并不大；美國寬松的貨幣政策仍有望延續，這是資源品進一步上漲的有利因素。在美元超發、輸入性通脹不斷增強的情況下，未來央行進一步加息首先沖擊的仍將是高估值的中小市值板塊，對大盤低估值板塊的影響相對較小。就上證綜指而言，下跌幅度也較有限。
“總體來看，短期影響市場的一些不利因素仍將壓制市場的進一步上漲。由于當前偏股型基金的整體倉位較高，"謹慎+高倉位"導致市場進一步上漲的動能不足；此外，短期市場在多空交織的背景下，將維持一種較為平衡的狀態，大幅上漲和下跌的空間均不大。”上述基金經理表示。