沃爾特·施洛斯，兼具格雷厄姆清教徒式的分析方式和巴菲特式的作風于一體，創造了40年的業績紀錄。1955年施洛斯離開格雷厄姆-紐曼公司，建立他自己的投資伙伴公司。截至1984年的28年里，他為投資者贏得了16.1%的年均收益率，同期的標準普爾指數包含股息在內的收益率為年均8.4%。到1997年為止，施洛斯的基金復合年利率為20%，而同期市場則為11%。
價值投資可以分為兩個不同的類別。一種類別側重于盈利的持續性和盈利的再投資效率，而另一種側重于公司資產的凈價值。沃爾特·施洛斯就屬于后者。施洛斯根本不與外界進行溝通，也沒有任何獲取有用信息的渠道。事實上，華爾街上根本沒有人認識他，他也根本不理會華爾街上的任何想法。他只是仔細查看股票手冊(類似《證券市場周刊數據手冊》)上的有關數據，向公司索取年報，他所做的一切僅此而已。
施洛斯恪守格雷厄姆法則，買進股價低于賬面價值的公司的股票，并持有股票到市場發現錯誤為止。施洛斯認為，投資成功的關鍵在于適當地評估公司資產，不為表面好看的數字所迷惑，注意探究數字之間的相互關系。因為經過某些會計調整，公司業績可以輕易地改頭換面。如同格雷厄姆不相信獲利預估一樣，施洛斯在投資之前會絕對避免和公司聯絡。
1955年施洛斯離開格雷厄姆-紐曼公司，建立他自己的投資伙伴公司。該公司的啟動資金只有10萬美元，主要來源于他自己和少數的投資者。到1984年底，施洛斯和他的兒子所管理的資產約為4500萬美元。在28年里，他的每年平均收益優于標準普爾近8%，且只有6年的收益低于當年的標準普爾指數。可以看出施洛斯的投資方法是卓有成效的，他的方法不僅得到了出色的回報，也降低了風險。
下面是施洛斯寫過的文摘和接受過的采訪，借此可以讓投資者認知施洛斯幾十年里超越股指的投資方法。我們發現，施洛斯的投資風格非常適合大多數個人投資者和基金經理，該方式不要求任何特殊的才能或者具有極高的智商，只需要一個平和的心態，良好的操作規范，以及少量的常識。
資產比收入更安全
施洛斯認為，投資者在投資中應該努力減少股票價格下跌帶來的風險。他覺得能夠實現降低風險的最好的方式是重點關注公司的資產，而不是公司的收入。以下引自他的《在市場中盈利的必需因素》一文，“收入經常會發生顯著變化，而資產通常會變化緩慢。”“如果一個人購買公司是基于其盈利，那他需要非常了解這家公司。”
資產大于收益的概念，是一個反向投資的觀點。大多數投資者專注于盈利，許多人根本不會購買正處于虧損中的公司的股票。施洛斯認為，購買那些相對于凈資產有著折扣的公司的股票，為投資提供了安全的保證。這是他從本杰明·格雷厄姆那里學到的經驗教訓。他認為，如果有下列情形中的一個發生了，公司的資產價值就最終獲得大眾承認。比如盈利周期逆轉、資產清算并分配給股東、公司被收購或管理層決定將公司私有化。
根據施洛斯1985年接受巴倫周刊采訪時，認為普通投資者將關注的重心放在公司未來的盈利上是有風險的。“大多數人都在緊盯公司的收入和未來的盈利潛力，但我不會加入他們的游戲。個人投資者只有很少的資源，但使用這種投資方法需要與那些有大量信息的大經紀公司分析師們競爭。”
施洛斯曾指出：“因為過去失敗造成的膽怯，將使投資者錯失最好的牛市。”專注于資產，而不是收益，投資者的擔心會小很多。很多投資者在2008年末和2009年初就陷入了這樣的膽怯中，而聽取了施洛斯意見的人就會是幸運的。
被動的投資風格
施洛斯的投資風格不是積極主動型的，他非常被動，很少與所投資的公司管理層會面談話。他認為，公司管理層普遍過于樂觀，投資者聽取他們積極的市場看法往往會誤導自己的判斷。相反，他依靠價值底線和公司年報來對公司進行價值評估。施洛斯相信，巴菲特對公司管理層進行評估是投資中的特例，很少人能擁有巴菲特的技能。但事實上，在基金經理群體中，最流行的僅是關注被投資公司的管理層面的因素。施洛斯購買股票時要考慮的關鍵要素。
1.當購買股票時，價格是關鍵。
施洛斯喜歡引用格雷厄姆的論點，即“如果一只股票的買入價格很合適，相當于已經被賣出一半了”。施洛斯認為，大多數股票一旦它們的價格下跌到足夠低，可以提供安全邊際時，就會在某一時刻提供極具吸引力的買入時機。
價格與賬面價值的比值是股票估值的重要組成部分。
施洛斯幾乎從不買相對于賬面價值溢價交易的股票。他認為，以賬面價值的折扣進行交易提供了一個安全邊際，因為大多數公司至少應該值其資產減去負債后的價格。如果耐心的投資者系統地購買一些這樣的股票，他們終將獲利。
2.尋找價格離高點很遠的股票。
施洛斯經常查看價格創52周新低的股票名單，并從中尋找投資線索。有時，他更喜歡買入那些跌到多年低點附近的公司股票。我們會注意到，有時52周新低仍然可能是股票多年底部價格的兩倍或者三倍。
3.尋找的股票至少有20年的歷史。
施洛斯喜歡購買那些有著悠久經營歷史的公司。能夠在過去長期的經濟周期中生存下來，說明他們在未來將能繼續做好自己的業務。長期的歷史數據還提供了一個基礎，通過比較他們的賬面價值和每股收益能夠認識公司業務的典型周期。施洛斯經常會投資于不受青睞的周期性公司，或者暫時出現問題的公司。如果他認為這些公司的資產是穩健的，而且他們長期的業務前景沒有受到損害，他就會去購買。
4.購買具有低負債權益比率的股票。
施洛斯首選低負債的公司，這為投資者提供了另外一個安全邊際。他警告說，“要小心杠桿的作用，它可能對你不利。”
5.要保持投資多樣化，保持全倉投資。
施洛斯不同于巴菲特，他通常會持有約100個不同的股票，他一般是100%全倉持股，并且不考慮市場整體的估值水平。如果一家公司能不斷地支付股息，并且有著低市盈率，他甚至會將自己的買入價格調整到賬面價值以上，雖然他不太看重收入，但他看重公司的股息。后來他也表示，如果市場都瘋狂了，他將只持有現金。
沃爾特·施洛斯的16點投資經驗
1.相對于價值來說，價格是最重要的因素。
2.用心建立公司價值的概念。股份代表了一個企業的一部分，不只是一張紙。
3.以賬面價值為出發點確定企業的價值。要確保公司的債務不大于股權價值。
4.有耐心些，股市不會馬上上漲。
5.不要因為消息或股價突然上漲而買入。如果專業人士可以這樣做，就讓他們去做吧。不要因為壞消息而賣出。
6.不要害怕孤獨，但必須確信你的判斷是正確的。雖然你不能百分百的肯定，但要努力尋找你判斷的弱點。在股價下降后買入，在上漲一定程度后賣出。
7.一旦你作出了決定，要敢于相信自己。
8.樹立自己的投資理念，并努力遵循它。這正是我找到的成功之路。
9.不要太急于賣出。如果股票價格達到你所認為是合理的水平，那么你可以賣，但人們往往因為股票上漲50%而賣掉它，將是否賣出和盈利關聯。賣出前重新評估該公司的價值，對照其賬面價值看是否需要出售股票。
10.當買入股票時，我發現在最近幾年的低點買入是很有用的。
11.按照資產凈值的折扣價買入，這比以企業盈利為標準買入更靠譜一些。
12.聽從你所尊重的人的建議。這并不意味著你要接受它們。記住錢是你自己的，一般來說保存財富比掙錢更難。一旦你失去了很多錢，這將很難掙回來。
13.盡量不要讓你的情緒影響你的判斷。對于買入和賣出股票，恐懼和貪婪可能是影響判斷的最糟糕情緒。
14.記住復利的魔力。
15.喜歡股票而不是債券。債券將限制你的收益，通貨膨脹會降低你的購買力。
16.小心杠桿。它可能對你不利。